每經(jīng)編輯 周程程    

每經(jīng)記者 周程程

中國經(jīng)濟交出可圈可點的2016年成績單同時，一些風(fēng)險也不能忽視。

市場分析人士普遍認(rèn)為，需警惕特朗普就任后可能采取貿(mào)易保護主義所帶來的影響，此外還需要防范房地產(chǎn)泡沫、銀行不良資產(chǎn)率上升等風(fēng)險。

從外部風(fēng)險來看，特朗普上臺后采取的新政策需要高度關(guān)注。

中國銀行國際金融研究所研究員高玉偉對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，美國作為全球最大的經(jīng)濟體，特朗普任內(nèi)推行的經(jīng)濟、貿(mào)易、投資政策，都將通過貿(mào)易、資本流動等渠道產(chǎn)生強大的溢出效應(yīng)，這同樣也會在一定程度上影響中國經(jīng)濟。

從特朗普的貿(mào)易保護主義立場看，未來中國外貿(mào)將遭遇較大困難，特別是中美之間貿(mào)易摩擦可能會有所增多。高玉偉舉例說，2017年第一周，美國國際貿(mào)易委員會就對自中國進口的糠醇、純鎂啟動了反傾銷調(diào)查，而在特朗普上周末正式上任之后，中國出口遭遇的貿(mào)易壁壘可能進一步增多。

在需要振興實體經(jīng)濟的同時，金融領(lǐng)域風(fēng)險尤其需要關(guān)注。

蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟中心主任黃志龍表示，當(dāng)前有四大金融風(fēng)險點值得重點關(guān)注：房地產(chǎn)巨量庫存、價格高企的“堰塞湖”未解除，熱點城市房價泡沫的風(fēng)險巨大；國有企業(yè)艱難去杠桿，將出現(xiàn)債轉(zhuǎn)股、僵尸企業(yè)破產(chǎn)現(xiàn)象，債務(wù)違約、影子銀行風(fēng)險和銀行不良資產(chǎn)上升；2017年美聯(lián)儲持續(xù)不斷的緊縮性貨幣政策導(dǎo)致人民幣匯率下行和資本外流壓力不斷加大；國際金融市場黑天鵝事件頻發(fā)，將激烈動蕩，逢“七”魔咒未消。

國家信息中心經(jīng)濟預(yù)測部主任、首席經(jīng)濟師祝寶良對《每日經(jīng)濟新聞》記者指出，2017年金融領(lǐng)域最大的風(fēng)險在于資本外流，這和特朗普上臺后的美國政策相關(guān)。目前短時間內(nèi)，美元加息預(yù)期比原來要高，美元升值的幅度也比預(yù)期要高，會導(dǎo)致資本往美國回流。

瑞銀中國首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤也表示，存在資本外流和影子信貸兩大風(fēng)險點。這兩點是基于債務(wù)問題本身作出的判斷。對于金融系統(tǒng)來說，若債務(wù)出現(xiàn)風(fēng)險，主要是因為金融系統(tǒng)的融資出現(xiàn)了問題。

祝保良解釋說，如果短期資金外流太快，會導(dǎo)致外匯占款縮水，并對貨幣政策產(chǎn)生很大影響，由此國內(nèi)短期利率上行將波及債券市場等，可能帶來短期風(fēng)險。

祝寶良指出，當(dāng)前有必要實行資本的管制，主要管住炒作型資金，避免熱錢的快進快出。而從中長期來看，人民幣匯率沒有貶值基礎(chǔ)，也無須擔(dān)憂。特朗普的政策組合，跟上個世紀(jì)80年代里根政府一樣，美國減稅、擴大基建投資，會帶來財政赤字、貿(mào)易赤字的上升，中長期來看美元還得貶值回去。

在影子信貸風(fēng)險上，汪濤認(rèn)為，如果銀行貸款給企業(yè)出現(xiàn)流動性問題，銀行本身資金來源相對穩(wěn)定，監(jiān)管機構(gòu)比較容易看清癥結(jié)所在。由于影子信貸不是銀行存款（比如理財產(chǎn)品），一旦出現(xiàn)問題，央行或其他監(jiān)管機構(gòu)要注入流動性前，無法短期內(nèi)判斷很長的資金鏈條中是哪個部分出了麻煩，市場可能就出現(xiàn)流動性問題，一些交易就要暫時終止，這也會引發(fā)一個風(fēng)險點。