每經(jīng)編輯 方正稿件

本周，A股市場的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，尤其是在周三，券商股的突然啟動，吹響了后半周大盤反攻的號角。接下來，滬指迎來放量三連陽，滬指也在周五一度站上3200點(diǎn)整數(shù)關(guān)。最終，滬指以3196.70點(diǎn)報收，周漲幅1.8%。

值得注意的是，就在本周五，證監(jiān)會主席劉士余在2017年全國證券期貨監(jiān)管工作會上總結(jié)和展望了資本市場監(jiān)管工作，亮明了全面加強(qiáng)監(jiān)管的決心。劉士余的重要講話，究竟釋放了哪些信號，對未來市場將產(chǎn)生怎樣的影響？今日，達(dá)哥與牛博士就此展開了討論。

牛博士：達(dá)哥，您好，本周大盤總算是開始明顯轉(zhuǎn)暖了，首先還是請您對近期市場做一個簡單的點(diǎn)評吧。

道達(dá)：實(shí)際上，本周前兩個交易日，大盤的表現(xiàn)還是異常的清淡，讓人昏昏欲睡，但反彈行情卻似乎就已經(jīng)開始醞釀了。周三上午，滬指一度跌破10日均線，指數(shù)運(yùn)行趨勢岌岌可危。但就在此時，券商股站了出來，帶領(lǐng)大盤逆轉(zhuǎn)收紅。接下來，伴隨成交量的溫和放大，市場迎來三連陽走勢，并且成功站上了60日均線這一重要的中期均線。

回顧近期市場反彈過程中的炒作脈絡(luò)，熱點(diǎn)輪番表現(xiàn)，券商股、水泥股、次新股、軍工股、鋼鐵股、有色金屬股等?？傮w來說，資金主要追捧的還是大盤股，周期股也開始走強(qiáng)。相比之下，中小創(chuàng)個股似乎還面臨一定壓力，擠泡沫的過程仍在繼續(xù)。

牛博士：大盤之所以能夠強(qiáng)勁反彈，與2017年全國證券期貨監(jiān)管工作會的召開有不小關(guān)系。在此次會議上，證監(jiān)會主席劉士余也做了非常重要的講話，你對他的講話內(nèi)容怎么看？

道達(dá)：本周三，券商股一度啟動，很重要的原因，也與這次會議有關(guān)，當(dāng)時市場普遍預(yù)期，會議上可能會出臺一些對券商行業(yè)有利的消息。不過，從劉士余的講話來看，內(nèi)容相當(dāng)豐富而且全面，既包括注冊制和行政核準(zhǔn)制的制度建設(shè)內(nèi)容，也包括嚴(yán)厲打擊資本市場違法違規(guī)的內(nèi)容，還包括通過企業(yè)上市，帶動貧困地區(qū)發(fā)展等內(nèi)容。

總體來說，我認(rèn)為周五劉士余的講話，最大的利好，就是讓大家至少知道了未來劉士余的牌要如何打，預(yù)期比較明朗了。

既然有了政策方向，那么就必然會給市場帶來結(jié)構(gòu)性變化。而在這個過程中，短期和長期利益的不一致是肯定會出現(xiàn)的。舉一個簡單例子，“逮鱷”“捕鼠”打擊“黑嘴”，對短線資金的運(yùn)作方式，對中長線主力的運(yùn)作方式，都是會有影響的，這種影響可能會逐漸體現(xiàn)出來。

牛博士：那么，你認(rèn)為對市場的影響，整體是偏多的還是偏空的呢？

道達(dá)：從大的方向來看，我認(rèn)為肯定還是偏多的，但劉士余的講話，也進(jìn)一步明確了一個方向，那就是新股發(fā)行常態(tài)化。劉士余說，將在未來2~3年的時間內(nèi)解決IPO堰塞湖的問題。

這無疑是給大家明確了時間表，而按照這個時間表估算，比年初大家估計的發(fā)行壓力有所降低，這個是利好；同時，大家也有必要認(rèn)識到，新股發(fā)行常態(tài)化，換而言之就是好公司其實(shí)不必借“殼”了，完全可以走IPO上市之路，未來“殼”資源的價格要繼續(xù)貶值了，從40、50億市值降低到20到30億的水平是完全可以預(yù)期的。

同樣，這也意味著，這類股票未來還有比較大的下降空間。這也是我們反復(fù)強(qiáng)調(diào)中小創(chuàng)個股要注意的原因，不少中小創(chuàng)個股主營不咋樣，靠的就是講故事和賣“殼”。這就是達(dá)哥說的，劉士余講話中大家必須重視的一點(diǎn)，不然別的股民在笑，但是你可能會哭！

值得注意的是，劉士余在此次會議上，還談到了大家關(guān)心的股指期貨的問題，稱要積極穩(wěn)妥推進(jìn)期貨及衍生品市場發(fā)展，擇機(jī)退出股指期貨臨時性限制措施。

牛博士：從趨勢上看，感覺大盤應(yīng)該還有向上的空間，不知道達(dá)哥對后市怎么看？

道達(dá)：本周，大盤連續(xù)三天收陽，而且成交量連續(xù)三天放大，指數(shù)也新高不斷，這種走勢是典型的價增量升格局。所以，如果單純從點(diǎn)位上來說的話，我估計向上應(yīng)該還會有空間。

目前，滬指120周均線在3279點(diǎn)，而前期高點(diǎn)在3301點(diǎn)，所以可能還會有個100多點(diǎn)的空間。另外，從現(xiàn)在的時間點(diǎn)來看，下周正式進(jìn)入IPO真空期，下一只新股要到2月28日才會發(fā)行。同時，目前距離“兩會”也還有一段時間。過去十年來，一般“兩會”之前的A股行情，大概率都是上漲的。所以，對于后市的大趨勢，我依然是偏樂觀的。不過，短期來看，不排除出現(xiàn)震蕩調(diào)整的可能。

近期市場的走勢，有點(diǎn)像去年11月10日~14日的走勢，都是放量三連陽，股指連創(chuàng)新高，接下來縮量調(diào)整幾天之后，再形成向上的突破。所以，我感覺下周即便有短線調(diào)整，也是正常的。

牛博士：那么，您認(rèn)為未來市場機(jī)會可能在哪兒呢？

道達(dá)：短期來看，部分個股漲幅已經(jīng)不小，下周隨時有調(diào)整的可能。不過，我繼續(xù)看好今年的國企股和軍工股，或許將成為證監(jiān)會對各路大鱷打擊中的避風(fēng)港，畢竟這兩大板塊涉及國家戰(zhàn)略層面，上漲理直氣壯，未來還將反復(fù)活躍，值得持續(xù)跟蹤關(guān)注。對于中小創(chuàng)個股，沒有實(shí)質(zhì)競爭力的公司，我的態(tài)度還是要趁反彈到六十天均線或者年線區(qū)域減倉換股。

滬深300指數(shù)倉位參考

日期：2017年2月12日

今日倉位：五成

明日倉位計劃：五成

特別提示：

一、本倉位是結(jié)合趨勢研究，設(shè)置的非實(shí)盤倉位參考，不作為買賣依據(jù)，請注意投資風(fēng)險。

二、本倉位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對指數(shù)量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。

（張道達(dá)）

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