每經(jīng)記者馮彪每經(jīng)編輯王可然 中央經(jīng)濟(jì)工作會議打響了國企混改“發(fā)令槍”。新年伊始，中國鐵路總公司和中國兵器工業(yè)集團(tuán)即表態(tài)將開展混改，中央定調(diào)的混改七大領(lǐng)域已有兩大領(lǐng)域的代表性央企宣布了混改路線圖，預(yù)計(jì)民航和通信緊隨其后，包括天然氣在內(nèi)的其他領(lǐng)域的央企混改計(jì)劃也將陸續(xù)公布。 據(jù)去年底國資委改革通氣會消息，國企功能界定分類基本完成，定量復(fù)核后即可公布，與之相配套的分類考核方案也已經(jīng)制定。這意味著，分類基礎(chǔ)上，不同類型的國有企業(yè)也將有不同的混改路徑。 隨著混改概念日漸升溫，資本追逐也表現(xiàn)積極，資本市場混改概念股大漲。中國企業(yè)研究院首席研究員李錦對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，資本入局為混改提供資金支持的同時，在股市上也不乏投機(jī)炒作的成分，這與以混改搞活機(jī)制的改革目標(biāo)相悖。 多個央企傳遞混改信號 自去年12月16日，中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確指出將混改作為國企改革“突破口”，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工七大領(lǐng)域“邁出實(shí)質(zhì)性步伐”后，國企集團(tuán)混改消息便頻出。 1月3日，中國鐵路總公司年度工作會向市場傳遞了明顯的鐵路資產(chǎn)證券化的信號。中國鐵路總公司總經(jīng)理陸東福提出，推進(jìn)鐵路資產(chǎn)資本化經(jīng)營，開展混合所有制改革。隨后，1月4日，中國兵器工業(yè)集團(tuán)印發(fā)26條混改指導(dǎo)意見。 而在去年9月28日，國家發(fā)改委召開專題會，研究部署國有企業(yè)混合所有制改革試點(diǎn)相關(guān)工作。東航集團(tuán)、聯(lián)通集團(tuán)、南方電網(wǎng)、哈電集團(tuán)、中國核建、中國船舶等中央企業(yè)列入第一批混改試點(diǎn)。12月20日，中國石油召開全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第十五次會議，審議并原則通過《集團(tuán)公司市場化改革指導(dǎo)意見》和《集團(tuán)公司混合所有制改革指導(dǎo)意見》。 如此看來，中央確定的7個領(lǐng)域混改均已有所破題。對比過往競爭性行業(yè)混改案例，機(jī)構(gòu)研報(bào)判斷，本輪混改重點(diǎn)針對壟斷行業(yè)，電力、石油、天然氣等七大壟斷行業(yè)所涉及的央企集團(tuán)超30家，混改有望全面開花。 在7個領(lǐng)域中的央企，除了上述已有相關(guān)混改動作的央企外，還包括國家電網(wǎng)公司、中國石油化工集團(tuán)、中國海洋石油公司、中國移動、中國電信、中國兵器裝備集團(tuán)、國家電網(wǎng)公司等。 一般說來，軍工、電力、鐵路等領(lǐng)域帶有自然壟斷的性質(zhì)，也關(guān)系到國家安全，在此前的改革中，這些領(lǐng)域的國企體量巨大，也是混改最難啃的骨頭，采取適當(dāng)方式將是混改成功的關(guān)鍵。 李錦告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“資產(chǎn)證券化、科技型企業(yè)開展員工持股，結(jié)合產(chǎn)業(yè)鏈在部分業(yè)務(wù)引入民營資本為戰(zhàn)略投資者，都是壟斷領(lǐng)域央企混改可以采取的方式?！? 另外，機(jī)構(gòu)研報(bào)分析，電信領(lǐng)域重點(diǎn)關(guān)注民資入股電信央企推動集團(tuán)董事會建設(shè)，業(yè)務(wù)融合，實(shí)現(xiàn)電信產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步釋放。油氣領(lǐng)域管網(wǎng)分離將是重點(diǎn)，中石油改革可能在管道領(lǐng)域和油氣領(lǐng)域通過試點(diǎn)逐步推進(jìn)。 資本炒作影響混改目標(biāo) 除了央企混改快速推進(jìn)，在地方上，隨著各省份“兩會”陸續(xù)召開，國企混改同樣受到重視。河北省長張慶偉在政府工作報(bào)告中提及，深化國企國資改革，推進(jìn)國有企業(yè)10項(xiàng)改革試點(diǎn)，以及支持民營資本進(jìn)入電力、機(jī)場、電信、市政等領(lǐng)域。另外，甘肅、新疆、寧夏等省份的政府工作報(bào)告也有推進(jìn)混改相關(guān)表述。 方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平表示，地方混改的看點(diǎn)主要來自于當(dāng)前推進(jìn)速度較快，未來有明顯思路的省份，如廣東、上海、山東、北京等。這些地區(qū)大多數(shù)為改革前沿地區(qū)，考核壓力大，其中上海推進(jìn)快速有效，成為國改排頭兵，其他地區(qū)也積極推進(jìn)混合所有制，通過成立國資運(yùn)營平臺、引入員工持股計(jì)劃或外部投資者、資產(chǎn)證券化做優(yōu)做強(qiáng)國企。 隨著混改升溫，資本市場望風(fēng)而動。各大券商研報(bào)幾乎均將混改主題作為推薦關(guān)注的重點(diǎn)。A股市場上軍工、民航等板塊也不時受到追捧。 但是南方航空在1月11日早間澄清南航集團(tuán)并未制定混改具體方案，且混改僅限于集團(tuán)層面，未涉及本公司。開盤后，南方航空股價隨之下跌。這種局面不免讓投資者回想起去年一旦有關(guān)于國企重組的消息，相關(guān)股票便應(yīng)聲大漲的局面。 李錦告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“目前股市的動力來自于資產(chǎn)配置的需求，去年投資者應(yīng)對‘資產(chǎn)配置荒’的方式是投資房地產(chǎn)市場，但中央明確‘房子是用來住的’后，房地產(chǎn)用于配置資產(chǎn)的作用減弱，股市再次成為投資者的選項(xiàng)，因此混改概念股便成了部分投資者的首選?！? 對于資本的追逐，有業(yè)內(nèi)專家也表示需要警惕風(fēng)險。和信投顧金融證券分析師肖玉航認(rèn)為，上市公司業(yè)績分化，股票市場自身許多品種估值風(fēng)險體現(xiàn)，不少地方國有企業(yè)出現(xiàn)業(yè)績下降且估值較高的市場情況，盡管國企混改能夠改變一些企業(yè)的性質(zhì)構(gòu)成，引來民營資本的加盟，但對于諸多企業(yè)來看，并非所有企業(yè)都是機(jī)會，相反概念性的炒作過后，也可能體現(xiàn)較大的市場估值回歸風(fēng)險。 “推進(jìn)混改的主要目標(biāo)是提高國企經(jīng)營效率，為民營資本提供投資機(jī)會，從而壯大實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但是如果混改變成資本市場上的炒作對象，不僅會增加風(fēng)險，還會影響混改目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。因此在推進(jìn)混改的過程中，也需要警惕一些炒作現(xiàn)象?！崩铄\對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。