每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 丁舟洋 呂波 每經(jīng)編輯 姚治宇    

每經(jīng)記者 丁舟洋 呂波 每經(jīng)編輯 姚治宇

大健康產(chǎn)業(yè)“風口”之下，有著“百年老字號”和藥品流通“全牌照”光環(huán)的成都德仁堂，靜待各路資本“抄底”。

記者近日從西南聯(lián)合產(chǎn)權交易所獲悉，成都商報社將剝離非主業(yè)資產(chǎn)，將持有的成都博瑞經(jīng)濟發(fā)展有限公司（以下簡稱“博瑞經(jīng)濟”）44%股權進行掛牌轉(zhuǎn)讓，掛牌價為1.3997億元。

近1.4億元的售價背后，含金量何在？記者了解到，博瑞經(jīng)濟為醫(yī)藥行業(yè)老字號“德仁堂”的實際控制人。同時，德仁堂還擁有著備受阿里健康等巨頭覬覦的國內(nèi)醫(yī)藥流通“全牌照”。

在醫(yī)藥大健康的政策風口和德仁堂的金字招牌之下，博瑞經(jīng)濟的股權交易備受醫(yī)藥界人士關注。此外，博瑞經(jīng)濟名下?lián)碛卸囗棻毒呱禎摿Φ某啥键S金地段房產(chǎn)及明星上市企業(yè)股權資產(chǎn)。

“百年老字號”現(xiàn)抄底機遇

提起德仁堂，不少成都市民都不陌生，位于春熙路口的德仁堂老店，幾經(jīng)風雨有著近百年的歷史，已成為成都的一張名片。

20世紀初，出身于醫(yī)藥世家的北京同仁堂的樂達仁先生，在成都春熙路南段擇址開業(yè)，1948年，“達仁堂”更名為“德仁堂”。

歷經(jīng)百年時間，德仁堂藥店從經(jīng)營傳統(tǒng)膏丹丸散的店鋪，發(fā)展成經(jīng)營藥品、醫(yī)療器械以及健康服務項目的多店面綜合性藥店。德仁堂系公司的實際控制人，正是博瑞經(jīng)濟。

從股權結(jié)構(gòu)看，博瑞經(jīng)濟分別持有德仁堂藥業(yè)75%股權、德仁堂連鎖90%股權和德仁堂中藥60%股權。通過三家公司的相互交叉持股，博瑞經(jīng)濟將“德仁堂”系這塊牌子牢牢的掌握在手中。

本次博瑞經(jīng)濟44%股權的轉(zhuǎn)讓方，是其第二大股東成都商報社。

“此次交易旨在通過股權轉(zhuǎn)讓，剝離與非主業(yè)相關的資產(chǎn)。”據(jù)成都商報社相關負責人表示，一方面，成都商報社能將獲得資金投入新媒體建設，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，更加契合報社的發(fā)展規(guī)劃；另一方面，目前醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)正在朝著規(guī)?；?、集約化方向發(fā)展，尤其是國務院發(fā)布《中國的中醫(yī)藥》將中藥上升為國家戰(zhàn)略，德仁堂系需要更多資源注入，“報社希望通過本次股權轉(zhuǎn)讓，為德仁堂系公司引入更有實力的股東，從而推動德仁堂在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)獲得更大發(fā)展。”

網(wǎng)上售藥稀缺牌照備受追捧

截止評估基準日，德仁堂連鎖共有160多家自營門店；德仁堂中藥公司則主要從事中成藥的生產(chǎn)及銷售。

不過，評估報告顯示，長期以來，由于較高的借款利息導致公司非經(jīng)營性成本居高不下，近幾年來，德仁堂多年虧損，商譽價值無從評估，無法在資產(chǎn)評估中進行反映。

目前，德仁堂連鎖持有“德仁堂”、“四川德仁堂”“御膳宮”等注冊商標權共27項。德仁堂已取得《藥品經(jīng)營許可證》，《食品流通許可證》和《醫(yī)療器械經(jīng)營企業(yè)許可證》等牌照，并有權在網(wǎng)上銷售處方藥。

“特別需要注意的是‘網(wǎng)上銷售處方藥’的‘牌照’，含金量極高。”四川醫(yī)藥行業(yè)一位專家接受記者采訪時表示，德仁堂持有藥品流通“全牌照”，在當前8萬億元大健康、醫(yī)養(yǎng)產(chǎn)業(yè)即將騰飛的當下，有著極為顯著的投資價值。

上述專家介紹，藥品流通“全牌照”在行業(yè)內(nèi)非常稀缺。阿里健康為獲得互聯(lián)網(wǎng)藥品交易資格證書，2016年7月曾豪擲千萬收購一家廣州的醫(yī)藥連鎖公司。

大健康“風口”的新商機

“十三五”規(guī)劃中，建設“健康中國”上升為國家戰(zhàn)略，預計到2020年，大健康產(chǎn)業(yè)總規(guī)模將超過8萬億元。而在大健康產(chǎn)業(yè)里面，中醫(yī)藥發(fā)揮核心作用，尤其是中醫(yī)藥“治未病”的思想和手段，廣為老百姓接受。

近年來，德仁堂除了作為藥店批發(fā)零售中醫(yī)藥之外，還與成都中醫(yī)藥學會、成都中醫(yī)藥大學、四川省中醫(yī)藥科學院等機構(gòu)合作，推動中醫(yī)藥的臨床、教學、科研，并創(chuàng)建藥材種植、采購、加工、銷售和中醫(yī)藥養(yǎng)生基地，打造以中醫(yī)中藥為核心的健康產(chǎn)業(yè)鏈。

在中醫(yī)藥服務上面，德仁堂也引入“互聯(lián)網(wǎng)+”，目前，德仁堂微信公眾號已經(jīng)開發(fā)了同城送藥、在線咨詢、中醫(yī)掛號等服務。

去年8月中旬，德仁堂旗下的“成都同仁堂”中醫(yī)館，正式開通微信掛號功能，是德仁堂試運行微信掛號的第一家中醫(yī)館。短短兩個月，微信掛號就診人數(shù)突破2500人（其中有年紀高達68歲的老人），此外，德仁堂微信公眾號單月新增會員達到1.04萬，在線健康咨詢服務單月成功服務986人。

業(yè)內(nèi)人士認為，德仁堂這樣一家百年老字號且掌握有中醫(yī)藥為核心的健康產(chǎn)業(yè)鏈，擁有中藥制劑、流通全牌照的公司，如果引入實力雄厚的股東接手，加大資源投入助其在大健康領域成功轉(zhuǎn)型，“未來的想象空間將非常巨大。”

“暗藏”優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)及金融資產(chǎn)

除了德仁堂外，博瑞經(jīng)濟名下還有多項升值潛力巨大的房地產(chǎn)固定資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)。

評估資料當中，不乏多塊位于繁華地段的稀缺房地產(chǎn)資源。如位于繁華春熙路商圈的德仁堂總店，位于伊藤洋華堂斜對面，臨街負1至4層，建筑面積合計1917.87㎡，根據(jù)周邊商鋪租賃價格，評估總價達到1.82億元。

還有多寶寺8號倉庫和微機室、溫江來鳳路辦公樓及住宅、三圣街、方正東街、東順路、青羊北巷等地住宅以及望平大廈辦公用房，共計4372.96平方米，評估價值高達2.49億元。

同時，博瑞經(jīng)濟還持有博瑞投資集團4%的股權和博瑞地產(chǎn)12%的股權。

作為成都傳媒集團旗下的產(chǎn)業(yè)經(jīng)營平臺，博瑞投資集團下轄5家子公司，是“中國報業(yè)第一股”博瑞傳播（600880，SH）的實際控制人，持有博瑞傳播股權比例達23.2%。在拓展多元化產(chǎn)業(yè)的道路上，博瑞投資集團培育并形成了“博瑞花園酒店”“樹德中學博瑞實驗學校”等知名品牌。

成立于2000年的博瑞地產(chǎn)，負責開發(fā)優(yōu)品道四期、優(yōu)品尚東三期、優(yōu)品時代一、二、三期等房地產(chǎn)項目。截止評估基準日這些項目均已完工。

根據(jù)評估機構(gòu)評估，博瑞投資4%的股權評估價值為2.81億元，博瑞地產(chǎn)12%股權評估價值為8804.32萬元。加之上述固定資產(chǎn)，博瑞經(jīng)濟總評估值高達7.21億元，扣減掉博瑞經(jīng)濟總負債4.03億元，評估凈值為3.18億元。

博瑞經(jīng)濟44%股權掛牌價1.3992億元，僅是按博瑞經(jīng)濟的評估凈值3.18億元按股權比例的折算。