不能“絕對(duì)保本”，保本基金被更名

據(jù)鄧舸介紹，目前我國存續(xù)的保本基金共有151只，資產(chǎn)凈值約3200億元，總體來看，保本基金運(yùn)行較為平穩(wěn)，沒有出現(xiàn)到期不能保本的情況。但是監(jiān)管部門也注意到，保本基金的保障機(jī)制存在一定問題，保本策略可能失效，保本基金快速膨脹可能帶來風(fēng)險(xiǎn)。為了充分揭示這些風(fēng)險(xiǎn)，保本基金將更名為“避險(xiǎn)策略基金”。

鄧舸說：“保本基金雖通過一定的保本投資策略運(yùn)作，并引入相關(guān)保本保障機(jī)制達(dá)到‘保本’目標(biāo)，但保本投資策略及保障機(jī)制的安排，并不能確保對(duì)投資本金的絕對(duì)保障，在極端市場情形下，投資者仍可能面臨投資本金虧損的情況，為充分揭示此類產(chǎn)品不能絕對(duì)保本的風(fēng)險(xiǎn)，建議對(duì)‘保本基金’的名稱進(jìn)行調(diào)整，改為‘避險(xiǎn)策略基金’。”

取消連帶責(zé)任機(jī)制，消除局部金融風(fēng)險(xiǎn)

特別值得關(guān)注的是，本次修訂《意見》取消了避險(xiǎn)策略基金的連帶責(zé)任擔(dān)保機(jī)制，并限定了規(guī)模上限。

據(jù)了解，目前已發(fā)行的保本基金都采用連帶責(zé)任擔(dān)保的保障機(jī)制，擔(dān)保機(jī)構(gòu)有權(quán)無條件向基金管理人進(jìn)行追償，基金管理人實(shí)際對(duì)基金份額持有人的投資本金承擔(dān)保本清償義務(wù)。通俗來說，就是即使第三方擔(dān)保公司出了問題，投資人也不用擔(dān)心，“跑了和尚跑不了廟”，基金公司還在。普通投資人看似得到了“保障”，行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)卻不容忽視。

中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部部長徐洪才認(rèn)為：“因?yàn)檫@個(gè)機(jī)制‘兜底’，一些中介機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)管理人覺得可以‘保本’，將‘蛋糕’做的很大，基金快速膨脹，最終導(dǎo)致破產(chǎn)，這種情況也是比比皆是，造成局部性金融風(fēng)險(xiǎn)累積。《意見》對(duì)于提升投資者風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，提高專業(yè)管理能力，釋放局部風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定，都有積極的意義。”

新老劃斷原則：做好新舊銜接

那么，對(duì)于廣大投資人來說，持有的保本基金要換名字了，投資和收益方面會(huì)有什么變化嗎？鄧舸表示，為做好新舊銜接，指導(dǎo)意見按照新老劃斷原則進(jìn)行過渡安排。

對(duì)存續(xù)的保本基金，仍按基金合同的約定進(jìn)行運(yùn)作，無須變更基金名稱，但在保本周期到期前不得增持不符合規(guī)定的資產(chǎn)、不得增加風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)放大倍數(shù)等；存續(xù)保本基金到期后，應(yīng)當(dāng)按照指導(dǎo)意見的規(guī)定，調(diào)整產(chǎn)品保障機(jī)制，更名為“避險(xiǎn)策略基金”，不符合的應(yīng)轉(zhuǎn)為其他類型的基金或予以清算。

鄧舸表示，這次關(guān)于避險(xiǎn)策略基金的指導(dǎo)意見的發(fā)布，有利于保護(hù)投資者權(quán)益，有利于促進(jìn)公募基金行業(yè)長期平穩(wěn)健康發(fā)展。2017年，為持續(xù)推動(dòng)資本市場信息化建設(shè)工作，提高行業(yè)運(yùn)行效率，證監(jiān)會(huì)將陸續(xù)組織制定多項(xiàng)金融行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。