每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 孟慶建 每經(jīng)編輯 陳俊杰    

每經(jīng)記者 孟慶建 每經(jīng)編輯 陳俊杰

在一片唱衰聲中，蘋果股價(jià)悄悄創(chuàng)下歷史新高。截至2月13日收盤，蘋果公司股價(jià)達(dá)到133.29美元，這一價(jià)格打破其歷史最高收盤價(jià)格，推升公司總市值到6993億美元。在過去12個(gè)月里，蘋果股價(jià)累計(jì)上漲約41%。

一位券商分析師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，是財(cái)報(bào)利好和對(duì)新一代iPhone創(chuàng)新的預(yù)期推高了蘋果的股價(jià)。“（2016年財(cái)年第四財(cái)季）業(yè)績(jī)復(fù)蘇已讓華爾街與投資人們略顯焦慮的‘蘋果見頂論’有了暫時(shí)的平息，市場(chǎng)對(duì)今年iPhone十周年產(chǎn)品的預(yù)期提升了機(jī)構(gòu)投資者對(duì)蘋果股價(jià)的看好。”

新一代iPhone將大幅創(chuàng)新的佐證之一是新訂單數(shù)據(jù)。根據(jù)韓媒消息，三星電子和蘋果已經(jīng)修改了訂單，三星將給蘋果供應(yīng)1.6億塊OLED屏幕，相比此前預(yù)計(jì)的1億塊大幅度調(diào)高了預(yù)期。

而對(duì)于蘋果倚重的中國市場(chǎng)，手機(jī)中國聯(lián)盟秘書長(zhǎng)王艷輝認(rèn)為，“蘋果業(yè)務(wù)的復(fù)蘇與中國市場(chǎng)關(guān)系并不大，主要市場(chǎng)銷量提升來自歐洲，中國市場(chǎng)連續(xù)四個(gè)季度在下滑。在iPhone 8到來前，蘋果在中國市場(chǎng)都難有好的表現(xiàn)。”

●值得狂歡的財(cái)報(bào)：首季收入784億美元

盡管在互聯(lián)網(wǎng)上遭到鋪天蓋地的吐槽——比如談?wù)搃Phone7創(chuàng)新乏力，但銷售數(shù)據(jù)表明iPhone的每一次更新還是能拉動(dòng)蘋果手機(jī)的出貨量。

在2016年最后3個(gè)月，蘋果公司銷售了7829萬臺(tái)iPhone，足足比2015年第四季度多出370萬臺(tái)（增長(zhǎng)5%）。單機(jī)平均售價(jià)達(dá)到695美元，超出預(yù)期的685美元，這主要是由于客戶傾向于選擇iPhone7 Plus。這一部分客戶也為蘋果貢獻(xiàn)了543.8億美元的營收，約占總營收的69%。

1月31日，蘋果發(fā)布了截至2016年12月31日的2017財(cái)年第一季度業(yè)績(jī)，收入達(dá)到784億美元，本季度稀釋后每股收益達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的3.36美元。“ iPhone、服務(wù)業(yè)務(wù)、Mac和Apple Watch都實(shí)現(xiàn)了史無前例的收入。”蘋果公司CEO庫克表示。

這是一份值得狂歡的財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)公布后，蘋果的股價(jià)連續(xù)多個(gè)交易日上漲，從120美元上升至2月13日的133美元。觀察蘋果公司股價(jià)走勢(shì)，過去12個(gè)月里，累計(jì)上漲約四成。

上述券商分析師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“從納斯達(dá)克科技板塊整體對(duì)比看，蘋果公司整體估值較低，如果排除接近2400億美元的現(xiàn)金流計(jì)算，蘋果公司市盈率只在8倍左右。四季度業(yè)績(jī)超預(yù)期的復(fù)蘇讓投資者預(yù)期得到扭轉(zhuǎn)，下半年iPhone產(chǎn)品預(yù)期有曲面屏等比較確定的外觀創(chuàng)新，這也提升了機(jī)構(gòu)投資者對(duì)蘋果業(yè)務(wù)的樂觀。”

●值得期待的新機(jī)：iPhone 8將無線充電？

盡管蘋果公司為iPhone 7系列提高了耐水性，也改進(jìn)了攝像頭、電池壽命與處理器，但7系列的外觀卻與iPhone6/6s幾乎沒有什么差別。市場(chǎng)普遍預(yù)期由于今年是iPhone十周年紀(jì)念，2017年推出的新一代iPhone有望從技術(shù)創(chuàng)新方面取得突破，并大幅拉動(dòng)銷量。

東方證券分析師蒯劍、胡譽(yù)鏡預(yù)測(cè)蘋果將在新一代iPhone產(chǎn)品中搭載無線充電功能，搭載2.5D雙曲面玻璃加金屬中框機(jī)殼，同時(shí)將在高端機(jī)型中搭載OLED柔性屏；iPhone雙攝像頭模組有望從目前的OIS與VCM光學(xué)防抖變?yōu)閮蓚€(gè)OIS組成的光學(xué)防抖。同時(shí)，蘋果有望在新一代智能手機(jī)中采用3D攝像頭技術(shù)。

此外，比較可靠的消息還包括取消實(shí)體按鍵、全玻璃封裝等?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者在與藍(lán)思科技內(nèi)部人士溝通時(shí)了解到，蘋果正與藍(lán)思科技聯(lián)合研發(fā)全玻璃封裝的方案。

關(guān)于新iPhone的種種創(chuàng)新中，OLED屏幕仍將是最大升級(jí)亮點(diǎn)。2016年，蘋果曾經(jīng)和三星電子簽署了供應(yīng)OLED屏幕的協(xié)議，三星原定的供貨量為1億塊。據(jù)韓媒最新消息，三星電子和蘋果已經(jīng)修改了訂單，三星將給蘋果供應(yīng)1.6億塊OLED屏幕，如果這一信息屬實(shí)，蘋果將在產(chǎn)能吃緊的OLED供應(yīng)鏈拿走相當(dāng)大的供貨量。

上周，蘋果公司已經(jīng)加入無線充電聯(lián)盟（WPC），這讓蘋果新產(chǎn)品即將使用無線充電技術(shù)有了更高確定性。前述券商分析師認(rèn)為，蘋果公司加入WPC也從側(cè)面證實(shí)，蘋果將來所采用的無線充電技術(shù)并不會(huì)有什么“與眾不同”，而是與其他品牌廠商相同的Qi無線充電標(biāo)準(zhǔn)。三星S5系列開始已經(jīng)使用了Qi標(biāo)準(zhǔn)無線充電技術(shù)，但從實(shí)際使用來看，無線充電體驗(yàn)并沒有滿足用戶預(yù)期。

●值得注意的隱憂：蘋果面臨三大難題

一切看起來似乎都很不錯(cuò)，但目前，困擾蘋果公司的至少有三大隱憂。

一是蘋果業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)是否有可持續(xù)性，答案是不確定的。蘋果公司提供的2017財(cái)年第二季度業(yè)績(jī)展望顯示，收入介于515億美元與535億美元之間，相比第一季度下滑明顯。這個(gè)區(qū)間也低于彭博社分析師們給出的538億美元預(yù)期。

二是從iPhone在蘋果公司總體營收占比的變化來看，蘋果盈利結(jié)構(gòu)單一的問題仍非常突出，根據(jù)2017財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)，iPhone近七成（69%）的營收占比達(dá)到了2010年以來的歷史最高水平。

在2016年初，庫克就一直在試圖重塑蘋果的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)——使其成為一家名副其實(shí)的軟件服務(wù)公司，把既有的蘋果用戶牢牢粘在蘋果構(gòu)建的“硬件+內(nèi)容+服務(wù)”的生態(tài)系統(tǒng)中。但最新一季財(cái)報(bào)證明，這一業(yè)務(wù)板塊取得的72億美元收入只占總收入9%。

另外一個(gè)重要隱憂就是中國市場(chǎng)的萎縮。中國市場(chǎng)曾經(jīng)是蘋果全球第二大產(chǎn)品銷售市場(chǎng)，在最新財(cái)報(bào)中，大中華區(qū)卻成為蘋果全球5大市場(chǎng)中唯一一個(gè)營收出現(xiàn)大幅下滑的地區(qū)，同比跌幅高達(dá)12%，市場(chǎng)貢獻(xiàn)率僅為20.3%，連續(xù)三個(gè)季度被歐洲市場(chǎng)趕超。根據(jù)counter point數(shù)據(jù)報(bào)告，2016年，蘋果在中國丟掉了“最暢銷單品手機(jī)”的寶座。

王艷輝認(rèn)為，“中國品牌對(duì)蘋果份額有很大的擠壓，另外蘋果在全球主要搶占的是三星的份額，在中國市場(chǎng)三星份額并不大。因?yàn)楫a(chǎn)品原因，預(yù)期9月份下一代產(chǎn)品銷售之前，蘋果在中國市場(chǎng)不會(huì)有什么起色。”