每經(jīng)記者王海慜每經(jīng)編輯何建川 一周投資箴言 彼得林奇：當餐桌上10個人寧愿與牙醫(yī)談論有關治療牙齒的事情而不愿與一個基金經(jīng)理談論股票時，股市的機會可能就要來臨了。 //機構(gòu)前線傳真// 證監(jiān)會發(fā)布再融資新規(guī) 2月17日下午，證監(jiān)會發(fā)布了關于再融資的政策調(diào)整，對《上市公司非公開發(fā)行股票實施細則》（以下簡稱《實施細則》）的部分條文進行了修訂，同時發(fā)布了《發(fā)行監(jiān)管問答—關于引導規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求》（以下簡稱《監(jiān)管問答》）?！秾嵤┘殑t》和《監(jiān)管問答》一共提出4項具體舉措，從發(fā)行定價基準、定增規(guī)模、定增間隔期限以及再融資申請條件等四個方面完善再融資制度。 有機構(gòu)策略分析師指出，此次再融資新規(guī)可以總結(jié)為“市價發(fā)行讓發(fā)行難度加大，20%股本限制讓發(fā)行規(guī)模受限，18個月間隔期讓發(fā)行頻率放緩”。再融資新規(guī)定價方式的調(diào)整對市場影響很大，新規(guī)明確定價基準日為非公開發(fā)行股票發(fā)行期的首日，是定增價格市場化的重要一步，這將使得定增套利空間被顯著壓縮，依賴高折價率的套利機會將大幅減少，尤其是三年期定增規(guī)模或?qū)⒋蠓s水。 也有資深投行人士指出，三年期的定增可能會因為這個規(guī)則的出臺而結(jié)束。原先三年期定增可以由董事會提前鎖定價格，而現(xiàn)在都要按照市價進行發(fā)行，這種情況下，套利空間就沒有了。也有機構(gòu)表示，發(fā)行期首日定價后依賴高折價率來獲取定增市場套利的機會將減少，定增市場的投資將更加關注公司的成長性和長期投資價值。由于新規(guī)定存在著是否已經(jīng)獲證監(jiān)會受理的新老劃斷，上市公司對于已受理的存量項目重視度將進一步提升，保增發(fā)的動力增強。微信搜索“每經(jīng)投資寶”或“mjtzb2”，更快獲取股海淘金情報。 目前，有一批公司已經(jīng)獲得定增計劃（包括收購資產(chǎn)募集的配套融資）的證監(jiān)會批文，但定增價與股價尚且倒掛。據(jù)每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）《股海淘金》統(tǒng)計，目前存在上述情況，且定增價與股價倒掛的程度在5%以內(nèi)的公司有天神娛樂（002354，配套融資尚未完成，定增價65.38元，最新股價62.55元）、華孚色紡（002042，項目融資尚未完成，定增價12.62元，最新股價12.26元）等。 //市場前哨觀察// 起重機春節(jié)后銷量良好 《股海淘金》2月7日曾報道，今年上半年，工程機械行業(yè)的基本面值得期待。去年下半年以來，國內(nèi)挖掘機銷售持續(xù)回暖，目前以挖掘機為代表的工程機械前瞻銷售指標數(shù)據(jù)持續(xù)向好，并且需求回暖正在從挖掘機向裝載機、叉車、起重機等領域持續(xù)擴散。多家機構(gòu)認為，除了挖掘機之外，今年內(nèi)起重機的銷售增速也將恢復。有機構(gòu)預計，今年汽車起重機有望增長超過20%。微信搜索“每經(jīng)投資寶”或“mjtzb2”，更快獲取股海淘金情報。 2月17日，華中區(qū)域某大型起重機經(jīng)銷商表示，目前手中已基本沒有庫存，由于客戶手中的起重機不夠用，因此近期在不斷購買。據(jù)他介紹，目前超過七成的客戶會買新機，只有不到20%的客戶購買二手機。就湖北市場而言，相比新機，二手機通常有排放超標、無法上路的問題。目前二手起重機大多為2010-2013年的產(chǎn)品，這些產(chǎn)品大多為國Ⅲ排放標準，現(xiàn)在不少地方禁止國Ⅲ排放的產(chǎn)品，因而這些二手機會面臨市場限制；起重機與礦山機械、土方機械有所區(qū)別，政策要求比較嚴格。二手機相較新機有較大的價格優(yōu)勢，今年二手機的價格有所回升，以某種型號的二手機為例，價格從去年的33萬元漲到了目前的近40萬元。而新機的價格比較穩(wěn)定。 此前工程機械行業(yè)深度調(diào)整達6年，經(jīng)過這一輪大洗牌，工程機械行業(yè)集中度明顯提高。有行業(yè)人士近日表示，前些年，河南不少低端起重機企業(yè)紛紛倒閉，一些行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀的企業(yè)發(fā)展倒迎來轉(zhuǎn)機。 徐工機械（000425）在起重機上的競爭力較強，起重機也是公司的主打產(chǎn)品，近年來利潤占比保持近40%的水平。 覆銅板行業(yè)今年淡季不淡 2月15日,《股海淘金》曾報道，覆銅板行業(yè)龍頭之一的建滔基層板宣布將旗下板料（即覆銅板）和PP（即半固化片）分別漲價10%。事實上，自去年以來，受上游銅箔供給緊張和下游PCB行業(yè)需求較好影響，覆銅板行業(yè)多次提價。 此前市場普遍預期在連續(xù)漲價后，覆銅板漲價的幅度和周期有望放緩，并且進入今年1月后，下游PCB行業(yè)逐漸進入淡季，需求減少難以支撐繼續(xù)漲價。不過國內(nèi)覆銅板行業(yè)龍頭生益科技（600183）從2017年1月1日起宣布旗下多款主要產(chǎn)品提價，此舉超出市場預期，生益科技是覆銅板龍頭企業(yè)之一，全球市場份額第二，產(chǎn)品定位中高端，擁有產(chǎn)能6700萬張，有銅箔成本轉(zhuǎn)嫁能力。微信搜索“每經(jīng)投資寶”或“mjtzb2”，更快獲取股海淘金情報。 2月17日，來自覆銅板行業(yè)某龍頭公司的行業(yè)人士表示，今年1月公司處于滿產(chǎn)滿銷的狀態(tài)，與去年同期相比，目前市場對于覆銅板的需求較為旺盛?，F(xiàn)在上游銅箔的供給還是較為緊張，近期銅箔價格有望上漲；今年來覆銅板必要原料玻纖布供應也出現(xiàn)緊張，價格有明顯的上漲，這導致了覆銅板的成本提升，從而造成覆銅板有漲價的預期。他表示，由于行業(yè)內(nèi)的一些小型覆銅板公司在采購銅箔和玻纖布方面出現(xiàn)問題，產(chǎn)能無法開足，當前整個覆銅板供給仍然較為緊張。據(jù)該行業(yè)人士介紹，2016年銅的價格比2015年低，因此隨著銅箔、覆銅板價格的上漲，覆銅板企業(yè)盈利也會明顯提升。公司目前盈利增長和產(chǎn)品漲價的趨勢較強，特別是2016年上半年的基數(shù)較低。 該行業(yè)人士表示，2016年的市場較好，大部分覆銅板企業(yè)的庫存應該有較多的消化，如果今年下游訂單較好，那么在覆銅板的價格上將有較大的彈性。他表示，今年1-2月，雖然有春節(jié)因素，但公司經(jīng)營淡季不淡，覆銅板出貨量與基數(shù)較高的去年年底基本持平，而去年同期下游需求較弱，銷售情況不佳。因此在低基數(shù)的情況下，今年一季度公司出貨量同比將出現(xiàn)大幅增長。公司在今年春節(jié)期間基本沒放假，目前排產(chǎn)依然緊張。 據(jù)某電子行業(yè)人士介紹，近期，覆銅板下游PCB行業(yè)形勢較好，有的PCB行業(yè)公司春節(jié)期間還在加班，春節(jié)后，PCB價格也上漲了5-8%，除了消費電子外，汽車電子成為PCB需求增長的新動力引擎。 以上內(nèi)容為每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）獨家原創(chuàng)，僅為傳遞信息之目的，不構(gòu)成投資建議。據(jù)此入市，風險自擔。使用微信掃描下方二維碼或用微信搜索“每經(jīng)投資寶”或“mjtzb2”，每晚更快獲取股海淘金情報。