經(jīng)過節(jié)前的調(diào)整，A股估值、波動率水平均處于相對低位，部分基金對于當(dāng)前A股的投資持相對樂觀態(tài)度。有基金認(rèn)為，一季度為政策窗口期，有助于市場情緒修復(fù)，可關(guān)注國企改革、農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革等主題板塊。

A股具備一定安全邊際

節(jié)后滬深兩市兩融余額出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，說明目前市場情緒有望觸底。基于A股估值水平、波動率水平均處于歷史低位，廣發(fā)基金認(rèn)為，A股具備一定的安全邊際。

博時基金王俊表示，“站在當(dāng)前時點看A股，性價比肯定比2016年要高很多，一是估值比較低，二是企業(yè)盈利將好轉(zhuǎn)。在整個經(jīng)濟增速放緩的情況下，企業(yè)利潤的增長可能會更多地來自競爭格局的變化，新需求的增加會比較難，所以新常態(tài)下要尋找更有效率的供給，但是投資者要降低預(yù)期收益率。”

此外，王俊認(rèn)為，A股市場經(jīng)歷了2015年的大幅波動和2016年的休養(yǎng)生息，已經(jīng)逐步進入理性投資、價值投資的新常態(tài)，在2017年里，地方養(yǎng)老金等機構(gòu)資金將逐步入市，而機構(gòu)資金的投資風(fēng)格均以價值投資為主，這將使2016年以來的結(jié)構(gòu)化市場風(fēng)格得到進一步強化。

大摩華鑫基金則表示，“補庫周期使得整體盈利改善，且目前股市整體杠桿較低，未來A股縮量震蕩格局或延續(xù)。”

低位布局改革主題

對于一季度接下來的投資，一季度政策面利好因素頗多，有助于市場情緒修復(fù)，風(fēng)險偏好上行。因此，廣發(fā)基金資產(chǎn)配置部判斷，目前仍是配置A股的時間窗口。行業(yè)和主題方面看好大消費、軍工、國企改革、農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革等相關(guān)概念。

大摩華鑫基金同樣較為看好農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的供給側(cè)改革，他們認(rèn)為，我國是農(nóng)業(yè)大國，農(nóng)業(yè)人口龐大，我國農(nóng)業(yè)的主要矛盾不僅體現(xiàn)在總量不足方面，近年來也呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性矛盾，突出表現(xiàn)為階段性供過于求和供給不足并存，矛盾的主要方面在供給側(cè)。中央對農(nóng)業(yè)領(lǐng)域供給側(cè)改革的重視程度不言而喻，持續(xù)時間和自上而下的推動力度值的期待，在資本市場中，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域改革的不斷深入有助于提升市場整體的風(fēng)險偏好，A股市場中相關(guān)細(xì)分板塊和標(biāo)的或受益于改革深入的成果。

博時基金王俊表示，目前中小創(chuàng)估值依然高企，但部分藍(lán)籌股已經(jīng)具備了絕對的安全邊際，全年投資可關(guān)注五大主題：有增長的高股息個股；競爭結(jié)構(gòu)改善的傳統(tǒng)行業(yè)；將有大量項目落地的環(huán)保PPP；競爭能力提升的制造業(yè)；地方國企改革等。

另外，大摩華鑫基金未來還將重點關(guān)注以下幾類公司：一是估值合理的成長龍頭，經(jīng)過前期的調(diào)整，一些龍頭公司的估值已經(jīng)基本到達(dá)合理區(qū)間；二是競爭格局好，受益于補庫存周期的中游行業(yè)，如化工、水泥等。這些板塊的很多公司在近兩月已有相對收益，但考慮到一季報和年報的確定性以及估值區(qū)間，仍然有配置價值；三是基本面有支撐，關(guān)注度低，或有政策紅利的公司，如產(chǎn)品漲價、國企改革等?？紤]到市場缺乏趨勢性機會，低位布局此類公司或是不錯的選擇。