新春伊始，信托市場(chǎng)頻傳利好，也相繼有信托公司為上市、增資破局。不過(guò)，信托產(chǎn)品市場(chǎng)卻未見(jiàn)有大動(dòng)作，一如去年的平靜。2016年集合信托產(chǎn)品成立規(guī)模1.54萬(wàn)億元，較前年有小幅增長(zhǎng)；平均收益率卻僅為6.99%，創(chuàng)六年來(lái)歷史新低；證券類信托產(chǎn)品成立規(guī)模807.12億元，同比大降七成。 用益信托研究員帥國(guó)讓向《證券日?qǐng)?bào)》記者分析道，2016年經(jīng)濟(jì)環(huán)境不足以支撐高額回報(bào)率，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)相對(duì)減少，資產(chǎn)荒依舊存在，同時(shí)伴隨利率市場(chǎng)化深入，市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降，信托產(chǎn)品接近真實(shí)利率水平，亦有所下滑；2015年上半年股市行情樂(lè)觀，證券投資信托規(guī)模相對(duì)較大，下半年股市振蕩下行，風(fēng)險(xiǎn)加大，為了防控風(fēng)險(xiǎn)，去年證券投資類產(chǎn)品明顯減少。 平均收益率創(chuàng)六年來(lái)新低 據(jù)用益信托在線數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年集合信托共成立6955款產(chǎn)品，共募集資金1.54萬(wàn)億元，相較于去年的1.38萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.59%；平均收益率為6.99%，同比下降了1.79個(gè)百分點(diǎn)；證券類信托產(chǎn)品成立831款，共募集資金807.12億元，同比下降72.65%。 可以看出，在集合信托產(chǎn)品成立規(guī)模上，整體表現(xiàn)平穩(wěn)，同比有小幅增長(zhǎng)；不過(guò)在平均收益率上，集合信托表現(xiàn)著實(shí)慘淡，僅為6.99%。同時(shí)，這也是自2010年之后，集合信托產(chǎn)品收益率首次跌破7%大關(guān)，為六年以來(lái)的最低水平。 從信托資金投向上來(lái)看，房地產(chǎn)類集合信托產(chǎn)品平均收益率最高，金融類集合信托產(chǎn)品平均收益率居末。具體來(lái)講，2016年成立房地產(chǎn)類集合信托產(chǎn)品714款，募集規(guī)模達(dá)1847.95億元，平均年化收益率為7.36%；基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類集合信托產(chǎn)品987款，募集規(guī)模達(dá)2082.01億元，平均年化收益率為7.28%；工商企業(yè)類集合信托產(chǎn)品772款，募集規(guī)模達(dá)1696.72億元，平均年化收益率為7.22%；其他類集合信托產(chǎn)品2453款，募集規(guī)模達(dá)6690.45億元，平均年化收益率為6.97%；金融類集合信托產(chǎn)品2028款，募集規(guī)模達(dá)3124.32億元，平均年化收益率為6.47%。 用益信托研究員帥國(guó)讓對(duì)記者分析，去年集合信托產(chǎn)品平均收益率低主要受兩個(gè)方面影響，其一，2016年經(jīng)濟(jì)環(huán)境不足以支撐高額回報(bào)率，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)相對(duì)減少，資產(chǎn)荒依舊存在；其二，伴隨利率市場(chǎng)化深入，市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降，信托產(chǎn)品接近真實(shí)利率水平，亦有所下滑。 據(jù)記者了解，集合信托市場(chǎng)如此低的收益率的出現(xiàn)并不突然，之前早有征兆，早在去年7月份集合信托產(chǎn)品的平均年化預(yù)期收益率就下探到7%以下，僅為6.62%。當(dāng)時(shí)就有信托業(yè)內(nèi)分析人士向記者指出過(guò)多個(gè)原因?qū)е缕湎碌?，比如?jīng)濟(jì)下行的局面仍在蔓延；傳統(tǒng)行業(yè)發(fā)展受限，創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)也處在摸索期；投資者對(duì)信托產(chǎn)品的信心不足等。 去年集合信托產(chǎn)品主要是面向機(jī)構(gòu)投資者，面向個(gè)人投資者的產(chǎn)品較少，產(chǎn)品脫銷嚴(yán)重。目前，機(jī)構(gòu)資金、企業(yè)資金甚至上市公司購(gòu)買信托產(chǎn)品資金規(guī)模較大，因此即使集合信托產(chǎn)品發(fā)售規(guī)模較大，但是真正分配給普通投資者的份額也較少。信托公司也樂(lè)于將產(chǎn)品賣給合格機(jī)構(gòu)投資者，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)不涉及剛性兌付，且購(gòu)買數(shù)量較少，操作方便。 證券類信托銳減七成 用益信托在線數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2016年證券類信托產(chǎn)品成立831款，共募集資金807.12億元，與去年同期的2951.25億元相比，下降了72.65%。 帥國(guó)讓表示，2015年上半年股市行情樂(lè)觀，證券投資信托規(guī)模相對(duì)較大，下半年股市振蕩下行，風(fēng)險(xiǎn)加大，為了防控風(fēng)險(xiǎn)，去年證券投資類產(chǎn)品明顯減少。 不過(guò)，去年12月份，證券類信托重現(xiàn)強(qiáng)勁動(dòng)力，環(huán)比漲幅超過(guò)一倍。去年12月份證券投資信托的成立規(guī)模為69.67億元，盡管規(guī)模在全部信托產(chǎn)品中的比重不高，但是環(huán)比漲幅仍高達(dá)118%。帥國(guó)讓認(rèn)為，不排除有一定的偶然性，可能是為了沖量。 也有分析人士指出，證券投資信托的快速上漲從側(cè)面反映出場(chǎng)外資金對(duì)A股市場(chǎng)的預(yù)期越發(fā)高漲，明年股市在資金的推動(dòng)下或?qū)⒒嘏?，反過(guò)來(lái)進(jìn)一步催熱證券投資信托。