每經編輯 蓋源源    

每經影視記者 蓋源源 

每經影視編輯 溫夢華

大地影院集團母公司南海控股對橙天嘉禾影城發(fā)起的并購堪稱大手筆。大地影院集團是國內排名第二的影院投資管理公司，2016年票房22.37億元，擁有已開業(yè)影院350家，銀幕1911塊。

目前中國影院整合程度并不高，在2016年全國總票房增長趨勢明顯放緩的背景下，影院行業(yè)也將加速整合，以上市公司為主的大資本方更將加速并購，加強產業(yè)鏈終端布局。

大地影院集團并購橙天嘉禾影城，引發(fā)業(yè)界諸多關注。消息曝光后，每經影視（微信公號：meijingyingshi）記者對大地影院集團CEO于欣進行了獨家專訪。

大地影院集團CEO于欣 （圖據(jù)贏商網）

每經影視（以下簡稱“MJYS”）：大地影院集團為何選擇并購橙天嘉禾影城？

于欣：全國排名前十的影院投資公司中，只有橙天嘉禾一家有出售意向，自然引發(fā)業(yè)內同行的關注。而且橙天嘉禾的影院主要布局在一、二線城市，與大地影院以二三四線城市為主的市場布局形成良好的補充，有利于完善大地影院集團在全國的布局。

MJYS：目前大地影院在全國的分布情況是怎樣的？

于欣：70%的影院分布在三、四線城市，30%的影院在一、二線城市。目前在一、二線城市的影院并非在核心商區(qū)，主要是社區(qū)店。我們也在發(fā)展針對一、二線城市的高端影院品牌“自由人”，2016年有兩家店分別在合肥、天津開業(yè)。

MJYS：橙天嘉禾影城2015年總營收9.95億港元，凈虧損1.68億港元。截至2016年6月30日，綜合資產凈值為631.6萬港元。但本次收購估值高達32.86億元，這樣的估值合理嗎？

于欣：目前在中國影院的并購中，對標的估值并沒有特別科學的方法，它無法像PE（Private Equity ）估值那樣，很難說什么樣的估值是絕對合理的。從收購方的角度來說，并不是純財務投資，而是作為戰(zhàn)略投資者，更看重未來的布局和協(xié)同效應。橙天嘉禾占據(jù)1.6%的市場份額，我們認為它的價值很高，雖然2015年的財務數(shù)據(jù)是虧損，但若用大地影院的管理模式，未來仍有很大的提升空間。用大地影院的模式套算，預估嘉禾影院的收入，我們認為是可以盈利的。

MJYS：您剛才提到大地影院集團的管理模式，大地影院集團在2016年影投公司票房收入中排名第二，不過在前五名中，單日單座票房和場均人次相對都較低，這是什么原因呢？

于欣：我們的票價也是相對低的，但我們的產出效率是比較高的。三、四線城市的市場有培養(yǎng)的過程，影院的經營跟成本結構密切相關。大地影院很多是在早年簽下的，租金很低。例如位于廣東佛山的一家影院，2006年的時候一年票房約2000萬，但租金只有30萬，租金每三年增長8%，這樣低廉的租金成本在現(xiàn)在是不可想象的。

MJYS：這兩年，搶奪影院競爭激烈，業(yè)內人士提到影院租金節(jié)節(jié)升高，不少租金每年800~1000萬，這樣的影院很難盈利。

于欣：是這樣的情況，有的租金甚至高達3000萬。大地影院在擴張規(guī)模的同時，會把控成本，看重影院的經營實力，不會盲目擴張。

MJYS：這兩年影院并購風起云涌，業(yè)內或跨界并購皆有，未來影院并購仍會是趨勢？

于欣：目前中國影院的市場份額比較分散，即便是排名第一的萬達院線占據(jù)的市場份額也就是12%，大地影院是5%。在過去兩年，不少熱錢涌入，興建影院，銀幕數(shù)飛速增長。但是2016年全國票房整體不好，一些小的投機者退出，規(guī)模小的影院也面臨被兼并。未來行業(yè)影院的加速并購會是主要趨勢之一。

MJYS：大地影院集團在2016年引入了投資者阿里影業(yè)，未來會跟阿里影業(yè)進行更深度的合作嗎？

于欣：我們跟阿里影業(yè)一直有比較好的合作，比如跟阿里影業(yè)旗下的淘票票在線票務市場的合作，未來在上游制片方面也會有進一步的合作。另外，收購橙天嘉禾影城之后，大地集團也會跟橙天嘉禾集團在制片領域有進一步的合作。

MJYS：收購橙天嘉禾影城交易若完成，大地影院集團的終端數(shù)量將進一步增長，華誼萬達排片之爭讓外界看到，終端數(shù)量多有利于上游制片話語權，大地傳播（旗下有大地影院、大地電影等）會不會朝上游延伸，打造制發(fā)放全產業(yè)鏈公司？

于欣：參投電影方面大地電影一直在做，事實上從2004年就開始了，以后也將籌備參投、主投更多電影。大地影院主要是布局建設產業(yè)鏈終端，與上游產生聯(lián)動效應。大地集團未來會以打造全產業(yè)鏈作為目標方向。

MJYS：大地電影參投了《西游伏妖篇》，這部電影將于1月28日大年初一上映，聯(lián)合出品的公司多達21家，1月26日看到該片在全國平均排片34%左右，大地影院方面肯定會大力支持自家參投的影片？

于欣：就當天來說，34%左右的排片是比較高的，同日上映的其他影片只能去爭奪剩余65%左右的排片，說明影院都比較看好這部影片，大地影院大概會給到40%左右的排片。

截止1月27日14時，《西游伏妖篇》在大地院線排片為35.8% （圖據(jù)藝恩電影智庫）