保險(xiǎn)公司在2017年沖擊“開門紅”的行動(dòng)如期而至，但與往年略有不同的是，這次“開門紅”的沖業(yè)績壓力明顯增大。保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士表示，在監(jiān)管層嚴(yán)格規(guī)范萬能險(xiǎn)等產(chǎn)品的同時(shí)，保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品承受一定的結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力。短期來看，2017年的“開門紅”將受到明顯影響，改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)成為保險(xiǎn)公司急需解決的難題。未來，保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品不再依靠短期內(nèi)快速做大保費(fèi)規(guī)模而支持資產(chǎn)端激進(jìn)的做法，保險(xiǎn)產(chǎn)品將更加向保障本質(zhì)靠攏，保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力并不會(huì)被削弱。

保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品 收益率仍堅(jiān)挺

從互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)發(fā)布的保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品來看，保險(xiǎn)理財(cái)?shù)氖找媛试诟黝惱碡?cái)產(chǎn)品中仍然堅(jiān)守一定水平。“靈活存取、千元起購”的多款理財(cái)產(chǎn)品近七日年化收益率均維持在3%以上，部分產(chǎn)品達(dá)到3.6%以上，另有“封閉一個(gè)月、千元起購”近七日年化收益率在3%以上。

部分“一個(gè)月以上、鎖定高收益”類的保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品收益率依然堅(jiān)守5%或以上水平，期限相對(duì)較長的保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品收益率略低，但也在4.5%以上。保險(xiǎn)理財(cái)?shù)拈T檻通常為1000元，一些養(yǎng)老險(xiǎn)產(chǎn)品的浮動(dòng)收益不輸于貨幣基金，但對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)要求相對(duì)較高。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在保險(xiǎn)公司傳統(tǒng)的“開門紅”階段，保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品一向是貢獻(xiàn)業(yè)績的重要組成部分，這樣的產(chǎn)品有助于保險(xiǎn)公司快速實(shí)現(xiàn)業(yè)績目標(biāo)，以爭(zhēng)取市場(chǎng)份額。

但是，保險(xiǎn)監(jiān)管人士提醒，消費(fèi)者在購買保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的過程中，對(duì)于“預(yù)期年化收益率”和“保單最低保證年化結(jié)算利率”的概念也應(yīng)做到心里有數(shù)。預(yù)期年化收益率能否兌現(xiàn)，取決于保險(xiǎn)公司運(yùn)作情況好壞和投資效果的優(yōu)劣。而保單最低保證年化結(jié)算利率則是消費(fèi)者可以在到期時(shí)獲得的保本回報(bào)。

據(jù)了解，目前監(jiān)管層規(guī)定保險(xiǎn)公司不能承諾理財(cái)類保險(xiǎn)產(chǎn)品的收益率，但一些保險(xiǎn)公司會(huì)以預(yù)期收益率的推廣方式吸引投保人，后者應(yīng)認(rèn)識(shí)到此類數(shù)據(jù)的不確定性。投資收益與市場(chǎng)環(huán)境、不同保險(xiǎn)公司投資策略、風(fēng)格及投資能力都有關(guān)系，在選擇產(chǎn)品時(shí)可將目標(biāo)產(chǎn)品公司的歷史結(jié)算利率作為參考。

快速?zèng)_保費(fèi)難度加大，“開門紅”承壓

保險(xiǎn)公司人士認(rèn)為，保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品處于“開門紅”的關(guān)口，考慮到此前產(chǎn)品費(fèi)率市場(chǎng)化改革、萬能險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)排查等多方面因素疊加的影響，2017年“開門紅”已經(jīng)在承受業(yè)績壓力，快速?zèng)_保費(fèi)的效果受到顯著影響。2016年末至今，保險(xiǎn)公司對(duì)于產(chǎn)品設(shè)計(jì)和銷售方面的合規(guī)性上升到了新的高度，以求適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和監(jiān)管的要求。

北京某大型保險(xiǎn)公司管理層人士表示，保險(xiǎn)公司長期以來依靠大量賣出理財(cái)產(chǎn)品獲取保費(fèi)，是明知不能為而為之。這幾年來，此前賣出的保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)陸續(xù)到了兌付階段，如果短期內(nèi)不回流千億元規(guī)模資金保證兌付，一些保險(xiǎn)公司就可能立即出現(xiàn)現(xiàn)金流問題。而現(xiàn)在監(jiān)管部門對(duì)于萬能險(xiǎn)等產(chǎn)品回歸保障的提法加以強(qiáng)調(diào)，使得改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)成為保險(xiǎn)公司急需解決的難題。

該管理層人士表示，“開門紅”準(zhǔn)備期間，大型保險(xiǎn)公司會(huì)考慮推出一套組合計(jì)劃，參考國內(nèi)外商業(yè)化保險(xiǎn)公司同類產(chǎn)品設(shè)計(jì)思路，以適應(yīng)低利率、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒預(yù)期背景下投資者的財(cái)富管理需求。

近年來，國內(nèi)居民保險(xiǎn)消費(fèi)需求持續(xù)釋放，市場(chǎng)上帶有一定理財(cái)功能的保險(xiǎn)產(chǎn)品、年金類保險(xiǎn)仍是最易為客戶接受的產(chǎn)品。相應(yīng)的，一些公司的“開門紅”計(jì)劃也是由終身年金保險(xiǎn)和附加險(xiǎn)組合而成。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為保險(xiǎn)理財(cái)競(jìng)爭(zhēng)力不會(huì)被削弱

保險(xiǎn)公司處于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整期，且隨著萬能險(xiǎn)未來回歸保障的預(yù)期明朗，保費(fèi)增速可能在短期內(nèi)承受壓力，保險(xiǎn)理財(cái)在財(cái)富管理領(lǐng)域的風(fēng)頭似乎暫時(shí)走弱，一些網(wǎng)絡(luò)渠道也不再像以往那樣以保險(xiǎn)產(chǎn)品的預(yù)期收益率作為推廣噱頭，甚至將保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品做下架處理。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品在一定程度上有助于保險(xiǎn)公司快速實(shí)現(xiàn)業(yè)績目標(biāo)，以爭(zhēng)取市場(chǎng)先機(jī)。同時(shí)，在與銀行理財(cái)?shù)犬a(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，如果一味地為了沖業(yè)績而有意或無意忽略了保險(xiǎn)產(chǎn)品的本來屬性，則不僅無助于長期聲譽(yù)的管理，也不利于獲得明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。從長遠(yuǎn)來看，保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品受到規(guī)范有利于未來保險(xiǎn)業(yè)整體協(xié)調(diào)發(fā)展。

而這種協(xié)調(diào)發(fā)展的方向之一，便是負(fù)債端和資產(chǎn)端的匹配將在未來更多地為險(xiǎn)資運(yùn)用正名。中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前對(duì)保險(xiǎn)公司舉牌質(zhì)疑較多的是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)到底在用什么錢舉牌，投資資產(chǎn)和負(fù)債資金性質(zhì)不匹配。據(jù)了解，大部分險(xiǎn)資舉牌是用合適的錢做合適的事，對(duì)于少數(shù)萬能險(xiǎn)占比較高、投資風(fēng)格比較激進(jìn)的公司，舉牌的確存在風(fēng)險(xiǎn)。萬一將來流動(dòng)性出現(xiàn)問題或市場(chǎng)出現(xiàn)大的震蕩，會(huì)影響償付能力和財(cái)務(wù)穩(wěn)健。

上述管理層人士認(rèn)為，未來保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品不再依靠短期內(nèi)快速做大保費(fèi)規(guī)模而支持資產(chǎn)端激進(jìn)的做法，保險(xiǎn)產(chǎn)品將更加向保障本質(zhì)靠攏。在費(fèi)率市場(chǎng)化的背景下，保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力并不會(huì)被削弱，所以未來保險(xiǎn)產(chǎn)品仍將有發(fā)展空間。