每經(jīng)編輯 邱德坤    

每經(jīng)記者 邱德坤

2月15日，紅墻股份（002809,SZ）發(fā)布其上市首年的年度業(yè)績快報(bào)，公司在2016年歸屬于上市公司股東的凈利潤下滑近兩成。據(jù)紅墻股份公告，這主要是受原材料價(jià)格上升影響，產(chǎn)品毛利率出現(xiàn)下滑。

紅墻股份在前幾年歸屬于上市公司股東的凈利潤是不斷上漲，2015年、2014年和2013年歸屬于上市公司股東的凈利潤分別是8258.42萬元、8074.23萬元和6001.99萬元。

相關(guān)知情人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，2016年出現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤下滑，主要是原材料價(jià)格上漲所致。公司生產(chǎn)的產(chǎn)品價(jià)格構(gòu)成里面，原材料成本占到90%左右，直接影響到公司的利潤和毛利率。 

原料占主營業(yè)務(wù)成本的九成

據(jù)紅墻股份公告介紹，公司的主要產(chǎn)品為萘系減水劑和聚羧酸系減水劑，其主要原材料為工業(yè)萘、聚醚/聚酯單體、液堿、硫酸、甲醛等化工產(chǎn)品。在報(bào)告期內(nèi)原材料成本占主營業(yè)務(wù)成本的比重均在90%左右，原材料的價(jià)格波動(dòng)將對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營帶來一定的影響。

不過，紅墻股份不僅是上市首年便出現(xiàn)凈利較大幅度下滑，而且是在前3年凈利均上漲的情況下。據(jù)紅墻股份發(fā)布的《首次公開發(fā)行股票招股說明書》，2015年、2014年和2013年歸屬于上市公司股東的凈利潤分別是8258.42萬元、8074.23萬元和6001.99萬元。而據(jù)紅墻股份業(yè)績快報(bào)，2016年歸屬于上市公司股東的凈利潤為6613.61萬元，與上年同期相比下降了19.92%。

“這個(gè)是必然的”，相關(guān)知情人士就上述現(xiàn)象回應(yīng)，2015年是公司的上游原材料價(jià)格出現(xiàn)大幅下降，而2016年又出現(xiàn)了大幅上漲。因此2015年是一個(gè)特殊的年份，導(dǎo)致了公司在該年歸屬于上市公司股東的凈利潤達(dá)到那么高。

卓創(chuàng)資訊工業(yè)萘分析師王菁分析，相對(duì)于2015年，工業(yè)萘的價(jià)格在2016年上漲了10%左右。不過，2015年受到大環(huán)境的影響是往下走的態(tài)勢(shì)，2016年年初是觸底回升，兩者的價(jià)格差距不大，但是兩者的走勢(shì)變化比較大。

相關(guān)知情人士解釋，紅墻股份的產(chǎn)品主要分為兩部分，一種是以工業(yè)萘為原材料生產(chǎn)的萘系減水劑，另一部分是以聚醚等單體為原材料生產(chǎn)的聚羧酸系減水劑。而且根據(jù)實(shí)際銷售情況，雖然公司會(huì)根據(jù)原材料價(jià)格的上漲而對(duì)售價(jià)進(jìn)行調(diào)整，但是有一定的滯后性。

將減少對(duì)外購原料的依賴

值得注意的是，紅墻股份對(duì)于原材料價(jià)格上漲的影響早有準(zhǔn)備。據(jù)紅墻股份在業(yè)績快報(bào)，本次業(yè)績快報(bào)披露的經(jīng)營業(yè)績與2016年第三季度報(bào)告中披露的業(yè)績預(yù)告不存在差異。據(jù)紅墻股份2016年三季報(bào)中對(duì)全年經(jīng)營業(yè)績的預(yù)計(jì)，與去年同期相比，2016年歸屬于上市公司股東的凈利潤變動(dòng)幅度為-25%至0%，2016年歸屬于上市公司股東的凈利潤變動(dòng)區(qū)間為6193.82萬元至8258.42萬元。

同時(shí)，紅墻股份2016年第三季度報(bào)告顯示，上述業(yè)績變化主要是基于原材料成本的上升。與2015年相比，2016年度公司產(chǎn)品銷售量基本持平。2016年上半年，公司主要原材料價(jià)格較2015有所上升，使得產(chǎn)品成本呈上升趨勢(shì)，并導(dǎo)致產(chǎn)品毛利率出現(xiàn)下滑，進(jìn)而導(dǎo)致2016年全年凈利潤出現(xiàn)一定幅度的波動(dòng)。

相關(guān)知情人士解釋，根據(jù)交易所的要求，當(dāng)前的業(yè)績變化不需要作出詳細(xì)說明，所以公司在業(yè)績快報(bào)中稍微點(diǎn)出。

同時(shí)，該人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，為了能減少公司對(duì)原材料的依賴，也是紅墻股份實(shí)施部分募投項(xiàng)目的原因之一。據(jù)《首次公開發(fā)行股票招股說明書》，紅墻股份在完成首次募集資金后，將使用募集資金及自有資金合計(jì)9347萬元，用于建設(shè)廣西年產(chǎn)3萬噸大單體項(xiàng)目。

紅墻股份在上述公告提到，廣西年產(chǎn)3萬噸大單體項(xiàng)目是公司在現(xiàn)有產(chǎn)品基礎(chǔ)上，向上游原材料的有力延伸。項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，每年可生產(chǎn)3萬噸聚醚/聚酯單體用于公司自有聚羧酸減水劑合成生產(chǎn)，將一定程度上降低公司對(duì)上游供應(yīng)商的依賴程度，提高公司生產(chǎn)效率和資金使用效率。

不過，紅墻股份的業(yè)績?nèi)詫⒃谝欢〞r(shí)間內(nèi)受制于原材料價(jià)格漲跌的變化。上述知情人士表示，上述募投項(xiàng)目仍在進(jìn)行中，而2016年的經(jīng)營業(yè)績等公司發(fā)布了年報(bào)會(huì)做詳細(xì)解釋。