每經編輯 火山君    

還有4個交易日，我們就將迎來喜慶的春節(jié)了。

那么是持股過節(jié)，還是持幣過節(jié)是一個大家都在思考的話題。

本周五A股的普漲，那么春節(jié)前反彈的小目標能夠實現嗎？還有就是，除了這個小目標，本期《火山君看市》將給大家聊一個大目標，看能不能實現。

春節(jié)前反彈的小目標能實現嗎？

據招商證券的研報提供的數據顯示，過去15年（2002年至2016年），春節(jié)前后A股大概率上漲，春節(jié)前5個交易日持股至春節(jié)后5個交易日，上證指數上漲概率為93%，平均漲幅4.4%。春節(jié)前5個交易日，上漲概率93.3%，平均漲幅2.8%。春節(jié)后5個交易日，上漲概率80%，平均漲幅1.6%。

而對于春節(jié)前后A股為何上漲概率大，招商證券給出了以下四大因素：

第一，一季度是信貸高峰，流動性相對寬裕。元旦后、春節(jié)后流動性都會出現明顯緩解。

第二，年底至春節(jié)前后由于公司發(fā)獎金、年底結賬等因素，銀行資金進入到居民手中，居民可支配資金提升，配置各類資產的需求均提升。

第三，保險一季度保費增加較多，客觀上可供支配的資金增加。

第四，春節(jié)之后不久就是兩會，兩會期間會出臺各類型的政策，市場普遍對于兩會有正面預期，也能夠有效提高市場風險偏好。

這不，本周五的普漲，就給春節(jié)增添了一些節(jié)日的氣氛。

本周五滬指向上突破了120日均線和去年1月27日2638點以來的一條重要支撐線，這表明反彈趨勢還是延續(xù)之中的。這也表明了目前的滬指處于關鍵位置。

從資金線來看，同時也處于關鍵位置。

圖1

目前的資金線位置已經跌到去年的5月30日、9月30日的低點了，5月30日、9月30日這兩個時間段都引發(fā)了滬指的反彈。

從消息面來看，本周五有一個利好消息，那就是證監(jiān)會在周五的新聞發(fā)布會上表示，證監(jiān)會將采取措施限制上市公司頻繁融資或單次融資金額過大。

WIND統(tǒng)計數據顯示， 2016年全年，按照網上發(fā)行日期計算，A股市場共計進行了248宗IPO，募資金總金額為1633.56億元。再融資方面，按照發(fā)行日期計算，2016年A股市場共實施增發(fā)737起，均為定向增發(fā)，計劃募集資金15813.46億元，實際募集資金15245.30億元。

根據上面這個數據來看，去年的再融資額度將近是IPO額度的10倍。如果證監(jiān)會對再融資加強監(jiān)管，那么是利好A股市場的。同時，對于一些喜歡外延式并購的公司或有一些不利影響，重組方案不一定順利通過，靠內生式增長的公司則會受到青睞。這個在選股方面，要有一些這個方面的考慮。

就周五的反彈來看，由于滬市的成交量僅1400億左右，表明增量資金有限，因此反彈的持續(xù)性還需觀察，如果是放量反彈，比如滬市放量到3000億的水平，那么節(jié)前反彈的小目標實現的概率更大。

還有一個大目標

聊了一個小目標，還有一個大目標，讓大家看看當前的大周期處于什么位置。火山君提示一下：大家看我的分析，不要僅看結論，最好是全文都看，因為火山君對結論是設置了一些條件的，在某某條件下才能夠達到什么樣的結論。

資金線除了上面圖1說的那條支撐線之外，還有一條支撐線，而這條支撐線是從2007年5月30日以來的支撐線，算來這條線已經快10年了。

圖2

歷史中有多個重要頂點落在此線附近，見圖2。

圖2中目前資金線離這條線有45%的距離，一般來說，資金線要達到這條支撐線，幾乎是不可能的事情，從2008年的資金線底部就曉得了。在2008年初我就找到了資金線調整的終極目標，見圖3，但當年資金線最低點離下圖3中支撐線相差15%的空間。

圖3

假如在市場最糟糕的條件下，那么目前的資金線取一個20%的跌幅應該算是合理的。

同時我們也發(fā)現，2008年底部遇到的是將近10年前的支撐線，本次資金線離10年前的支撐線也很近了，這個就是我講的大目標。

所以，從大周期來看，資金線的大底是比較接近了，就算在后市最糟糕的條件下，資金線僅有20%左右的跌幅。（火山君提示一下，這個僅為應付不可預測的情況下做的一個假設，所以不一定能夠實現，但是也有可能實現）

假如資金線有20%左右的跌幅，也不一定會引發(fā)強勢價值股的補跌。

要資金線下跌20%的跌幅，大概有2種方式去實現。如下：

第一種：滬指保持穩(wěn)定，守住120日均線和2638點以來的那條支撐線（見圖1），由泡沫大的股票下跌去實現，價值股依然堅挺。

第二種：滬指有效跌破120日均線和2638點以來的那條支撐線（見圖1）、大部分股票（包括價值股）下跌去實現。

由此可見，滬指是否破位是一個比較重要的條件，這對價值股有影響。

這里需要提醒的是，資金線見到歷史大底，不代表滬指同步見到歷史底部，一般資金線會比滬指提前幾個月甚至幾年見到歷史底部。資金線見到底部，市場就進入了結構式行情之中，價值股我行我素，走出獨立行情，而大部分題材股、泡沫大的股票大概率和大盤同步運行。

這表明了，當后市資金線見到歷史大底之后，目前階段，泡沫大的股票更需小心，那些未來發(fā)展確定性非常高的優(yōu)質股則風險小得多。

再給大家貼一些各類市場最新的估值變化圖：

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