2016年，A股IPO持續(xù)升溫，但依然未打破“再融資規(guī)模遠大于IPO”的多年慣例。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年A股IPO募資總額為1496.08億元，僅為再融資15899.16億元規(guī)模的9.41%。壯闊、洶涌的再融資浪潮中，一些規(guī)模巨大的再融資方案扮演了重要角色，動輒數(shù)百億的資金背后，是產(chǎn)業(yè)資本的高瞻遠矚和敏銳嗅覺。而在數(shù)字之外，它們的方案設(shè)計、戰(zhàn)略藍圖，以及市場影響更值得思索回味。

NO.1 華資實業(yè) 募資規(guī)模：316.8億元 看點：跨界保險

華資實業(yè)擬以9.14元/股的價格，向草原糖業(yè)、九州增發(fā)二期、中信信誠·華實金融投資1號、新時代華資實業(yè)定增1號、前海金鷹粵通36號、郁金香投資發(fā)行不超過34.67億股，募集資金總額不超過316.8億元，扣除發(fā)行費用后用于對華夏人壽保險增資。目前，該方案已經(jīng)通過證監(jiān)會審核，但尚未實施。

增資完成后，華資實業(yè)將持有華夏保險不超過51%股權(quán)，實現(xiàn)從以制糖業(yè)務(wù)為主業(yè)轉(zhuǎn)型為以金融保險、制糖為主業(yè)的雙主業(yè)上市公司。在國資巨擘頻出的資本市場，2016年再融資規(guī)模最大的桂冠卻被一家民企上市公司摘得，其轉(zhuǎn)型的方向也是以往民資所不擅長的金融領(lǐng)域，這無疑有著鮮明的時代烙印。

NO.2 蘇寧云商 募資規(guī)模：292.33億元 看點：結(jié)盟阿里

蘇寧云商以15.17元/股的價格，發(fā)行19.27億股募集292.33億元資金，投向物流平臺建設(shè)、蘇寧易購云店發(fā)展、互聯(lián)網(wǎng)金融和IT項目，以及償還銀行貸款、補充流動資金。其中阿里巴巴集團旗下淘寶（中國）軟件認購283.43億元，占發(fā)行完成后公司總股本的19.99%，成為公司第二大股東。該交易已于2016年6月完成。

不難看出，蘇寧云商超大規(guī)模的定增更像是為阿里量身打造。通過此次定增，公司引進阿里作為戰(zhàn)略投資者。同時，蘇寧也選擇認購阿里巴巴發(fā)行的股份，雙方將以股權(quán)為紐帶確立長期戰(zhàn)略合作關(guān)系。

NO.3 長江電力 募資規(guī)模：241.6億元 看點：產(chǎn)業(yè)并購

長江電力的再融資是重組的一部分。公司向控股股東三峽集團等定向發(fā)行股份，并支付現(xiàn)金374.24億元，合計作價797.04億元收購川云公司100%股權(quán)；同時以12.08元/股的價格，非公開發(fā)行募集配套資金241.6億元，認購對象包括平安資管、陽光人壽、中國人壽和廣州發(fā)展等。該交易已于2016年4月完成。

重組完成后，長江電力實現(xiàn)了對金沙江下游和長江干流四個梯級電站的統(tǒng)一調(diào)度，公司裝機規(guī)模和盈利能力得到大幅提升。在長江電力的配套融資方案中，金融機構(gòu)的集體現(xiàn)身也反映了金融資本對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和定增方式的理解。

NO.4 紫光股份 募資規(guī)模：220.85億元 看點：“紫光系”布局

紫光股份的定增意在收購與主營相關(guān)的資產(chǎn)。公司以26.41元/股的價格，非公開發(fā)行合計8.36億股，募集資金總額220.85億元，用于收購香港華三51%股權(quán)、紫光數(shù)碼44%股權(quán)和紫光軟件49%股權(quán)；建設(shè)云計算機研究實驗室暨大數(shù)據(jù)協(xié)同中心及補充公司流動資金及償還銀行借款。該交易已于2016年5月完成。

“紫光系”2016年動作頻頻，作為旗下重要上市平臺之一，紫光股份定增募資收購方案，也順利排入“十大吸金王”之列。

NO.5 *ST濟柴 募資規(guī)模：190億元 看點：中石油金融平臺

*ST濟柴的再融資也是重組的一部分。公司通過重大資產(chǎn)置換并發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，購買實際控制人中石油集團持有的中油資本100%股權(quán)，借此攬入中石油集團旗下的金融業(yè)務(wù)，交易作價755.09億元，其中690.11億元以發(fā)行股份方式支付，60.36億元現(xiàn)金支付，4.62億元資產(chǎn)置換。同時，公司還將向中建資本等發(fā)行股份募集不超過190億元配套資金。

沉寂多年的*ST濟柴也終于“烏鴉變鳳凰”，一躍成為A股迄今為止擁有最多金融牌照上市公司。2016年12月26日，上述金融資產(chǎn)已經(jīng)過戶給*ST濟柴，后者摘星脫帽后，將變更為“中油資本”。

NO.6 海南航空 募資規(guī)模：165.537億元 看點：“海航系”動作之一

海南航空以3.58元/股的價格，非公開發(fā)行46.24億股，募集資金總額165.537億元，其中110億元擬用于公司引進37架飛機項目，55.537億元擬用于收購天津航空48.21%股權(quán)項目。該交易已于2016年9月完成。

“海航系”向來擅長“大手筆”運作，尤其是在牛市之中。2015年以來，其旗下多家上市公司就頻繁展開動作，擴充資產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模，抑或是集團資產(chǎn)證券化，海南航空此次定增規(guī)模盡管有所調(diào)減，但依然登上“吸金王”榜單。

NO.7 海航基礎(chǔ) 募資規(guī)模：160億元 看點：“海航系”動作之二

作為“海航系”旗下另一平臺，海航基礎(chǔ)的再融資方案是作為重組的“補充”。

公司以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式，購買其控股股東海航實業(yè)全資子公司基礎(chǔ)控股所持有的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)集團100%股權(quán)，同時定增募集配套資金160億元。配套資金用于支付現(xiàn)金部分交易對價、標(biāo)的資產(chǎn)的“?？谀虾Ｃ髦樯鷳B(tài)島(二期)”等六個相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施投資項目的開發(fā)與建設(shè)。該交易已于2016年10月完成。

NO.8 上汽集團 募資規(guī)模：150億元 看點：國企改革+新能源汽車

上汽集團擬以不低于15.56元/股非公開發(fā)行不超過9.64億股，募集資金不超過150億元用于投資新能源汽車、智能化大規(guī)模定制、前瞻技術(shù)與車聯(lián)網(wǎng)和汽車服務(wù)與汽車金融領(lǐng)域內(nèi)多個項目，其中，公司控股股東上汽總公司擬認購不超過30億元，公司員工持股計劃擬認購不超過11.6745億元。目前，該方案已經(jīng)通過證監(jiān)會審核，但尚未實施。

上汽集團的大手筆定增，有著國企改革和新能源汽車發(fā)展兩大亮點?；蚴怯捎谫Y本運作得力，上汽集團在新能源汽車領(lǐng)域已走在國內(nèi)前列。

NO.9 泛?？毓?募資規(guī)模：150億元 看點：加碼金融地產(chǎn)

泛?？毓蓴M以不低于9.36元/股的價格，非公開發(fā)行不超過16.03億股，募集總額不超過150億元資金，用于增資亞太財險、蕓海園項目和泛海時代中心等六個項目。其中公司控股股東中國泛海認購比例不低于20%。目前，該方案已經(jīng)通過證監(jiān)會審核，但尚未實施。

“泛海系”同樣是資本市場的熟面孔，與華資實業(yè)的方案頗為類似，泛?？毓勺鳛槊褓Y上市公司，定增募得巨資同樣投入金融領(lǐng)域，其轉(zhuǎn)型思路值得深入思考。

NO.10 *ST金瑞 募資規(guī)模：150億元 看點：五礦金融資產(chǎn)上市

*ST金瑞的定增方案也是重組的“補充”。公司擬以10.15元/股發(fā)行共計約18.07億股，合計作價183.36億元收購五礦股份等持有的五礦資本100%股權(quán)、五礦信托1.86%股權(quán)、五礦證券3.3965%股權(quán)和五礦經(jīng)易期貨10.40%股權(quán)。同時，公司擬以相同價格向中海集運、華寶證券、中建資本控股、平安置業(yè)、前海開源基金、頤和銀豐、招商財富、招商證券資管、中信證券和興業(yè)全球基金，非公開發(fā)行股份不超過14.78億股募集不超過150億元資金，用于通過五礦資本增資補充其下屬的五礦信托、外貿(mào)租賃、五礦證券和五礦經(jīng)易期貨資本金和以及補充流動資金等。目前，該方案已經(jīng)通過證監(jiān)會審核，但尚未實施。