每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 黃小聰    

每經(jīng)記者 黃小聰 每經(jīng)編輯 吳永久

隨著四季報(bào)的持續(xù)披露，五只“國(guó)家隊(duì)”基金的持倉(cāng)情況也浮出水面。其實(shí)整體上來(lái)看，這些“國(guó)家隊(duì)”基金的重倉(cāng)個(gè)股風(fēng)格均比較一致，也未發(fā)生明顯變化。

但是，火山財(cái)富（微信號(hào)：huoshan5188）記者注意到，具體到某些個(gè)股上，卻是存在明顯不一樣的看法，比如說(shuō)對(duì)于中國(guó)建筑，有的新進(jìn)前十大，有的則退出前十大。另外，對(duì)于市場(chǎng)的展望，倉(cāng)位的控制，更是出現(xiàn)不少有意思的細(xì)節(jié)。

那么，這些細(xì)節(jié)究竟說(shuō)的是什么呢？睜大眼睛接著往下看！

基金管理人的市場(chǎng)展望：階段性行情？結(jié)構(gòu)性行情？有還是沒(méi)有？

首先，從業(yè)績(jī)方面已經(jīng)可以注意到，這五只國(guó)家隊(duì)基金的收益還是非常不錯(cuò)的，根據(jù)天天基金網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，在2016年第四季度，招商豐慶凈值階段漲幅8.13%，在同類排名中躋身前10；易方達(dá)瑞惠凈值也以4.04%的階段漲幅，躋身同類排名前50名；南方消費(fèi)活力凈值階段漲幅則為3.27%，排名躋身同類前100名。

另外，華夏新經(jīng)濟(jì)和嘉實(shí)新機(jī)遇雖然稍微遜色，但也分別以以0.21%和-0.60%的凈值階段漲幅排在同類前二分之一的位置。

可見(jiàn)，五只國(guó)家隊(duì)基金的整體表現(xiàn)非常給力。也正因?yàn)榇?，其?duì)于未來(lái)的市場(chǎng)展望和倉(cāng)位構(gòu)建自然頗值得一看。

嘉實(shí)新機(jī)遇：不再提市場(chǎng)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情

去年三季報(bào)時(shí)，管理人表示，市場(chǎng)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情。本基金堅(jiān)持在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，通過(guò)優(yōu)化大類資產(chǎn)配置、選擇安全邊際較高和流動(dòng)性較好的個(gè)股，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。

而后面這句話完全一樣地沿用在2016年四季報(bào)中，但是對(duì)于“市場(chǎng)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情”這句，在四季報(bào)中則未再提。

華夏新經(jīng)濟(jì)：2017年1季度將現(xiàn)階段性行情

在2016年四季報(bào)中，華夏新經(jīng)濟(jì)基金管理人的市場(chǎng)展望在5只基金中可以說(shuō)是觀點(diǎn)最為明確，其表示，預(yù)計(jì)股市在2017年1季度將呈現(xiàn)階段性行情。

回顧去年三季報(bào)，基金管理人的表述也是比較明確，其曾預(yù)計(jì) 4 季度市場(chǎng)依舊缺乏趨勢(shì)性上漲行情，更多的是關(guān)注結(jié)構(gòu)性與個(gè)股行情以及市場(chǎng)調(diào)整后的反彈機(jī)會(huì)。

南方消費(fèi)活力、招商豐慶、易方達(dá)瑞惠：同去年三季報(bào)表述基本一致

這三只基金的觀點(diǎn)顯然就有些“懶”了，基本上是照搬三季報(bào)的表述。

南方消費(fèi)活力基金管理人表示：繼續(xù)維持中性倉(cāng)位，結(jié)構(gòu)上仍重點(diǎn)配置低估值藍(lán)籌個(gè)股，同時(shí)還將尋找部分EPS增速可觀、PEG合理的公司。

招商豐慶基金管理人表示：本著價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資的理念和出發(fā)點(diǎn)，對(duì)持有人負(fù)責(zé)，精選個(gè)股。

易方達(dá)瑞惠基金管理人表示：繼續(xù)采用穩(wěn)健的投資風(fēng)格和逆向操作策略。重點(diǎn)考察公司的質(zhì)量、盈利能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力和估值水平，選擇具備持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、管理優(yōu)秀、盈利能力強(qiáng)、業(yè)績(jī)波動(dòng)小、估值合理的公司構(gòu)建投資組合。

重倉(cāng)股的變化奧秘：中國(guó)建筑--新進(jìn)！and 退出！

對(duì)后市觀點(diǎn)的差異，自然而然也反應(yīng)在這5只“國(guó)家隊(duì)”基金的實(shí)際操盤(pán)過(guò)程中，火山財(cái)富（微信號(hào)：huoshan5188）記者注意到，他們對(duì)倉(cāng)位和重倉(cāng)股的把控也是有頗大差別。

整體上看，和去年三季報(bào)比，每只基金的倉(cāng)位變動(dòng)都不大，但是如果拿5只基金的倉(cāng)位來(lái)做比較，有的股票倉(cāng)位不足2成，有的則超過(guò)7成。

南方消費(fèi)活力：中國(guó)建筑進(jìn)駐前十大

南方消費(fèi)活力，2016年四季度末的股票倉(cāng)位同三季度相比變化不大，由44.91%小幅降至43.68%。而在前十大重倉(cāng)股方面，主要有兩個(gè)小看點(diǎn)：一是小幅減倉(cāng)貴州茅臺(tái)、伊利股份這兩只消費(fèi)類個(gè)股；二是中國(guó)建筑進(jìn)駐前十大重倉(cāng)股，而招商銀行退出前十大之列。 

嘉實(shí)新機(jī)遇：“拋棄”網(wǎng)宿科技

嘉實(shí)新機(jī)遇的股票倉(cāng)位同樣變化不大，由2016年三季度末的52.58%小幅升至52.76%，在前十大重倉(cāng)股方面，最大看點(diǎn)在于三季度末的網(wǎng)宿科技已經(jīng)不在其中，值得一提的是，網(wǎng)宿科技在2016年4季度的調(diào)整幅度可謂是相當(dāng)大，嘉實(shí)新機(jī)遇也是五只基金中唯一一只在第四季度未實(shí)現(xiàn)正收益的基金；另外，新進(jìn)前十大的另一家公司換成了國(guó)電電力，位列第十位。

招商豐慶：股票倉(cāng)位僅有17.30%

2016年四季度末，招商豐慶是5只“國(guó)家隊(duì)”基金中，股票倉(cāng)位最輕的一只，僅占基金總資產(chǎn)的17.30%，而如果看其三季度末的持股，股票倉(cāng)位也僅有21.40%，可見(jiàn)其操作上非常謹(jǐn)慎，但有意思的是，倉(cāng)位最輕的招商豐慶在第四季度卻是五只基金中業(yè)績(jī)最好的。

而從持股方面來(lái)看，招商豐慶卻是5只基金中變動(dòng)比較大的一只，其不僅減持了中國(guó)建筑、伊利股份，而且有兩只新進(jìn)前十大，分別為T(mén)CL集團(tuán)和保利地產(chǎn)，退出前十大的則是北京銀行和中國(guó)平安。

易方達(dá)瑞惠：減持萬(wàn)科A、格力電器，中國(guó)建筑退出前十大

2016年四季度末，易方達(dá)瑞惠的股票倉(cāng)位由三季度末的24.30%下降至20.76%，僅次于招商豐慶。另外，從前十大重倉(cāng)股來(lái)看，與2016年三季報(bào)相比變化也是比較大的。首先是減持了萬(wàn)科A、格力電器；其次是伊利股份、中國(guó)建筑不在前十大之列，新進(jìn)的則是隆平高科和國(guó)機(jī)汽車。

華夏新經(jīng)濟(jì)：股票倉(cāng)位達(dá)72.67%

2016年四季度末，華夏新經(jīng)濟(jì)的股票倉(cāng)位依然在5只基金中最高，占比達(dá)到72.67%，和2016年三季度末的72.74%基本持平。而從前十大重倉(cāng)股來(lái)看，變動(dòng)最大的就是東旭光電退出前十大，而新進(jìn)前十大的是國(guó)電電力，值得關(guān)注的是，嘉實(shí)新機(jī)遇在四季度末的前十大重倉(cāng)股中，也新出現(xiàn)了國(guó)電電力的身影。