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每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 宋思艱

近日有著“中國(guó)巴菲特”之稱的私募大佬但斌在財(cái)經(jīng)圈引發(fā)論戰(zhàn)，主要是源于一篇新聞報(bào)道，該文認(rèn)為但斌的私募產(chǎn)品虧損嚴(yán)重，其價(jià)值投資言論遭質(zhì)疑，對(duì)此但斌在微博先后作了兩次回復(fù)稱：2016年最大的投資失誤來自于中概股私有化項(xiàng)目的失敗。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，但斌被黑并非偶然，2016年，大部分私募日子都不好過，不管是崇尚價(jià)值投資的但斌；追逐成長(zhǎng)股、人稱“成長(zhǎng)股捕手”的齊東超；還是崇尚做“趨勢(shì)投資”的展博投資陳鋒，這些大佬都曾憑借其獨(dú)門秘籍博得市場(chǎng)的尊重，但在2016年里，大佬們此前擅長(zhǎng)的各種投資招數(shù)的有效性似乎打了折。

但斌凈值創(chuàng)新低 被黑并非偶然

近日，貴州茅臺(tái)股價(jià)不斷上漲，而一向崇尚價(jià)值投資的東方港灣董事長(zhǎng)但斌，其此前曾在多個(gè)場(chǎng)合明確表示自己已購(gòu)買并會(huì)一直持有茅臺(tái)。茅臺(tái)股價(jià)今年來卻一路飆升，不斷創(chuàng)出歷史新高，理論上講，但斌今年的業(yè)績(jī)應(yīng)該不錯(cuò)，但其產(chǎn)品業(yè)績(jī)卻是不斷創(chuàng)新低。為此引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)其價(jià)值投資理論的質(zhì)疑。

但斌此前在微博中多次表示2016年下半年看好藍(lán)籌股，不過旗下的多只基金產(chǎn)品表現(xiàn)并不樂觀，私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，但斌旗下有31只基金，其中只有6只自成立以來累計(jì)收益為正，其余25只自成立以來累計(jì)收益全部為負(fù)，有3只產(chǎn)品虧損在20%以上，最嚴(yán)重的漢景港灣4號(hào)，收益率為-24.88%。

漢景港灣4號(hào)成立于2015年7月2日，此后受到熔斷影響，凈值走勢(shì)急劇下跌，在2016年4月下旬的震蕩調(diào)整行情下一蹶不振，不斷走低。值得注意的是，2016年11月底～12月初，滬深300指數(shù)向上反彈之時(shí)，該產(chǎn)品仍不斷創(chuàng)出新低，截至2016年12月30日，凈值為0.7512元。實(shí)際上但斌的產(chǎn)品在2016年從行業(yè)平均水平來看，表現(xiàn)略好于私募基金同行平均虧損6%的水平。但分析人士認(rèn)為，市場(chǎng)或許可能更多是考慮到但斌一直看好貴州茅臺(tái)，茅臺(tái)2016年漲幅達(dá)57.6%，但斌管理的私募產(chǎn)品卻出現(xiàn)虧損，落差似乎不小。

對(duì)此，但斌在微博中回復(fù)稱：2016年最大的投資失誤來自于中概股私有化項(xiàng)目的失敗。此外，其在《東方港灣2016回首與展望》中也承認(rèn)自己在2016年犯了兩個(gè)重大失誤：在國(guó)內(nèi)，由于整體倉(cāng)位較低(5%)，使茅臺(tái)倉(cāng)位并不能夠反映其對(duì)企業(yè)積極的投資觀點(diǎn)；在國(guó)外則是懷著套利的目的踩中了政府的政策雷區(qū)，在5月份的中概股私有化投資上使其損失較大。

2016年，滬指全年累計(jì)下跌12.31%，深成指累計(jì)下跌19.64%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅高達(dá)27.71%。在眾多私募策略中，股票策略受傷最重，據(jù)格上理財(cái)數(shù)據(jù)顯示，2016年股票策略私募基金平均收益-6.72%，在各策略中排名墊底。分析人士認(rèn)為，在這樣的環(huán)境下，但斌被黑并非偶然，只是目前私募生態(tài)圈的一個(gè)縮影。

知名私募各大投資理念紛紛“失效”

因?yàn)?016年股市不給力，股票私募大佬日子并不好過，不管是崇尚價(jià)值投資的但斌；追逐成長(zhǎng)股，被人稱為“成長(zhǎng)股捕手”的齊東超，還是崇尚做“趨勢(shì)投資”和“選美理論”的展博投資陳鋒，這些私募大佬都曾憑借其獨(dú)門秘籍在股市中博得相應(yīng)的地位，但是在2016年中，私募大佬們此前擅長(zhǎng)的各種投資招數(shù)的有效性似乎打了折。

在2014年4月奔私不久便成立了巨杉資產(chǎn)的齊東超，因選股獨(dú)到，被譽(yù)為“成長(zhǎng)股捕手”，曾成功捕獲了上海鋼聯(lián)、東方財(cái)富等大牛股。其投資理念是力求投資在企業(yè)成長(zhǎng)加速期的初期或者前半段，積極把握公司S曲線中具有成長(zhǎng)力的部分，其2014年6月成立的第一只產(chǎn)品巨杉凈值線1號(hào)短期收益高達(dá)91%，讓齊東超領(lǐng)銜的巨杉資產(chǎn)迅速蜚聲圈內(nèi)。但在2016年中，旗下的巨杉凈值線14號(hào)產(chǎn)品從成立之后就一直不斷下跌，截至2016年12月30日，凈值為0.8512。

此外，崇尚“趨勢(shì)投資”的展博投資在2016年也表現(xiàn)不佳，此前展博總裁陳婷婷還因公司產(chǎn)品業(yè)績(jī)不佳向投資者道歉。展播投資稱，一直踐行“趨勢(shì)投資”和“選美理論”，以精準(zhǔn)的趨勢(shì)判斷和優(yōu)秀的擇時(shí)能力贏得了市場(chǎng)的尊重。但據(jù)華潤(rùn)信托數(shù)據(jù)顯示，展博旗下的展博投資尊享系列之BP信托計(jì)劃截止2016年12月30日的凈值數(shù)據(jù)為0.7247元，展博投資尊享系列之BO信托計(jì)劃凈值為0.7256元。

還有以“期貨+股票”的雙棲投資的期貨大佬葛衛(wèi)東，旗下的“混沌價(jià)值二號(hào)”基金凈值2016年不斷創(chuàng)新低，在2016年中，前后兩次出資提升凈值，為旗下產(chǎn)品虧損買單。據(jù)了解，“混沌價(jià)值二號(hào)”是混沌投資旗下混沌道然管理的私募產(chǎn)品，截至去年11月25日，該產(chǎn)品最新凈值為0.5710元，此時(shí)葛衛(wèi)東不得不出資3億元“救場(chǎng)”，并讓渡其投資收益直到凈值回到1元。

此外之前的明星私募產(chǎn)品也同樣遭遇“滑鐵盧”，2015年的股票策略亞軍，葉飛旗下的倚天雅莉3號(hào)去年虧幅過半。此外明星私募穗富投資旗下的穗富1、穗富2號(hào)等虧損均也超40%。對(duì)此，私募排排網(wǎng)研究員李海山告對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，股災(zāi)以后，市場(chǎng)以存量資金博弈為主，在2016年中存在交易性機(jī)會(huì)，部分私募公司規(guī)模比較大，屬于價(jià)值投資，長(zhǎng)期持倉(cāng)，低換手率，不太愿意參與波段操盤，業(yè)績(jī)表現(xiàn)和大盤指數(shù)價(jià)值相近。從2016數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來看，業(yè)績(jī)好的私募主要參與以黑馬股的交易機(jī)會(huì)， 而一般的大型私募公司則難參與到黑馬股投資中去。