每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王海慜     

每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 張海妮

回顧本周行情，在資金面有所改善的預(yù)期下，A股小盤股接過大盤股的領(lǐng)漲棒，中小創(chuàng)個股在周一的大幅調(diào)整之后展開了絕地反擊。不過本周機(jī)構(gòu)的著眼點依然在國企改革主題，以及以鋼鐵供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為代表的周期性行業(yè)主題。

國企改革關(guān)注度不減

2017年1月18日，上海市發(fā)布《關(guān)于本市地方國有控股混合所有制企業(yè)員工持股首批試點工作實施方案》，對上海市地方國有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點。這一事件引發(fā)了多家機(jī)構(gòu)予以點評關(guān)注，如上海醫(yī)藥、百聯(lián)股份等具備入圍首批試點條件的公司受到了市場的一定追捧。

每逢國企改革主題活躍，通常會有所表現(xiàn)的南方工業(yè)集團(tuán)旗下的湖南天雁、中國嘉陵、西儀股份等上市公司，今年以來的市場關(guān)注度明顯提升，其中湖南天雁、西儀股份近日股價都明顯跑贏大盤。

本周，機(jī)構(gòu)對國企改革的關(guān)注熱度較高。東吳證券、愛建證券等多家機(jī)構(gòu)發(fā)布了以國企改革為主題的相關(guān)報告。有機(jī)構(gòu)指出，國企改革投資主線有幾個方面：集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入、股權(quán)轉(zhuǎn)讓和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、通過引入戰(zhàn)略投資者盤活現(xiàn)有資產(chǎn)。

今年以來，中國石油、中國石化股價逆勢上行，在滬市大盤股中漲幅位居前列。有機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，“兩桶油”上漲除了和油價回暖有關(guān)外，也與國企改革預(yù)期有密切關(guān)系。例如中國石化去年12月宣布引入兩家新戰(zhàn)略投資者，中國人壽及國投交通以現(xiàn)金共計228億元認(rèn)購中石化川氣東送天然氣管道公司50%股權(quán)。而這類動作在盤活資產(chǎn)的同時，有助于提升市場對公司旗下資產(chǎn)重估的預(yù)期。

去年以來，中國石油集團(tuán)開始對旗下資產(chǎn)進(jìn)行重組上市，目前集團(tuán)旗下的工程建設(shè)、金融業(yè)務(wù)板塊已經(jīng)分別利用集團(tuán)現(xiàn)有上市平臺*ST天利、石油濟(jì)柴實現(xiàn)了上市。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者觀察，“大集團(tuán)小公司”的投資邏輯是國企改革主題投資的主線之一，不過以往國企集團(tuán)做資產(chǎn)注入一般會在被注入的公司股價處于相對低位時進(jìn)行，例如*ST天利、石油濟(jì)柴去年因資產(chǎn)重組停牌的股價都處于低位。

重點公司：吉林森工（600189）

2015年3月，《國有林區(qū)改革指導(dǎo)意見》印發(fā)，《意見》指出“區(qū)分不同情況有序停止重點國有林區(qū)天然林商業(yè)性采伐”。由于停伐造成木材資源緊缺，去年公司通過剝離資產(chǎn)和并購進(jìn)行了轉(zhuǎn)型，具體為剝離了虧損的人造板業(yè)務(wù)，并購了泉陽泉飲品公司和蘇州園區(qū)園林公司。公司大股東中國吉林森林工業(yè)集團(tuán)是國內(nèi)五大森工集團(tuán)之一，集團(tuán)旗下?lián)碛休^多的森林食品資源（如野山參種植）和旅游資源。

供給側(cè)改革持續(xù)發(fā)力

自中央經(jīng)濟(jì)工作會議以來，今年將深化鋼鐵、煤炭行業(yè)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成為機(jī)構(gòu)關(guān)注的熱點之一。2017年1月10日我國將全面取締“地條鋼”的新聞傳出后引發(fā)機(jī)構(gòu)的高度關(guān)注，并延續(xù)到了本周。

2017年1月19日，有媒體報道稱國家發(fā)改委辦公廳、工信部辦公廳等聯(lián)合對堅決遏制鋼鐵、煤炭違規(guī)新增產(chǎn)能，打擊“地條鋼”規(guī)范建設(shè)生產(chǎn)經(jīng)營秩序聯(lián)合發(fā)布了補(bǔ)充通知。1月20日，《人民日報》對江蘇取締“地條鋼”違法產(chǎn)能的相關(guān)進(jìn)展做了報道。

據(jù)《中國冶金報》2017年1月17日報道，大量違法“地條鋼”生產(chǎn)廠家的存在干擾了陜西省鋼鐵工業(yè)的正常發(fā)展，該省“地條鋼”一年的產(chǎn)量在200萬噸以上。

對此，光大證券指出，“地條鋼”已占陜西鋼鐵總產(chǎn)量的20%和總消費量的10%，預(yù)計國內(nèi)“地條鋼”的實際產(chǎn)量可能超出預(yù)期，全面取締“地條鋼”將給鋼鐵板塊帶來行業(yè)性的機(jī)會。

“地條鋼”主要用中頻爐生產(chǎn)。國金證券日前指出，中頻爐停產(chǎn)已帶來廢鋼需求的萎縮，目前廢鋼價格已進(jìn)入下跌趨勢；中頻爐關(guān)停帶來的鋼鐵產(chǎn)量下降已經(jīng)在發(fā)生，但由于當(dāng)前處于下游需求淡季，鋼市的反應(yīng)還不明顯，預(yù)計旺季將有較明顯的反應(yīng)。

有鋼鐵行業(yè)分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，目前市場對取締“地條鋼”有望帶動鋼鐵市場的預(yù)期較高，但實際效果還有待后期顯現(xiàn)。他也表示，目前下游對鋼鐵的需求要明顯好于去年同期。還有分析師指出，從目前的投資、信貸等數(shù)據(jù)看，春節(jié)后鋼鐵行業(yè)來自地產(chǎn)的需求預(yù)計會較好，這將對鋼價較為有利。

另外，機(jī)構(gòu)對電解鋁等高耗能行業(yè)的產(chǎn)能將因環(huán)保問題收縮的預(yù)期較強(qiáng)。自2017年1月10日以來，國內(nèi)電解鋁期貨價格持續(xù)反彈，累計漲幅為9.3%，漲勢領(lǐng)跑其他基本金屬期貨，本周五大漲2.65%。相比之下，近日A股的電解鋁板塊走勢偏弱。中信建投認(rèn)為，近期鋁價的上漲應(yīng)與不斷發(fā)酵的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有關(guān)，今年的鋁價可能不會像市場預(yù)期的那么悲觀。

重點公司：中國鋁業(yè)（601600）

2014年公司虧損額高達(dá)162億元，為A股當(dāng)年的“虧損王”。不過，此后公司業(yè)績開始逐步扭虧為盈。根據(jù)公司日前發(fā)布的業(yè)績預(yù)告，2016年公司將實現(xiàn)凈利潤3.8億元，同比增長85%，業(yè)績增長的主要因素有公司推進(jìn)降本增效，強(qiáng)化成本預(yù)算控制，主導(dǎo)產(chǎn)品成本大幅下降，盈利能力改善。據(jù)行業(yè)媒體報道，去年全年公司累計降本創(chuàng)效85億元，覆蓋售價降低所影響的38億元利潤，跑贏了市場。公司是國內(nèi)氧化鋁龍頭，市場份額占國內(nèi)四分之一。來自中鋁網(wǎng)的數(shù)控顯示，從去年8月底以來公司的氧化鋁價格出現(xiàn)一輪持續(xù)的上漲，累計漲幅超60%。