新華社 2017-01-28 10:25:04
近日,證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸就《國務(wù)院辦公廳關(guān)于規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場的通知》答記者問時(shí)表示,為落實(shí)《通知》要求,證監(jiān)會(huì)將一方面積極協(xié)調(diào)有關(guān)部門和地方人民政府出臺(tái)支持政策措施,另一方面在職責(zé)范圍內(nèi)出臺(tái)相應(yīng)政策措施。
5、問:《通知》提出“在區(qū)域性股權(quán)市場發(fā)行或轉(zhuǎn)讓證券的,限于股票、可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券以及國務(wù)院有關(guān)部門按程序認(rèn)可的其他證券,不得違規(guī)發(fā)行或轉(zhuǎn)讓私募債券”。請(qǐng)問如何理解這一規(guī)定?
答:近年來,區(qū)域性股權(quán)市場在股權(quán)融資和轉(zhuǎn)讓服務(wù)之外,探索開展私募債的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓服務(wù),但由于缺乏統(tǒng)一的業(yè)務(wù)及監(jiān)管規(guī)則,不同區(qū)域性股權(quán)市場的業(yè)務(wù)模式存在較大差異,在操作中也不同程度地存在變相突破私募發(fā)行界限、投資者適當(dāng)性未有效落實(shí)、跨區(qū)域發(fā)行等不規(guī)范行為,存在較大的風(fēng)險(xiǎn)隱患,與運(yùn)營機(jī)構(gòu)自身的風(fēng)險(xiǎn)管理能力不相匹配。
《通知》要求區(qū)域性股權(quán)市場不得違規(guī)發(fā)行或轉(zhuǎn)讓私募債券。這一規(guī)定體現(xiàn)了在規(guī)范中發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場,有利于區(qū)域性股權(quán)市場立足基本定位,充分發(fā)揮自身優(yōu)勢,集中精力開展股權(quán)融資和轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù),為中小微企業(yè)融資、降低杠桿率提供支持。
按照《通知》要求,區(qū)域性股權(quán)市場須停止除股票、可轉(zhuǎn)債之外的其他證券(如私募債等證券)的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓。對(duì)于存量的私募債,到期兌付了結(jié)。相關(guān)省級(jí)人民政府需深入摸排存量私募債的風(fēng)險(xiǎn),有針對(duì)性地制定工作預(yù)案,做好風(fēng)險(xiǎn)防范化解工作。下一步,我會(huì)將結(jié)合市場發(fā)展?fàn)顩r和風(fēng)險(xiǎn)管理能力等因素,會(huì)同有關(guān)部門適時(shí)對(duì)區(qū)域性股權(quán)市場開展其他證券服務(wù)進(jìn)行充分的評(píng)估和論證,條件成熟后按程序推出。
6、問:《通知》對(duì)區(qū)域性股權(quán)市場提出了哪些底線要求?
答:區(qū)域性股權(quán)市場是私募市場,按照《證券法》等法律法規(guī)規(guī)定,不得公開發(fā)行證券?!锻ㄖ穼?duì)證券發(fā)行方式、證券持有人數(shù)量、證券登記過戶提出了基本要求,有利于確保私募證券的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓符合規(guī)定。按照現(xiàn)行法律法規(guī),企業(yè)在區(qū)域性股權(quán)市場發(fā)行證券時(shí),不得向不特定對(duì)象發(fā)行,向特定對(duì)象發(fā)行累計(jì)不得超過200人;證券在區(qū)域性股權(quán)市場進(jìn)行轉(zhuǎn)讓時(shí),證券持有人累計(jì)不得超過200人。
從實(shí)踐情況看,一些地方交易場所違規(guī)實(shí)行集中競價(jià)、做市商等集中交易方式,引發(fā)了較為嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)事件。38號(hào)、37號(hào)文明確規(guī)定地方各類交易場所不得實(shí)行集中交易方式,交易時(shí)間間隔不得少于5個(gè)交易日,對(duì)防范和化解各類交易場所的金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)揮了積極的作用?!锻ㄖ穼?duì)區(qū)域性股權(quán)市場的交易方式和交易時(shí)間間隔提出了基本要求,這與38號(hào)、37號(hào)文保持一致,也與區(qū)域性股權(quán)市場的私募定位以及中小微企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓需求是相符的,有利于抑制市場投機(jī)炒作,防范非法證券活動(dòng)和非法集資行為,促進(jìn)區(qū)域性股權(quán)市場健康穩(wěn)定發(fā)展。
7、問:《通知》明確了合格投資者的基本條件。請(qǐng)問這方面的主要考慮是什么?
答:作為私募市場,區(qū)域性股權(quán)市場應(yīng)有必要的合格投資者標(biāo)準(zhǔn)和要求,確保具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承受能力的投資者才能參與。實(shí)踐中大部分區(qū)域性股權(quán)市場建立了合格投資者制度,但差異較大,一些市場的合格投資者準(zhǔn)入門檻過低,存在較大的風(fēng)險(xiǎn)隱患?!锻ㄖ访鞔_了合格投資者的基本條件,這有利于政策的統(tǒng)一性,有利于保護(hù)投資者合法權(quán)益。區(qū)域性股權(quán)市場要嚴(yán)格執(zhí)行合格投資者制度,可以高于但不得低于《通知》明確的最低標(biāo)準(zhǔn),積極培育和發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍。
實(shí)踐中,一些區(qū)域性股權(quán)市場通過拆分、代持等方式發(fā)行金融產(chǎn)品,降低投資門檻,擴(kuò)大投資群體,涉嫌規(guī)避私募發(fā)行投資者數(shù)量和合格投資者門檻等監(jiān)管要求,將私募產(chǎn)品銷售給風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的自然人投資者,放大了風(fēng)險(xiǎn)?!锻ㄖ穼?duì)此提出了具體要求,這有利于規(guī)范區(qū)域性股權(quán)市場的產(chǎn)品發(fā)行和銷售行為,防止公開或變相公開發(fā)行。
8、問:請(qǐng)介紹一下《通知》對(duì)加強(qiáng)區(qū)域性股權(quán)市場信息系統(tǒng)建設(shè)的要求?
答:信息系統(tǒng)是控制風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)監(jiān)管的有效手段和重要保障。目前區(qū)域性股權(quán)市場的信息技術(shù)管理比較薄弱,信息系統(tǒng)建設(shè)不能滿足業(yè)務(wù)發(fā)展和合規(guī)管理的需求?!锻ㄖ穼?duì)區(qū)域性股權(quán)市場的信息系統(tǒng)、信息報(bào)送、系統(tǒng)對(duì)接等提出了具體要求,這有利于保障區(qū)域性股權(quán)市場規(guī)范運(yùn)作。
按照《通知》要求,我會(huì)將抓緊開展以下三方面的工作:一是抓緊制定區(qū)域性股權(quán)市場信息技術(shù)管理規(guī)范。二是將各運(yùn)營機(jī)構(gòu)及有關(guān)機(jī)構(gòu)的信息系統(tǒng)與我會(huì)相應(yīng)的監(jiān)管信息系統(tǒng)進(jìn)行對(duì)接,及時(shí)了解分析市場運(yùn)行情況。三是制定區(qū)域性股權(quán)市場信息報(bào)送指引,建立健全信息報(bào)送制度。
9、問:《通知》提出“區(qū)域性股權(quán)市場不得為所在省級(jí)行政區(qū)域外的企業(yè)私募證券或股權(quán)的融資、轉(zhuǎn)讓提供服務(wù)”。請(qǐng)問如何理解這一規(guī)定?
答:從實(shí)踐情況看,一些區(qū)域性股權(quán)市場跨區(qū)域經(jīng)營沖動(dòng)強(qiáng)烈,個(gè)別市場已形成跨區(qū)域經(jīng)營甚至向全國覆蓋的格局??鐓^(qū)域經(jīng)營導(dǎo)致監(jiān)管責(zé)任主體不明,容易出現(xiàn)違規(guī)運(yùn)作甚至非法發(fā)行股票和非法集資的問題,存在較大的風(fēng)險(xiǎn)隱患,實(shí)踐中已發(fā)現(xiàn)有少數(shù)跨區(qū)域掛牌企業(yè)涉嫌從事非法活動(dòng)?!锻ㄖ芬?guī)定,區(qū)域性股權(quán)市場不得為所在省級(jí)行政區(qū)域外的企業(yè)私募證券或股權(quán)的融資、轉(zhuǎn)讓提供服務(wù)。這一規(guī)定與地方人民政府負(fù)責(zé)日常監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)處置的監(jiān)管體制是相適應(yīng)的,有利于防止因市場覆蓋范圍與監(jiān)管覆蓋范圍不一致帶來的監(jiān)管懸空問題,有利于引導(dǎo)區(qū)域性股權(quán)市場圍繞省內(nèi)中小微企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)、高效服務(wù)。
按照《通知》要求,自《通知》發(fā)布之日起,區(qū)域性股權(quán)市場不得為異地企業(yè)私募證券發(fā)行或股權(quán)融資提供服務(wù),也不得為異地企業(yè)私募證券或股權(quán)的轉(zhuǎn)讓提供服務(wù)。《通知》發(fā)布前異地企業(yè)私募證券或股權(quán)已經(jīng)在區(qū)域性股權(quán)市場進(jìn)行掛牌轉(zhuǎn)讓的,要限期清理。相關(guān)省級(jí)人民政府要按規(guī)定督促協(xié)調(diào),妥善解決跨區(qū)域經(jīng)營問題;運(yùn)營機(jī)構(gòu)所在地和企業(yè)所在地省級(jí)人民政府要簽訂協(xié)議,明確清理過程中的監(jiān)管責(zé)任,防范和化解可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
10、問:請(qǐng)介紹一下區(qū)域性股權(quán)市場的支持措施?
答:區(qū)域性股權(quán)市場是近幾年發(fā)展起來的新事物,還面臨一些政策不銜接、不配套的問題,影響了其功能發(fā)揮。為了支持區(qū)域性股權(quán)市場規(guī)范發(fā)展,《通知》要求國務(wù)院有關(guān)部門和地方人民政府要在職責(zé)范圍內(nèi)采取必要的措施,為區(qū)域性股權(quán)市場的規(guī)范發(fā)展創(chuàng)造良好環(huán)境。
為落實(shí)《通知》要求,我會(huì)將一方面積極協(xié)調(diào)有關(guān)部門和地方人民政府出臺(tái)支持政策措施,另一方面在職責(zé)范圍內(nèi)出臺(tái)相應(yīng)政策措施。目前我會(huì)正在研究出臺(tái)下列支持措施:一是推動(dòng)全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)與區(qū)域性股權(quán)市場建立健全合作對(duì)接機(jī)制,落實(shí)《中國證監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)展的若干意見》,推進(jìn)具備條件的區(qū)域性股權(quán)市場運(yùn)營機(jī)構(gòu)開展全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)推薦業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作。二是支持證券公司參控股運(yùn)營機(jī)構(gòu),參與區(qū)域性股權(quán)市場的業(yè)務(wù)活動(dòng),督促引導(dǎo)證券公司為區(qū)域性股權(quán)市場的投融資活動(dòng)提供優(yōu)質(zhì)高效服務(wù)。三是支持依法設(shè)立的私募投資基金等機(jī)構(gòu)投資者參與區(qū)域性股權(quán)市場,壯大合格投資者隊(duì)伍。四是支持運(yùn)營機(jī)構(gòu)以特別會(huì)員方式加入中國證券業(yè)協(xié)會(huì),接受中國證券業(yè)協(xié)會(huì)的自律管理和服務(wù)。
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