每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

上周A股探底后有所反彈，上證綜指周漲0.33%至3123.14點(diǎn)，深證綜指周挫1.83%至1885.77點(diǎn)。深市的中小板、創(chuàng)業(yè)板兩綜指走勢與深主板類似，即由于上周一跌幅過大，雖然后幾天有所反彈，但全周仍然下跌。

市場對新股IPO加速的憂慮顯然是股市震蕩主因。此外，春節(jié)前資金面整體偏緊亦為重要原因之一。這兩個因素在上周稍晚其實(shí)已有所緩解，所以上周五各類股指齊齊反彈。

在擴(kuò)容方面，管理層雖未稱將放緩IPO擴(kuò)容，但反復(fù)強(qiáng)調(diào)了老股增發(fā)受限。由于增發(fā)“抽血”事實(shí)上遠(yuǎn)多于IPO，所以這樣的反復(fù)強(qiáng)調(diào)不能算無的放矢。在資金面方面，央行祭出了“臨時流動性便利操作”這一新的流動性工具，釋資約6000億元，在資金量上相當(dāng)于一次降準(zhǔn)。不過，這個工具是有期限的，一個月后商業(yè)銀行得還錢給央行。

總的來說，IPO及資金面憂慮均已緩和，所以本周股市有可能走得略微平穩(wěn)些，除非外盤有特別異動，否則很難出現(xiàn)上周那種大起大落局面。本周起，特朗普的具體政策有機(jī)會漸漸推出，投資者可細(xì)加琢磨，看看A股中哪些板塊會受益，哪些會受損。

如果特朗普只是搞些小型貿(mào)易摩擦，那么我相信A股未來運(yùn)行環(huán)境有機(jī)會趨好。由特朗普稍早言論看，他顯然是不想看到強(qiáng)勢美元的，假如他上臺后刻意打壓美元，則人民幣所受壓力當(dāng)有所緩解，我國的貨幣政策空間也會增加一些。

春節(jié)后A股可能會有些結(jié)構(gòu)性機(jī)會，但大漲難度不小。投資者雖可考慮持倉過節(jié)，卻也要多少留些后手。在持股品種方面，投資者先得考慮年報因素。一般而言，個人認(rèn)為一二線藍(lán)籌會相對安全些。有些投資者似乎特別熱衷于炒作次新股，這個也不是不可以。但炒作此類個股，最好不要“不知不覺”炒成了長線。

由于增發(fā)方面的監(jiān)管已大幅收緊，所以高估值的次新股業(yè)績忽然增厚的可能也就小了許多，個人認(rèn)為這對次新股估值構(gòu)成系統(tǒng)性風(fēng)險。此外，次新股前期跌幅雖較慘，但目前股價仍高于歷史上的低位水平。就歷史的低位水平看，次新股最低流通市值大約是5億~6億，總市值在25億元左右，而目前次新股離此還有不小距離?？紤]到未來IPO速度可能較快，搞不好這個低位水平還會進(jìn)一步下調(diào)。

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