每經(jīng)編輯 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春 每經(jīng)編輯 何建川

本周后三天A股顯著殺跌，上證綜指全周累計(jì)跌1.32%至3112.76點(diǎn)，跌幅貌似不大，但其實(shí)多數(shù)股票走勢較差。上海市場的銀行、保險(xiǎn)、石油等板塊較強(qiáng)，極大地掩蓋了其他多數(shù)股票下跌的弱市實(shí)情。深主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板三綜指周跌幅分別為3.38%、3.43%、4.03%。

擴(kuò)容壓力大應(yīng)是股市走弱首要因素，除此之外，央行雖有意保持些流動(dòng)性，但肯定無法像以前那樣釋放流動(dòng)性了，這當(dāng)然也是股市弱勢的一個(gè)原因。這股市如同池子，上邊的水龍頭擰小了，而下邊又在擴(kuò)孔放水……

就現(xiàn)狀而言，判斷大盤其實(shí)就是判斷上述擴(kuò)容前景與流動(dòng)性前景。個(gè)人認(rèn)為，這兩因素整體上可能繼續(xù)構(gòu)成些壓制，只是該壓制在春節(jié)前后也有機(jī)會(huì)稍緩和些。

按我國的國情來看，就算未來仍打算加速擴(kuò)容，在春節(jié)前擴(kuò)容節(jié)奏也可能慢下來。至于春節(jié)之后，擴(kuò)容節(jié)奏也可能因技術(shù)性因素而有所緩和，因擬IPO公司得補(bǔ)齊2016年全年報(bào)表。

在流動(dòng)性方面，最近央行已較前期稍稍松動(dòng)些。還有，本周公布的12月銀行新增貸款遠(yuǎn)超市場預(yù)期，今年首季又是銀行傳統(tǒng)放款期，所以該因素應(yīng)也有些階段性的支撐。

上述擴(kuò)容及流動(dòng)性投放因素均存在著好轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)，但這種轉(zhuǎn)變是漸進(jìn)的，所以大盤在止跌前還能跌多少并不易判斷。

這幾天我觀察了一些次新股，我發(fā)現(xiàn)多數(shù)次新股雖然仍處在跌勢之中，暫時(shí)未看到止跌跡象，但其后應(yīng)至少有些階段性反彈行情。

因此，我建議投資者就盯著本輪領(lǐng)跌的次新股，一旦發(fā)現(xiàn)多數(shù)品種再跌個(gè)10%，大多數(shù)個(gè)股的殺跌就可能會(huì)暫止。

次新股中有個(gè)市值最大的品種叫上海銀行，應(yīng)可算得上標(biāo)竿股了，和其他次新股比起來，此股比較慘烈。上海銀行發(fā)行價(jià)17.77元，上市后最低價(jià)21.32元，現(xiàn)價(jià)22.04元，再跌一些之后，有階段性反彈的概率比較大。

上海銀行這類股票即使最終破發(fā)，也會(huì)有反復(fù)機(jī)會(huì)，痛快地直接破發(fā)的機(jī)會(huì)通常極小。如果這樣的標(biāo)竿股能拖延一陣，沒有兵敗如山倒，對整體人氣穩(wěn)定應(yīng)有好處，屆時(shí)整個(gè)市場也應(yīng)該獲得些喘息空間。

如上所述，大盤如果仍繼續(xù)處于跌勢，但我相信再跌一陣之后也許就會(huì)有所緩和，但我對今年全年的走勢仍是不太樂觀的。我認(rèn)為投資者今年整體上應(yīng)仍持避險(xiǎn)思路，不宜重倉！至于融資炒股這樣的想法，最好想都不用去想！

由新股發(fā)行勢頭看，暫時(shí)未看到減速跡象，所以次新股下跌就在情理之中了，目前仍未看到止跌跡象。在貨幣供應(yīng)方面，在人民幣匯率大幅波動(dòng)的當(dāng)下，在我看來也會(huì)減少。

與技術(shù)性下跌風(fēng)險(xiǎn)不同的是，由新股發(fā)行擴(kuò)容造成的風(fēng)險(xiǎn)卻是比較難消化的。技術(shù)性下跌如同水泥地拍皮球，彈起來或離前高不太遠(yuǎn)；而由新股發(fā)行擴(kuò)容造成的風(fēng)險(xiǎn)便如同沙地拍球，彈起來也難企及先前高度。當(dāng)然了，我這里說的只是創(chuàng)業(yè)板、次新股等，并不包括永遠(yuǎn)相對稀缺的績優(yōu)股或有特殊行業(yè)地位的個(gè)股。

（End）

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