每經(jīng)編輯 彭斐    

每經(jīng)記者 彭斐 每經(jīng)編輯 姚治宇

即便產(chǎn)品漲價讓東阿阿膠（000423，SZ）屢受爭議，但其股價在資本市場上的強(qiáng)勁，卻讓控股方華潤方面愛不釋手，不惜重金增持。

2月3日，東阿阿膠公告稱，華潤醫(yī)藥投資有限公司（以下簡稱“華潤醫(yī)藥投資”）于2016年4月20日至2017年1月25日增持3271.08萬股，占公司總股本的5%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，此輪增持的成本在43.99-55元/股，華潤醫(yī)藥投資累計耗資15億元。截至目前，華潤醫(yī)藥投資及其一致行動人合計持有公司28.14%股份。

對于增持目的，華潤醫(yī)藥投資提到，“基于有利于鞏固國有股東對于旗下上市公司的管控和決策力、維護(hù)企業(yè)長期戰(zhàn)略穩(wěn)定、更好地發(fā)揮華潤集團(tuán)整體優(yōu)勢和協(xié)同效應(yīng)”。

一位券商人士則向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，早在2016年，包括前海人壽、安邦資產(chǎn)等“險資”先后進(jìn)入東阿阿膠，并一度接近“舉牌線”，這或許引發(fā)了華潤方面的恐慌。

耗資15億增持東阿阿膠

作為東阿阿膠的實(shí)際控制方，華潤方面并不滿足于當(dāng)前的控股地位，而是想讓這種控制更加穩(wěn)固，并不惜在二級市場拋下重金。

春節(jié)后第一個交易日（2月3日），東阿阿膠即發(fā)布《關(guān)于股東權(quán)益變動的提示性公告》，披露華潤醫(yī)藥投資在近9個月內(nèi)增持公司5%股份。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，華潤旗下的華潤東阿阿膠有限公司（以下簡稱“華潤東阿”）持有的東阿阿膠1.51億股份，占上市公司總股本的23.14%，為公司第一大股東。

華潤醫(yī)藥投資通過持有華潤東阿56.62%股權(quán)，成為東阿阿膠間接控制人，但在本次權(quán)益變動前，醫(yī)藥投資未持有上市公司東阿阿膠股份。

值得注意的是，為了完成此次5%的增持，華潤醫(yī)藥投資亦不惜重金。東阿阿膠披露，此次交易價格區(qū)間為43.99-55元/股，涉及資金總額逾15億元。

而在本次權(quán)益變動后，華潤醫(yī)藥投資及其一致行動人華潤東阿合計持有公司28.14%股份。醫(yī)藥投資不排除在未來12個月內(nèi)繼續(xù)增持。

華潤醫(yī)藥投資的實(shí)際控制人為中國華潤。 在東阿阿膠人士看來，華潤方面的此次增持，顯示了這家央企對東阿阿膠經(jīng)營管理方面的肯定。

事實(shí)上，東阿阿膠也對得起華潤方面的投資。東阿阿膠的凈利潤從10年前的1億上升到2015年的16億，預(yù)計2016年將達(dá)到20億，品牌價值從26億到142億。

對于持股目的，華潤醫(yī)藥投資提到，基于有利于鞏固國有股東對于旗下上市公司的管控和決策力、維護(hù)企業(yè)長期戰(zhàn)略穩(wěn)定、更好地發(fā)揮華潤集團(tuán)整體優(yōu)勢和協(xié)同效應(yīng)。

不過，華潤醫(yī)藥投資也同時表明，增持是為了“提升東阿阿膠的盈利能力和綜合競爭力、提振資本市場信心、實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)和股東價值的保值增值”。

對此，一位券商人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，增持的原因，也許是有了萬科的先例，這次與險資相遇后，華潤方面在控制東阿阿膠的態(tài)度變得堅決。

緊急補(bǔ)倉維護(hù)控股地位

“萬科、寶能之爭”愈演愈烈之時，“寶能系”旗下的前海人壽以及其他險資就又盯上了華潤旗下的另一家上市公司——東阿阿膠。

2016年初，“寶能系”險資前海人壽通過其產(chǎn)品海利年年進(jìn)入東阿阿膠，并快速增持，從一季度持股占比2.44%躍升到二季度持股占比4.17%，位列第三大股東。

之后，華潤醫(yī)藥投資迅速增持，以確保對東阿阿膠的控制權(quán)。截止2016年二季度，華潤醫(yī)藥投資購入東阿阿膠3047.61萬股，占總股本的4.66%。

在東阿阿膠三季報中，前十大股東出現(xiàn)了更多險資身影，包括持股占比合計3.08%的太平洋人壽和持股占比2.06%的安邦保險。

多方增持，東阿阿膠的股價一路飆升，2016年一季度至三季度，東阿阿膠的成交均價分別為46.61元/股、47.84元/股、57.50元/股。

從股權(quán)上來看，華潤醫(yī)藥投資為華潤醫(yī)藥的全資子公司，華潤東阿為華潤醫(yī)藥的控股子公司。雖然隔了數(shù)層關(guān)系，但東阿阿膠對于華潤醫(yī)藥卻至關(guān)重要。

2016年10月，華潤醫(yī)藥（03320，HK）登陸港股，東阿阿膠作為并表附屬公司。在華潤醫(yī)藥的制藥業(yè)務(wù)中，因東阿阿膠的穩(wěn)健發(fā)展，中藥銷售額所占比重已由2013年的45.3%提升到2015年的50.9%。

華潤醫(yī)藥在招股說明書中表示，如果失去對東阿阿膠的控制權(quán)，華潤醫(yī)藥的財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績及業(yè)務(wù)前景可能會遭受重大不利影響。

上述券商人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，此輪增持華潤醫(yī)藥投資跳過持股平臺華潤東阿，入駐東阿阿膠，無疑是華潤方面試圖進(jìn)一步鞏固控制權(quán)。