每經(jīng)編輯 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春 每經(jīng)編輯 何建川

本周A股以漲為主，雖然周五稍有所走軟。全周上證綜指圖形走得較好，全周累計(jì)上漲1.8%至3196.69點(diǎn)。上證綜指走勢(shì)較強(qiáng)已有時(shí)日，這與“兩桶油”、中字頭、銀行等大型股強(qiáng)勁相關(guān)。

股市上漲應(yīng)主要與擴(kuò)容階段性放緩相關(guān)，前期下跌的個(gè)股多數(shù)有所彈升。資金方面其實(shí)也有利好，雖然表現(xiàn)上央行天天在回籠貨幣，但節(jié)前釋資的量實(shí)在有點(diǎn)大，故整體寬松格局未發(fā)生改變。

本周央行總回籠資金大約在六千多億，下周又有九千多億逆回購到期，假如下周央行繼續(xù)暫停逆回購，市場(chǎng)資金多半可能吃不消。因此，下周央行應(yīng)該就會(huì)出手，個(gè)人認(rèn)為，至少得部分地對(duì)沖逆回購到期的量。

個(gè)人認(rèn)為，降準(zhǔn)其實(shí)是央行可能考慮的手段，因現(xiàn)階段國內(nèi)外環(huán)境應(yīng)有所緩和。在人民幣方面，新公布的我國元月進(jìn)出口數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，這為人民幣提供了支撐。在外部，美元匯率雖反彈了兩天，但整體弱勢(shì)并未徹底改變。在上述環(huán)境下，人民幣匯率下跌壓力事實(shí)上是不太大的，這應(yīng)是非常好的降準(zhǔn)窗口。

周五證監(jiān)會(huì)主席發(fā)言，個(gè)性十足。他有句話令人印象頗深：不允許大鱷呼風(fēng)喚雨，對(duì)散戶扒皮吸血，要有計(jì)劃地把一批資本大鱷逮回來。另就投資者關(guān)心的IPO來說，在我看來，證監(jiān)會(huì)主席大致意思是未來兩三年解決排隊(duì)上市的公司存量。周五夜間新一批IPO確定，總共有12家。關(guān)于IPO節(jié)奏，由于剛過春節(jié)，故投資者可能不得不多看幾周數(shù)量，單憑一周仍看不出趨勢(shì)。

當(dāng)前A股主要是些主題投資機(jī)會(huì)，比如“一帶一路”、大基建相關(guān)主題的機(jī)會(huì)。不過此類品種已漲得較高，未來炒作難度越來越大。另一主題機(jī)會(huì)應(yīng)是國企改革，但平心而論，炒作此類個(gè)股最好是充分掌握公司情況及最新動(dòng)向，看公開信息多少是要晚一拍的，所以這一看上去有機(jī)會(huì)，但其實(shí)賺錢也難。至于其他多數(shù)個(gè)股，一般只是隨波逐流，且大多也并不便宜。

也就是說，即便投資者想擇股而入，具體操作時(shí)也會(huì)覺得很困難，總感覺到“無從下手”！

就股價(jià)結(jié)構(gòu)來說，如今權(quán)重股已挺在高位，而小盤股、創(chuàng)業(yè)板應(yīng)仍處于擠泡沫的過程中。如果發(fā)動(dòng)行情，主力想找到合適標(biāo)的也極難。

未來股市不像以前，主力利用內(nèi)幕、增發(fā)收購及“講故事”的難度正越來越大，所以主力勢(shì)必更看重投資價(jià)值，或者說不得不注重公司價(jià)值，所以主力們擇股范圍就小得多了。

就資金來說，雖然節(jié)后資金面充裕，但未來資金邊際增量將很小，即貨幣政策趨緊仍將延續(xù)。

再就外部形勢(shì)來說，今年可能是非常復(fù)雜的一年，國際上風(fēng)險(xiǎn)事件應(yīng)比較多。當(dāng)前全球有個(gè)逆全球化趨勢(shì)，美國、英國已如此，接下來亦不排除法國等歐洲國家跟進(jìn)的可能。

若各國趨向保守、貿(mào)易摩擦加大，全球總生產(chǎn)效率一定會(huì)下降，各國比較優(yōu)勢(shì)必受到抑制，物資、物價(jià)等均受到影響，全球經(jīng)濟(jì)可能會(huì)受到?jīng)_擊，再次衰退的機(jī)會(huì)就完全不能排除。

（End）

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