每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱萬平 劉海軍 黃小聰 每經(jīng)編輯 張海妮    

每經(jīng)記者 朱萬平 劉海軍 黃小聰 每經(jīng)編輯 張海妮

2017年2月10日，中國證監(jiān)會主席劉士余在全國證券期貨工作監(jiān)管會議上的發(fā)言矛頭直指“資本大鱷”，表示資本市場不允許“大鱷”呼風(fēng)喚雨，對散戶扒皮吸血，要有計劃地把一批“資本大鱷”逮回來。

對“資本大鱷”怎么定義？

2016年12月初，“不當(dāng)奢淫無度土豪，不做興風(fēng)作浪妖精，不做謀財害命的害人精。”證監(jiān)會主席劉士余的話至今還讓不少投資者記憶猶新。而2017年2月10日對“資本大鱷”的表態(tài)，又如一個重磅炸彈，再次引發(fā)市場熱議。

何為資本大鱷？

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示，“‘資本大鱷’主要是指縱橫于資本市場的大機(jī)構(gòu)和大資金。這些資本大鱷顯然是具有資金優(yōu)勢、信息優(yōu)勢，當(dāng)然也具有操縱市場的能力，可能有些還具有內(nèi)幕交易的行為。當(dāng)然‘資本大鱷’也有好壞之分，并不是所有的‘資本大鱷’都有違法的行為。”

董登新認(rèn)為資本市場上的“資本大鱷”可以分為四類：第一類是介入到并購當(dāng)中的產(chǎn)業(yè)資本，由于目前產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展形勢，越來越多的產(chǎn)業(yè)資本開始與金融資本結(jié)合在一起，使得越來越多的產(chǎn)業(yè)資本青睞資本運(yùn)作、股權(quán)重組；第二類是介入到杠桿舉牌的萬能險資金；第三類是以職業(yè)炒股的身份出現(xiàn)在資本市場上的PE和上市公司；第四類是以各類理由“任性”增發(fā)，不是做大做強(qiáng)主業(yè)而是用大量增發(fā)獲得的資金去買理財產(chǎn)品的上市公司。

知名財經(jīng)評論員葉檀對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“我們平常所說的‘資本大鱷’都是就個案來談的，一般是指擁有一定的資金能量，而這些資金能量能夠在短時間之內(nèi)聚集到天量的資金然后進(jìn)入市場，對市場產(chǎn)生影響，甚至對上市公司、券商都有一定的影響力。同時它還有一個圈層，有消息、有配合，使得它在短期內(nèi)對市場的調(diào)動會比較大。”

融智天成國際資本董事長彭常青認(rèn)為，資本大鱷很多時候是指掌握的資金量比較大，掌控一家甚至幾家上市公司的人，就是大家平時說的各種資本系，他們很多時候可以合謀操縱股價。彭常青進(jìn)一步表示，還有一些利用信息優(yōu)勢和資金優(yōu)勢在市場上操縱股價賺錢的人也能稱得上是監(jiān)管層認(rèn)定的大鱷，也就是所謂的各路莊家。

何為“壞資本大鱷”？

就像一枚硬幣總有正反兩面，“資本大鱷”也不一定都是“黑色”。那些成色不太好的，壞的“資本大鱷”該怎么界定呢？

董登新認(rèn)為，壞的“資本大鱷”是需要被“逮”的。到時候可以從以下幾個方面加以甄別：“第一是資金來源，也就是錢來自于哪里？比如險資如果用萬能險來做股權(quán)收購，我認(rèn)為這是不妥的；第二是‘大鱷’資本在并購時，并購標(biāo)的估值是不是合理？因為如果并購標(biāo)的的估值不合理的話，最終買單的還是中小股民；第三是‘資本大鱷’在退出時是否以高送轉(zhuǎn)等方式推高股價？”

經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝則對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“廣義而言，是那些用‘來路不正’的資金，干著擾亂市場秩序的勾當(dāng)，并從中謀取巨額利益的族系，都屬于壞的‘資本大鱷’范疇。大多數(shù)的‘資本大鱷’都能夠通過合法的投資行為，在資本市場獲取利益，但也有部分‘資本大鱷’因看到證券市場違法成本低而變得目無法紀(jì)，肆意挑戰(zhàn)法律底線，通過操縱股價、內(nèi)幕交易等手段謀取不義之財。甚至極個別的還敢于向監(jiān)管層叫板，其囂張程度可見一斑，而這些‘資本大鱷’都是屬于‘逮’的范疇。”

除證監(jiān)會提到的內(nèi)幕交易行為外，葉檀認(rèn)為還有一些行為值得注意。如從2015年開始到現(xiàn)在才塵埃落定的部分保險資金在A股市場的一些股權(quán)投資行為；再如二級市場套現(xiàn)，一些“空手套白狼”式的將上市公司股權(quán)弄到手的現(xiàn)象都是比較典型的。