每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李蕾 每經(jīng)編輯 肖鴻月    

每經(jīng)記者 李蕾 每經(jīng)編輯 肖鴻月

、 還有幾天就是農(nóng)歷新年了，都說(shuō)新年新氣象，理財(cái)不二牛（微信號(hào)buerniu5188）也發(fā)現(xiàn)了一些值得投資者關(guān)注的新跡象——越來(lái)越多的公募基金開(kāi)始公布實(shí)時(shí)的大額贖回情況，并且基金凈值的估算精度也在進(jìn)一步提升。

難道說(shuō)定制基金此前廣為詬病的信息不對(duì)稱、凈值大漲大跌等“頑疾”有希望解決了？

實(shí)時(shí)公布、增強(qiáng)精度多家公募積極試水

1月24日，華安年年紅定期開(kāi)放債券基金（以下簡(jiǎn)稱華安年年紅債基）公布了一則提高份額凈值精度的公告，相關(guān)表述是這樣的：“華安年年紅定期開(kāi)放債券型證券投資基金于2017年1月20日發(fā)生大額贖回。為確?；鸪钟腥死娌灰蚍輧糁档男?shù)點(diǎn)保留精度受到不利影響，經(jīng)本公司與托管人協(xié)商一致，決定自2017年1月20日起提高本基金份額凈值精度至小數(shù)點(diǎn)后四位，小數(shù)點(diǎn)后第五位四舍五入。本基金將自大額贖回對(duì)基金份持有人利益不再產(chǎn)生重大影響時(shí)，恢復(fù)基金合同約定的凈值精度，屆時(shí)不再另行公告。”

其實(shí)，因?yàn)樾略O(shè)A份額或C份額等原因，基金公告調(diào)整凈值的情況不在少數(shù)，真正值得關(guān)注的是這則公告里所說(shuō)的調(diào)整緣由，“本基金于2017年1月20日發(fā)生大額贖回”。

眾所周知，剛剛過(guò)去的2016年基金排名成了一場(chǎng)“混戰(zhàn)”，其中很重要的一項(xiàng)原因就是委外資金撤出造成了基金凈值的大漲或大跌。這種情況造成的直接后果是，如果只看業(yè)績(jī)，去年權(quán)益類(lèi)基金業(yè)績(jī)排名靠前的幾乎都是機(jī)構(gòu)定制的“莊基”。而對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō)，由于只能在基金年報(bào)和中報(bào)才能看到持有比例的情況，因此很多時(shí)候甚至不知道自己買(mǎi)到的是一只定制基金，直到機(jī)構(gòu)突然撤走資金、凈值出現(xiàn)異動(dòng)時(shí)才恍然大悟。這種滯后性、不透明性所帶來(lái)的信息不對(duì)稱是機(jī)構(gòu)定制基金飽受爭(zhēng)議的主要原因之一。

華安年年紅債基的這則公告，對(duì)個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)則是一個(gè)非常積極的信號(hào)，畢竟作為散戶也能知道機(jī)構(gòu)什么時(shí)候“撤了”，更有利于下一步操作的判斷。事實(shí)上，也不只是華安基金采取了這樣的做法。理財(cái)不二牛（微信號(hào)：buerniu5188）查閱相關(guān)公告發(fā)現(xiàn)，從去年2月起就有公募對(duì)基金的大額贖回情況進(jìn)行了實(shí)時(shí)公布，其中不乏一些特征較為明顯的機(jī)構(gòu)定制基金，但并不是每一只基金、每一家公司都這么做。

一位滬上中型公募產(chǎn)品部人士告訴理財(cái)不二牛，大額申購(gòu)是否需要實(shí)時(shí)公告要看基金合同的第六部分是否規(guī)定。而另一外華南公募人士則表示，“除非是暫緩大額贖回要公告，其他沒(méi)有硬性規(guī)定”。

多方點(diǎn)贊有望改善基金凈值異動(dòng)問(wèn)題

理財(cái)不二牛（微信號(hào)：buerniu5188）就此咨詢了多位公募基金和評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)人士，他們紛紛對(duì)這樣的做法表示贊同。

上述華南公募人士就直接表示，實(shí)時(shí)公布大額贖回情況、增強(qiáng)凈值估算精度等做法“提升了信息透明度，肯定是好事”。

濟(jì)安金信副總經(jīng)理王群航也指出，現(xiàn)在公募基金行業(yè)來(lái)自其他機(jī)構(gòu)的委外資金非常多，它們的進(jìn)出對(duì)基金凈值影響相當(dāng)大，“這是一個(gè)正常的調(diào)整，應(yīng)該為他們點(diǎn)個(gè)贊”。

上海證券基金評(píng)估研究中心負(fù)責(zé)人劉亦千表示，這樣的改進(jìn)有三個(gè)好處：1、尊重基金投資者，大規(guī)模贖回屬于基金異常行為，將對(duì)基金凈值、基金運(yùn)營(yíng)等造成一定影響，實(shí)時(shí)公布大規(guī)模贖回，實(shí)際上是負(fù)責(zé)任地履行基金投資者的知情權(quán)；2、有助于與投資者的溝通交流，幫助投資者理性認(rèn)識(shí)大規(guī)模贖回；3、有利于制約大規(guī)模贖回規(guī)程中可能發(fā)生侵害投資者利益的行為，確?；鸷弦?guī)運(yùn)營(yíng)。

在基金凈值估算精度的調(diào)整方面，上述公募產(chǎn)品部人士介紹，此前的一批老基金要求精確到小數(shù)點(diǎn)后三位，后來(lái)監(jiān)管機(jī)構(gòu)統(tǒng)一要求披露到小數(shù)點(diǎn)后四位，“可能就一并公告了”。值得注意的是，多只基金在凈值估值調(diào)整的公告中表示將精確到小數(shù)點(diǎn)后六位甚至八位，這顯然能更好地規(guī)避委外資金撤出時(shí)可能出現(xiàn)的凈值異動(dòng)。

劉亦千坦言，增強(qiáng)基金凈值估值的精確度，將有效控制技術(shù)原因?qū)е碌幕饍糁荡蠓▌?dòng)情況。雖然如此，但從整體上來(lái)看，仍然不能回避基金在大規(guī)模贖回過(guò)程中面臨的流動(dòng)性成本，以及贖回費(fèi)用歸于凈值所有對(duì)基金凈值造成的正面沖擊。

王群航也表示，凈值計(jì)算時(shí)精確到小數(shù)點(diǎn)后四位已經(jīng)是一個(gè)進(jìn)步了，“對(duì)個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)當(dāng)然是有利的，不過(guò)還可以繼續(xù)精確下去”。