葉檀 1月份CPI同比上漲2.5%，PPI同比上漲6.9%，都超過了市場預期。CPI同比漲幅創(chuàng)近三年以來的最高水平，PPI創(chuàng)下逾五年來的新高。如果不是2016年初CPI權重調(diào)整，增速比2.5%還要高。 投資熱度一直不減，但房地產(chǎn)今年不可能是投資熱點。最近，房地產(chǎn)再遭打壓。2月13日晚，中國基金業(yè)協(xié)會通過官方微信發(fā)布《證券期貨經(jīng)營機構私募資產(chǎn)管理計劃備案管理規(guī)范第4號—私募資產(chǎn)管理計劃投資房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)、項目》，對私募資產(chǎn)管理計劃投資于房地產(chǎn)價格上漲過快的16個熱點城市普通住宅地產(chǎn)項目、向房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)提供融資，用于支付土地出讓價款或補充流動資金等行為進行了規(guī)范。這16個城市是北京、上海、廣州、深圳、廈門、合肥、南京、蘇州、無錫、杭州、天津、福州、武漢、鄭州、濟南、成都，基本房價上漲得快一點的熱門城市都在其中。 當然，房價大幅下跌是不可能的。城市群快速形成，上述熱門城市庫存量削弱，為房地產(chǎn)鑄就了鐵底。 今年投資資金不往房地產(chǎn)方向走了，那幾萬億元的資金大刀闊步地走向哪里？我們現(xiàn)在看到的是已經(jīng)瘋狂的期市和漸入佳境的股市。 2月13日，國內(nèi)商品市場上漲，黑色系期貨品種繼續(xù)領跑，龍頭鐵礦石升至三年高位，焦炭漲近5%。有色金屬強勢崛起，滬銅暴漲逾5%，創(chuàng)階段新高?；て芬嗉w大漲，其中瀝青一度觸及漲停，橡膠、甲醇漲勢緊隨其后。除了農(nóng)產(chǎn)品有些忐忑，其他品種受到熱烈追捧。而滬深兩市的基建板塊、“一帶一路”板塊、有色板塊也一飛沖天。 最近期股走勢與房地產(chǎn)替代有關。 我們首先要問，穩(wěn)住GDP，有什么可以替代房地產(chǎn)？答案是，基建投資。 《21世紀經(jīng)濟報道》2月13日發(fā)表了一篇文章，里面披露的數(shù)據(jù)嚇人一跳。根據(jù)開完地方兩會的各省份公布的數(shù)據(jù)（發(fā)稿時只有海南省尚未召開），至少16個省份固定資產(chǎn)投資超過GDP。22個明確公布2017年固定資產(chǎn)投資目標的省份，累計投資目標超過40萬億元。其中，2017年固定資產(chǎn)投資占2016年GDP比重超過100%的有16個省份，主要為西部省份，這些省份嚴重依賴投資拉動。 讓我們眼花繚亂的基建投資數(shù)據(jù)，說明主要空間還是在基建領域。 中國不僅在國內(nèi)大搞基建，還在國外大規(guī)?；?，順便帶火了“一帶一路”概念。熱到什么程度呢？人大重陽金融研究院的王文說：“2016年，我去伊朗調(diào)研的時候，德黑蘭修的5條地鐵都是中國公司在承建。未來的10到15年，伊朗還會有10個城市都像德黑蘭一樣發(fā)展地鐵，幾乎均為中國承建?！?中國企業(yè)在海外修鐵路包括高鐵，修公路、修橋梁、修地鐵、修港口、鋪互聯(lián)網(wǎng)、建WIFI、建基站等，根據(jù)公布的項目看，“鐵公基”主導，占到全部投資的68.8%。根據(jù)商務部公布的數(shù)據(jù)，在對外承包工程方面，2016年1~11月，我國企業(yè)在“一帶一路”相關的61個國家新簽對外承包工程項目合同7367份，新簽合同額1003.6億美元，同比增長40.1%，占同期我國對外承包工程新簽合同額的52.1%；完成營業(yè)額616.3億美元，同比增長7.5%，占同期總額的46.6%。 不管未來情況如何，眼下如此巨大的單子，讓相關的資源企業(yè)笑得合不上嘴。 所有這些投資加上供給側(cè)結構性改革去產(chǎn)能、國企改革等措施，讓煤炭、有色金屬這些一度情況不太好的行業(yè)翻了身。 不過也得提醒一下，現(xiàn)在這些概念股的上升是想象的結果，如果國企效率不能提升、海外投資沒有盈利的話，狂歡的酒杯很快還會撤走，投資者也會陷入酒醒后深深的落寞之中。