證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸17日表示，證監(jiān)會對《上市公司非公開發(fā)行股票實施細則》的部分條文進行了修改，發(fā)布了《發(fā)行監(jiān)管問答-關(guān)于引導(dǎo)規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求》，規(guī)范上市公司再融資。 據(jù)了解，現(xiàn)行上市公司再融資制度自2006年實施以來，在促進社會資本形成、支持實體經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮了重要作用。但隨著市場情況的不斷變化，現(xiàn)行再融資制度也暴露出一些問題，亟需調(diào)整，突出表現(xiàn)在，一是部分上市公司存在融資傾向。有些公司脫離公司主業(yè)發(fā)展，頻繁融資。有些公司偏項目、炒概念，跨界進入新行業(yè)，融資規(guī)模遠超過實際需要量。有些公司募集資金大量閑置，頻繁變更用途，或者脫實向虛，變相投向理財產(chǎn)品等財務(wù)性投資和類金融業(yè)務(wù)。 二是非公開發(fā)行定價機制選擇存在較大套利空間，廣為市場詬病。非公開發(fā)行股票品種以市場約束為主，主要面向有風(fēng)險識別和承擔能力的特定投資者，因此發(fā)行門檻較低，行政約束相對寬松，但從實際運行情況來看，投資者往往偏重發(fā)行價格相比市價的折扣，忽略公司的成長性和內(nèi)在投資加之。過分關(guān)注價差會造成資金流向以短期逐利為目標，不利于資源有效配置和長期資本的形成。限售期滿后，套利資金集中減持，對市場形成較大沖擊，也不利于保護投資中小投資者合法權(quán)益。 三是再融資品種結(jié)構(gòu)失衡，可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股等股債結(jié)合產(chǎn)品和公發(fā)品種發(fā)展緩慢。非公開發(fā)行由于發(fā)行條件寬松，定價試點選擇多，發(fā)行失敗風(fēng)險小，逐漸成為絕大部分上市公司和保薦機構(gòu)的首選再融資品種，公開發(fā)行規(guī)模急劇減少，同時，股債結(jié)合的可轉(zhuǎn)債品種發(fā)展緩慢。