每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 袁 園 每經(jīng)編輯 姚茂敦    

每經(jīng)記者 袁 園 每經(jīng)編輯 姚茂敦

2月8日，由保監(jiān)會舉辦的“保險資金運用貫徹落實全國保險監(jiān)管工作會議精神專題培訓(xùn)會議”在廣州召開，保監(jiān)會副主席陳文輝出席并發(fā)表講話。

會上，陳文輝肯定了近幾年來保險資金的發(fā)展，并表示險資已成為支持經(jīng)濟發(fā)展的重要力量。不過，隨著行業(yè)的快速發(fā)展和整個大投資環(huán)境的變化，險資運用又出現(xiàn)了新的問題，在內(nèi)外雙重因素的夾擊下，險資運用的風(fēng)險日益突出。

“2017年可能是保險資金運用非常困難的一年。”陳文輝認為，保險資金外部投資環(huán)境正在持續(xù)惡化，由此引起的流動性風(fēng)險和投資壓力也在增加。本著“放開前端、管住后端”的要求，保監(jiān)會將從公司治理、監(jiān)管規(guī)則完善等方面繼續(xù)從嚴監(jiān)管，防范行業(yè)發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性風(fēng)險。

有此次會議參會險企人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，監(jiān)管層特別提到了境外投資和激進經(jīng)營的問題，并希望相關(guān)企業(yè)進行反思并改正。

內(nèi)部：激進經(jīng)營和激進投資等問題突出

自2012年監(jiān)管層推進保險資金運用市場化改革、放開保險資金投資渠道之后，保險的資金運用得到了長足發(fā)展。陳文輝表示，保險資金運用規(guī)?？焖僭鲩L、資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化、投資收益穩(wěn)步提高、資產(chǎn)風(fēng)險總體可控、投資能力大幅提升，使得保險資金已成為我國經(jīng)濟發(fā)展的一支重要力量。

保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至2016年11月底，保險資金運用余額達13.12萬億元。不過，隨著行業(yè)資金規(guī)模的擴大，保險資金運用領(lǐng)域也出現(xiàn)了一些新情況。

陳文輝指出，當(dāng)前金融領(lǐng)域風(fēng)險積聚，個別保險機構(gòu)暴露出一些新問題，嚴重影響了保險行業(yè)的長期健康發(fā)展，需要全行業(yè)對這些問題認真深刻反思，舉一反三，汲取教訓(xùn)，避免重蹈覆轍。主要問題包括：非理性舉牌、與一致行動人非友好投資、跨境跨領(lǐng)域大額投資和并購、激進經(jīng)營和激進投資、產(chǎn)品多層嵌套和監(jiān)管套利等問題。

“究其原因，主要集中在三個方面。”陳文輝表示，一是思想認識不到位是根源。個別機構(gòu)缺乏對金融規(guī)律、保險規(guī)律和保險資金運用規(guī)律的正確認識；二是公司治理缺陷是先天基因，個別機構(gòu)公司治理形同虛設(shè)，缺乏對大股東的有效制衡，職業(yè)經(jīng)理人履職不到位；三是行業(yè)競爭壓力和低利率環(huán)境是外部因素，個別中小保險公司急功近利，貪快求全，片面追求規(guī)模和利潤。此外，我國現(xiàn)行法律法規(guī)、監(jiān)管制度、交易規(guī)則等還不健全，也為其提供了可乘之機。

前述參會險企內(nèi)部人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，監(jiān)管特別提到了境外投資和激進經(jīng)營的問題，并希望相關(guān)企業(yè)進行反思并改正。“有的公司做境外投資，就像闖進了糖果店的小男孩。”陳文輝比喻，“海外投資不能盲目投資，應(yīng)該態(tài)度積極，行動謹慎。”

此前，《每日經(jīng)濟新聞》記者在跟業(yè)內(nèi)人士交流時獲悉，自去年下半年以來，監(jiān)管層對于海外投資項目的審批就十分謹慎，甚至否決了一些大額的境外投資項目。

外部：利率持續(xù)走低致投資壓力凸顯

除了險企自身存在對風(fēng)險認識不足的問題外，外部宏觀投資環(huán)境的惡化也正讓保險資金的投資壓力越來越大。

“當(dāng)前，國際政治經(jīng)濟形勢錯綜復(fù)雜，不確定性顯著增加，保險業(yè)長期經(jīng)營的特性決定了行業(yè)發(fā)展需要相對確定的外部環(huán)境，因此在不確定性增多的外部環(huán)境下，保險行業(yè)以及保險資金運用面臨的風(fēng)險隱患和問題日益增多，防風(fēng)險的任務(wù)非常重且十分迫切。”陳文輝在近期的一篇署名文章中亦認為，全球經(jīng)濟進入緩慢增長周期，低利率甚至負利率或成為常態(tài)。

在此環(huán)境下，保險行業(yè)資產(chǎn)端和負債端之間的矛盾日益凸顯。

“低利率環(huán)境給保險行業(yè)和保險資金運用帶來了現(xiàn)實挑戰(zhàn)，特別是長期壽險，利率下行時面臨更大的挑戰(zhàn)和壓力。”陳文輝在文中指出，總體看，保險行業(yè)資產(chǎn)負債匹配整體呈現(xiàn)“長負債、短資產(chǎn)”的特點，在長期低利率的環(huán)境下，每年新增保險資金投資，以及大量資產(chǎn)到期資金再投資的需求很大，保險公司特別是壽險公司配置壓力巨大，其中蘊含較大的風(fēng)險隱患。

此外，國內(nèi)信用違約風(fēng)險明顯上升，也導(dǎo)致保險資金投資組合信用風(fēng)險敞口加大。據(jù)悉，保險資金約80%資產(chǎn)配置于信用類資產(chǎn)，如企業(yè)債券、基礎(chǔ)設(shè)施以及信托產(chǎn)品等，投資滲透率高，面臨的信用風(fēng)險上升。陳文輝撰文指出，在資產(chǎn)荒背景下，保險機構(gòu)為獲取更高收益，不得不提升風(fēng)險容忍度，加大對高風(fēng)險高收益資產(chǎn)配置力度，配置更多的高收益?zhèn)?、債?quán)和信托等，導(dǎo)致投資組合的信用風(fēng)險敞口提升。

由此，陳文輝認為，2017年可能是保險資金運用非常困難的一年，保險資金運用面臨利差損風(fēng)險和再投資風(fēng)險。而部分中小保險公司的短期流動性風(fēng)險更需要引起高度關(guān)注。

監(jiān)管：繼續(xù)把“防范風(fēng)險”放到工作首位

在內(nèi)外雙重因素的作用下，保險資金運用正面臨著前所未有的壓力。作為監(jiān)管層，保監(jiān)會也在反思問題，創(chuàng)新監(jiān)管。

陳文輝指出，2017年及今后一段時期，保險資金運用監(jiān)管工作將牢牢把握“保險業(yè)姓保、保監(jiān)會姓監(jiān)”定位，扎實推進保險業(yè)防控風(fēng)險、服務(wù)大局、改革發(fā)展三大戰(zhàn)略，切實把“防范風(fēng)險和強化監(jiān)管”作為重中之重，堅決處置存在的風(fēng)險隱患、撤銷不符合條件的投資能力備案、處罰違規(guī)機構(gòu)、問責(zé)投資責(zé)任人，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性風(fēng)險的底線。

例如，支持穩(wěn)健規(guī)范的機構(gòu)拓展業(yè)務(wù)，限制或取消高風(fēng)險保險機構(gòu)的有關(guān)業(yè)務(wù)，把差異化監(jiān)管和分類監(jiān)管落到實處；從嚴規(guī)范保險資金關(guān)聯(lián)交易行為，從嚴加強投資能力管理，從嚴把關(guān)產(chǎn)品注冊、從嚴問責(zé)和處罰等。

陳文輝在前述署名文章中亦表示，監(jiān)管正在制定一系列監(jiān)管規(guī)則，完善監(jiān)管體系。如在健全公司治理和資金運用內(nèi)部控制的規(guī)則層面，將修訂完善《保險資金運用管理暫行辦法》、《保險資產(chǎn)管理公司暫行辦法》。在前期一個總指引和三個應(yīng)用指引的基礎(chǔ)上，研究制定針對股權(quán)投資、不動產(chǎn)投資、金融產(chǎn)品等內(nèi)部控制應(yīng)用指引。

此外，在推動落實保險機構(gòu)資產(chǎn)負債管理和監(jiān)管方面，將研究制訂資產(chǎn)負債管理監(jiān)管政策措施的路線圖和時間表，明確能力標準，推進公司從制度、組織、人員、技術(shù)、系統(tǒng)等方面加強能力建設(shè)，定期評估執(zhí)行情況。評估結(jié)果將與保險機構(gòu)資金運用業(yè)務(wù)試點、投資比例、投資能力掛鉤。研究推進分賬戶監(jiān)管，根據(jù)保險資金不同的負債屬性，從賬戶層面制定資產(chǎn)負債管理政策，從根本上實現(xiàn)資產(chǎn)負債精細化監(jiān)管。

陳文輝表示，未來一個時期，將繼續(xù)按照“放開前端、管住后端”的要求，堅持保險資金運用審慎穩(wěn)健的原則，切實把防風(fēng)險放在監(jiān)管工作突出位置，同時持續(xù)深化保險資金運用市場化改革，并加快轉(zhuǎn)變監(jiān)管方式，不斷創(chuàng)新監(jiān)管思維和監(jiān)管手段，守住風(fēng)險底線，促進保險資金運用持續(xù)健康發(fā)展。

會上,陳文輝還對險企提出要求，希望險企把防范風(fēng)險放在工作首位，一是切實增強風(fēng)險意識，專注主業(yè)，回歸本源，充分認識到防范風(fēng)險的極端重要性；二是切實增強責(zé)任意識，對于風(fēng)險問題要保持高度警惕和敏感，及時發(fā)現(xiàn)和防控風(fēng)險；三是切實增強底線意識，牢牢守住制度紅線和風(fēng)險底線。