歲末年初，證監(jiān)會(huì)高層更頻繁地亮相在公眾面前，他們抑或參加高規(guī)格的財(cái)經(jīng)論壇，抑或調(diào)研系統(tǒng)內(nèi)發(fā)表講話，傳達(dá)出的官方發(fā)言釋放著各種信號(hào)，拋去高大上的官方解讀，字里行間還有一些弦外之音，這可能影響著你未來(lái)一年的投資。 求“穩(wěn)”防風(fēng)險(xiǎn) 與前幾年證監(jiān)會(huì)高層愛談“創(chuàng)新”不同，2015年股市異常波動(dòng)后，證監(jiān)會(huì)的官員們更愛把“穩(wěn)定”、“防范金融風(fēng)險(xiǎn)”放在發(fā)言稿中，從去年十二月今年一月份證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)班子九次公開講話來(lái)看，強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)定”就有五次，實(shí)屬高頻。 特別是十二月底一月初，副主席姜洋和主席助理宣昌能的兩次公開講話，將“穩(wěn)定”進(jìn)行了充分詮釋?！百Y本市場(chǎng)能不能發(fā)揮應(yīng)有作用，能發(fā)揮多大作用，穩(wěn)定是首要前提和決定因素，穩(wěn)是主基調(diào)，穩(wěn)是大局，離開了穩(wěn)，一切都無(wú)從談起”，“穩(wěn)，主要體現(xiàn)在滬深股市運(yùn)行總體平穩(wěn)，市場(chǎng)機(jī)制的內(nèi)在穩(wěn)定性增強(qiáng)”。 這與最新召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中定調(diào)的“穩(wěn)中求進(jìn)”總基調(diào)相關(guān)。當(dāng)前，資本市場(chǎng)所處的國(guó)際國(guó)內(nèi)發(fā)展環(huán)境更為復(fù)雜，面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)也更為多樣，穩(wěn)中求進(jìn)是資本市場(chǎng)發(fā)展的大方向，“穩(wěn)”字當(dāng)先，首先要確保的是市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，其次是各項(xiàng)制度改革的市場(chǎng)、法律條件，穩(wěn)步推進(jìn)資本市場(chǎng)制度建設(shè)走向成熟。 一方面，“穩(wěn)”體現(xiàn)在推進(jìn)改革過(guò)程中充分考慮資本市場(chǎng)的承受度，同時(shí)注意穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。過(guò)去的一年，不論是新股發(fā)行的節(jié)奏，還是推進(jìn)深港通等大型改革項(xiàng)目，證監(jiān)會(huì)通過(guò)發(fā)布會(huì)、答記者問等形式向外傳遞著各類政策預(yù)期，給市場(chǎng)以消化的時(shí)間，可以看到，這一年股市運(yùn)行平穩(wěn)，去年3月初至年底上證綜指累計(jì)上漲15%，二、三、四季度區(qū)間振幅均低于10%，漲跌幅超過(guò)2%的交易日僅7個(gè)，這些指標(biāo)大幅低于2015年的水平?？梢灶A(yù)見，確保股指不出現(xiàn)大幅度波動(dòng)、明確各類政策預(yù)期將成為今年的監(jiān)管常態(tài)。 另一方面，“穩(wěn)”體現(xiàn)在守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線，對(duì)各類破壞公平、公開、公正市場(chǎng)環(huán)境的情況亮劍。從證監(jiān)會(huì)2016年行政處罰的情況來(lái)看，共有183起案件遭到處罰，罰沒款42.83億元，有38人被實(shí)施了市場(chǎng)禁入，行政處罰決定數(shù)量、罰沒款金額均創(chuàng)歷史新高，市場(chǎng)禁入人數(shù)也達(dá)到歷史峰值，這也正說(shuō)明了證監(jiān)會(huì)堅(jiān)持依法從嚴(yán)全面監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊各類違法違規(guī)行為，對(duì)市場(chǎng)亂象不姑息、零容忍，鐵腕治市的口號(hào)不是一句空話。 只有尊重市場(chǎng)規(guī)律，及時(shí)應(yīng)對(duì)化解風(fēng)險(xiǎn)隱患，才能為資本市場(chǎng)自身改革發(fā)展以及服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造良好條件。 從證監(jiān)會(huì)主席劉士余調(diào)研指導(dǎo)稽查執(zhí)法工作的表態(tài)來(lái)看，2017年，證監(jiān)會(huì)不僅要繼續(xù)在稽查執(zhí)法上下大工夫，還要把稽查執(zhí)法隊(duì)伍鍛煉成一支“鐵軍”，既能收拾嚴(yán)懲挑戰(zhàn)法律底線的資本大鱷，還能逮鼠打狼。他要求需更加注重用先進(jìn)技術(shù)手段支撐調(diào)查取證，著力提升系統(tǒng)內(nèi)部協(xié)同作戰(zhàn)能力，全面優(yōu)化外部合作機(jī)制，有效促進(jìn)稽查執(zhí)法與制度建設(shè)的良性互動(dòng)。可見，大數(shù)據(jù)等新的監(jiān)管措施將更頻繁的運(yùn)用于監(jiān)管工作中，而會(huì)系統(tǒng)內(nèi)部也將調(diào)動(dòng)各部門力量，給稽查執(zhí)法行動(dòng)大開綠燈，今年針對(duì)各類違法違規(guī)行為的專項(xiàng)行動(dòng)有望增加。 “穩(wěn)”住了市場(chǎng)，下一步將是“進(jìn)”。劉士余“要深化多層次資本市場(chǎng)體系改革，強(qiáng)化資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性功能”和宣昌能“將加強(qiáng)多層次資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)，完善市場(chǎng)功能，拓展市場(chǎng)廣度和深度，進(jìn)一步發(fā)揮資本市場(chǎng)在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中的作用，助力三去一降一補(bǔ)，顯著提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效能”的發(fā)言，透露出了不少信號(hào)，可以預(yù)期，資本市場(chǎng)的融資功能將在新的一年得到充分發(fā)揮，IPO堰塞湖水位或有所下降；除了交易所市場(chǎng)外，新三板、區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)將得到進(jìn)一步的重視，轉(zhuǎn)板制度或有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展；資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)性制度建設(shè)將繼續(xù)完善，市場(chǎng)的炒作之風(fēng)、借殼風(fēng)氣將在監(jiān)管下得到抑制，退市制度將更加嚴(yán)格，資本市場(chǎng)扶貧功能將深化，將對(duì)貧困地區(qū)企業(yè)首次公開發(fā)行股票、新三板掛牌、發(fā)行債券、并購(gòu)重組等開辟“綠色通道”。 強(qiáng)化監(jiān)管市場(chǎng)參與主體更擔(dān)責(zé) 從“資產(chǎn)管理人，不當(dāng)奢淫無(wú)度的土豪、不做興風(fēng)作浪的妖精、不做坑民害民的害人精”，到“期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)要樹立正確的發(fā)展理念，強(qiáng)化合規(guī)風(fēng)控，恪守市場(chǎng)規(guī)則與職業(yè)底線，積極參與交易所法人治理和市場(chǎng)建設(shè)”，再到“中介機(jī)構(gòu)要遵守法紀(jì)，守土有責(zé)，把好入口關(guān)，切實(shí)對(duì)法律、公眾和市場(chǎng)負(fù)責(zé)，證監(jiān)會(huì)將強(qiáng)化監(jiān)管，督促中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)，及時(shí)清除害群之馬，維護(hù)行業(yè)信譽(yù)和投資者信任”，這一系列證監(jiān)會(huì)高層的表態(tài)，強(qiáng)調(diào)著資本市場(chǎng)上的主要參與主體應(yīng)同心協(xié)力維護(hù)健康的市場(chǎng)秩序。畢竟，只有監(jiān)管者、投資者和各中介機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)主體的成熟方能帶來(lái)資本市場(chǎng)的成熟，從而形成完善的市場(chǎng)制度、“三公”的市場(chǎng)環(huán)境、理性的投資氛圍。 這并不只是簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單的倡議，自劉士余痛批“野蠻收購(gòu)”的險(xiǎn)資舉牌以來(lái)，多家保險(xiǎn)公司陸續(xù)表態(tài)要合規(guī)持有上市公司股份，保監(jiān)會(huì)也指出要加強(qiáng)監(jiān)管。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)也與公安部開展了打擊老鼠倉(cāng)的專項(xiàng)行動(dòng)，對(duì)金融資管從業(yè)人員及其他相關(guān)人員給出了提醒，即切勿心存僥幸觸碰法律的高壓紅線，切勿以身試法，奉勸那些違法者立即收手，并盡快向監(jiān)管部門和公安機(jī)關(guān)投案自首，爭(zhēng)取寬大處理。 對(duì)資管行業(yè)的多頭監(jiān)管將成為未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)的常規(guī)工作，2016年，證監(jiān)會(huì)向公安機(jī)關(guān)移送了35起老鼠倉(cāng)案件，是目前證監(jiān)會(huì)移送公安機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任比例最高的一類案件。 而對(duì)中介機(jī)構(gòu)，證監(jiān)會(huì)一直強(qiáng)化監(jiān)管。過(guò)去一年，興業(yè)證券、信達(dá)證券、中德證券、中投證券、北京興華會(huì)計(jì)師事務(wù)所、立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所、原國(guó)富浩華會(huì)計(jì)師事務(wù)所、利安達(dá)會(huì)計(jì)師事務(wù)所、北京中同華資產(chǎn)評(píng)估有限公司、開元資產(chǎn)評(píng)估有限公司、北京市中銀律師事務(wù)所等多家機(jī)構(gòu)因在保薦、承銷、財(cái)務(wù)顧問、審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估、法律服務(wù)等業(yè)務(wù)中未勤勉盡責(zé)依法受到相應(yīng)處罰?？梢灶A(yù)見，證監(jiān)會(huì)還會(huì)加大了對(duì)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管執(zhí)法力度，不僅是從市場(chǎng)建設(shè)，還是投資者保護(hù)，全方位督促中介機(jī)構(gòu)承擔(dān)起資本市場(chǎng)“看門人”角色。 值得注意的是，劉士余上任證監(jiān)會(huì)主席不滿一年的時(shí)間，多次公開發(fā)言措辭嚴(yán)厲，比喻形象，從“打妖精”到“逮鼠打狼”，劉士余接地氣的表達(dá)中透露出了對(duì)擾亂市場(chǎng)秩序者打擊的決心和嚴(yán)懲違法違規(guī)者的狠勁，這是對(duì)試圖挑戰(zhàn)法律法規(guī)紅線者強(qiáng)有力震懾。