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每經(jīng)記者 杜冉樂(lè) 每經(jīng)編輯 隋丕寧

1月16日，上海證券交易所官網(wǎng)顯示，云南城投集團(tuán)申請(qǐng)的20億元小公募債獲批，而在幾天前，該企業(yè)50億元的可續(xù)期小公募債也獲得批準(zhǔn)放行。

對(duì)于當(dāng)前急需資金的云南城投來(lái)說(shuō)，拿到上述總計(jì)70億元的發(fā)債批文，無(wú)疑是久旱逢甘霖?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，上述企業(yè)集團(tuán)頻繁與控股子公司云南城投置業(yè)（600239，SH）之間發(fā)生購(gòu)買(mǎi)與賣(mài)出資產(chǎn)的重大關(guān)聯(lián)交易。

頻繁關(guān)聯(lián)交易的背后，云南城投置業(yè)去年前三季度虧損逾5億元，該母公司虧損逾7億元，相比2015年凈賺12億元，該業(yè)績(jī)反差有些驚人。

70億公司債馳援

資料顯示，云南城投集團(tuán)募資說(shuō)明書(shū)披露稱(chēng)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要構(gòu)成為城市開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，該板塊細(xì)分為房地產(chǎn)商品房和商用物業(yè)銷(xiāo)售。

報(bào)告期內(nèi)，上述發(fā)行人已完工、在建、儲(chǔ)備的房地產(chǎn)項(xiàng)目共計(jì)34 個(gè)，己完工項(xiàng)目8個(gè)，在建項(xiàng)目21個(gè)，擬建項(xiàng)目5個(gè)。實(shí)際上，這部分業(yè)務(wù)主要由A股上市房企云南城投置業(yè)實(shí)施。

上述獲批的50億元可續(xù)期公司債就是業(yè)內(nèi)俗稱(chēng)的“永續(xù)債”，去年8月初拋出發(fā)債申請(qǐng)，到去年9月份獲得上海證券交易所的反饋及發(fā)行人對(duì)其進(jìn)行答復(fù)之后，幾個(gè)月之內(nèi)一直無(wú)回音。

記者注意到，上述50億元永續(xù)債以每5個(gè)計(jì)息年度為1個(gè)周期，在每個(gè)周期末，發(fā)行人有權(quán)選擇將本次債券期限延長(zhǎng)1個(gè)周期（即延長(zhǎng)5年），或選擇在該周期末到期全額兌付本次債券。同時(shí)，該永續(xù)債附設(shè)發(fā)行人延期支付利息權(quán)。

今年1月12日，該50億元可續(xù)期公司債順利闖關(guān)成功，按照聯(lián)合資信評(píng)級(jí)的評(píng)級(jí)情況，上述發(fā)行人主體長(zhǎng)期信用等級(jí)為AAA，債券信用等級(jí)為AAA。

據(jù)悉，云南城投集團(tuán)另一只20億元小公募債去年9月底發(fā)出申請(qǐng)之后，一直未獲得反饋意見(jiàn)，但今年1月16日卻意外獲得批準(zhǔn)。

熟悉云南城投的紅塔證券一位債券業(yè)務(wù)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，它背后是云南省政府，所以肩負(fù)著對(duì)整個(gè)云南尤其是昆明的城市開(kāi)發(fā)與投資建設(shè)的重任，債券是一個(gè)重要的融資渠道。

本次債券發(fā)行前，上述發(fā)行人的最近一期期末凈資產(chǎn)為271.86億元；合并口徑資產(chǎn)負(fù)債率為79.11%。此外，該發(fā)行人2013年到2015年合并報(bào)表中歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為6187萬(wàn)元、3607.9萬(wàn)元、約4.93億元。

記者注意到，去年6月份及去年9月份，云南城投置業(yè)分兩次累計(jì)發(fā)行了30億元公司債，期限5年，其中第一筆利率6.2%，附第3年末發(fā)行人調(diào)整票面利率選擇權(quán)和投資者回售選擇權(quán)。第二筆利率為5.77%，附第2年末發(fā)行人調(diào)整票面利率選擇權(quán)和投資者回售選擇權(quán)。

頻施關(guān)聯(lián)交易謀減虧

去年10月份，云南城投置業(yè)披露了三季報(bào)，但出人意料的是，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收31億元，同比增長(zhǎng)524.8%，但該公司股東應(yīng)占凈利虧損近5億元，前年同期虧損約2.6億元，這意味虧損額進(jìn)一步擴(kuò)大，已創(chuàng)下該房企業(yè)績(jī)虧損歷史新高。

記者跟蹤發(fā)現(xiàn)，自上述業(yè)績(jī)發(fā)布之后，云南城投置業(yè)一系列資本運(yùn)作頻繁發(fā)生，一個(gè)明顯特征是其與母公司云南城投集團(tuán)頻繁發(fā)生關(guān)聯(lián)交易。

去年11月底，云南城投置業(yè)披露公告稱(chēng)，其擬向云南城投集團(tuán)全資子公司云南城投健康產(chǎn)業(yè)投資有限公司轉(zhuǎn)讓云南溫泉山谷房地產(chǎn)集團(tuán)21%股權(quán)。

記者注意到，上述標(biāo)的企業(yè)總占地預(yù)計(jì)約1.48萬(wàn)畝，屬于一個(gè)住宅、旅游、運(yùn)動(dòng)與康養(yǎng)綜合體項(xiàng)目，去年上半年虧損逾0.2億元，而2015年則虧損了大約0.76億元。

按照云南城投置業(yè)的表述，上述轉(zhuǎn)讓之后不再納入財(cái)報(bào)，預(yù)計(jì)將對(duì)其構(gòu)成大約2800萬(wàn)元的投資損失。以此觀(guān)之，這也不失為一種減虧乃至扮靚業(yè)績(jī)的財(cái)技手段。

去年12月底，云南城投集團(tuán)向云南城投置業(yè)購(gòu)買(mǎi)其旗下西安物業(yè)資產(chǎn)4.82萬(wàn)平方米，交易金額約5.5億元。云南城投置業(yè)表示，此舉可增強(qiáng)其2016年的盈利能力，經(jīng)其初步測(cè)算，該交易預(yù)計(jì)為其2016年度貢獻(xiàn)大約1億元的凈利潤(rùn)。

云南城投一位不愿具名的內(nèi)部人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)大環(huán)境整體不景氣，對(duì)企業(yè)的業(yè)績(jī)影響也比較大。在地方混改的背景下，公司將會(huì)采取多種改革措施來(lái)提高經(jīng)濟(jì)效益。