葉檀

隨著撒切爾夫人式的女強(qiáng)人“梅姨”昨天的表態(tài)，顯示英國(guó)以“硬脫歐”方式退出歐盟基本已成定局。

據(jù)新華社1月17日?qǐng)?bào)道，英國(guó)首相特蕾莎·梅當(dāng)天表示，英國(guó)不會(huì)留在歐洲共同市場(chǎng)，但會(huì)尋求與歐盟簽訂自由貿(mào)易協(xié)議。

如果英國(guó)脫歐，市場(chǎng)對(duì)于歐元區(qū)的長(zhǎng)期前景就不會(huì)看好，歐元區(qū)很可能呈現(xiàn)出不死不活的樣子，顯現(xiàn)出歐盟的紅利期已過(guò)。

英國(guó)與英鎊是歐洲的風(fēng)向標(biāo)。首先，英國(guó)與美國(guó)是傳統(tǒng)盟國(guó)，雖然沒(méi)有加入歐元區(qū)，但在歐元的穩(wěn)定方面與歐盟也保持著長(zhǎng)期的合作關(guān)系。歐盟有風(fēng)吹草動(dòng)，英國(guó)就率先動(dòng)作。

1月15日，英國(guó)《泰晤士報(bào)》報(bào)道，美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普說(shuō)，英國(guó)脫歐“是一件偉大的事情”，并對(duì)英鎊貶值表示歡迎，稱這幫助提升了英國(guó)產(chǎn)品在海外的吸引力。作為補(bǔ)償，特朗普還說(shuō)，“我們將努力工作，使它（貿(mào)易協(xié)定）盡快、適當(dāng)?shù)卮_定下來(lái)，這對(duì)雙方都有利。”這顯示出英國(guó)美國(guó)之間再次激情四射。

其次，英國(guó)是個(gè)務(wù)實(shí)的國(guó)家，寧可吃點(diǎn)小虧扭轉(zhuǎn)一個(gè)很大的錯(cuò)誤，也絕對(duì)不會(huì)跟市場(chǎng)過(guò)不去?？从?guó)這個(gè)國(guó)家可以預(yù)知世界的未來(lái)。

1992年英國(guó)退出歐洲匯率機(jī)制便是如此。1992年9月，是基金經(jīng)理們難以忘懷的一個(gè)月。由于歐洲匯率機(jī)制內(nèi)部各個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力不同，歐洲各國(guó)相對(duì)固定的匯率機(jī)制讓聞到血腥味的對(duì)沖基金進(jìn)入狂歡模式，量子基金董事長(zhǎng)索羅斯因?yàn)樽隹沼㈡^，一個(gè)月獲利10多億美元，其他看對(duì)方向的基金各有進(jìn)賬。

英國(guó)在此事中的做法是先向德國(guó)救助，在德國(guó)拒絕出手之后，英國(guó)政府先是左思右想一天內(nèi)兩次加息，再口頭威脅一下英鎊空頭，可空頭根本不聽(tīng)“招呼”。1992年9月16日，“黑色星期三”晚上7點(diǎn)半，英國(guó)財(cái)長(zhǎng)當(dāng)著全世界電視觀眾的面，正式宣布英國(guó)退出歐洲匯率機(jī)制，允許英鎊自由浮動(dòng)——雖然一天中損失38億美元，但英國(guó)人不為面子而活的秉性也表露無(wú)遺?，F(xiàn)在，英國(guó)人再度發(fā)揮極致的現(xiàn)實(shí)主義精神，公投脫歐，還有可能來(lái)“硬”的。

第三，歐元區(qū)遭遇的問(wèn)題到現(xiàn)在還沒(méi)有解決，英國(guó)顯然認(rèn)為是不可能解決了。

有統(tǒng)一的貨幣卻沒(méi)有統(tǒng)一的財(cái)政，有獨(dú)立的國(guó)家卻有寬廣的移民邊境，只要中東一打仗，移民就絡(luò)繹不絕，歐洲都快趕上中世紀(jì)的埃及和耶路撒冷了。

英國(guó)人打了一下算盤，要離開(kāi)歐盟，歐盟市場(chǎng)單一準(zhǔn)入權(quán)就沒(méi)了，歐洲金融中心的地位可能被動(dòng)搖。

但英國(guó)人胸懷全球，他們需要的是全球市場(chǎng)和全球金融中心的地位。“梅姨”在17日表示，希望英國(guó)比以往任何時(shí)候都“外向”，并成為全球貿(mào)易大國(guó)。最重要的潛臺(tái)詞是，英國(guó)得把歐盟的財(cái)政、債務(wù)、移民這三大麻煩一起推出國(guó)境——你們?nèi)グl(fā)揮人文主義精神吧，我們得干自己的事。

特朗普上臺(tái)、英國(guó)脫歐、普京長(zhǎng)期在任上，說(shuō)明了一件事，在爭(zhēng)奪資源與地盤的白熱戰(zhàn)中，民族主義是長(zhǎng)期趨勢(shì)，各個(gè)國(guó)家出現(xiàn)特朗普的概率越來(lái)越高。

第四，英鎊下跌，市場(chǎng)視若無(wú)睹，各國(guó)政府也沒(méi)什么太大反應(yīng)，跌也這樣，漲也這樣。

從2015年7月中下旬以來(lái)，英鎊對(duì)歐元的整體趨勢(shì)下跌。從周K線看，從2015年7月24日當(dāng)周對(duì)歐元的1：1.4413，到2017年1月17日的1：1.1455，下降了20%左右，但英國(guó)2016年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)居然還不錯(cuò)。從短線看，英鎊差不多到了底部，今年估計(jì)英國(guó)大概率降息、增加投資，梅姨走的就是特朗普的路線。

第五，要換歐元嗎？要移民歐洲嗎？

考慮到美元回流，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題核心未解，歐元不死不活將可能成為常態(tài)。有很多朋友手里拿著錢準(zhǔn)備換外幣，到底是換美元還是歐元，還是瑞士法郎、英鎊等避險(xiǎn)貨幣？

從資產(chǎn)配置的角度看，中國(guó)與美國(guó)仍是全球兩大經(jīng)濟(jì)體，人民幣與美元對(duì)沖模式不可能改變，同時(shí)持有人民幣與美元仍是正確的。

持有其他貨幣如歐元、日元等，絕不能當(dāng)作跟人民幣對(duì)沖的主要工具，有點(diǎn)兒就得了。拿著大把歐元的，需要考慮用點(diǎn)其他主要貨幣對(duì)沖一下。