每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱萬平    

每經(jīng)記者 朱萬平 每經(jīng)編輯 張海妮

規(guī)模一度高達上萬億元的再融資，由于存在過度融資，融資結構不合理，募集資金使用隨意性大、效益不高等問題，在廣受市場詬病后終于將被有所制約。

2017年2月17日，證監(jiān)會對《上市公司非公開發(fā)行股票實施細則》部分條文進行了修訂，同時發(fā)布了《關于引導規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求》，對上市公司再融資的規(guī)模（不得超過本次發(fā)行前總股本的20%）和時間間隔（不得少于18個月）等進行限制。

再融資新規(guī)的出臺使得已經(jīng)發(fā)布預案，但尚未被證監(jiān)會受理的數(shù)百家上市公司的定增方案受到影響，在興業(yè)證券（601377）公告撤銷定增方案、應流股份（603308）公告對定增方案進行調(diào)整后，越來越多的上市公司也開始回應是否受到再融資新規(guī)的影響。

再融資新規(guī)影響大

實際上，根據(jù)證監(jiān)會披露數(shù)據(jù)顯示，2016年IPO及再融資雖然合計達到1.33萬億元，但其中大部分為再融資，其籌資規(guī)模達到1.18萬億元。

而再融資新規(guī)出臺之后，無疑此前高達數(shù)萬億元的再融資面臨限制，業(yè)內(nèi)普遍預計，此次再融資新規(guī)的市場影響很大。

2017年2月20日，中投證券發(fā)布研報表示，當前已發(fā)布預告，但暫未受理的再融資方案共661例，其中受到“上市公司申請非公開發(fā)行股票的，擬發(fā)行的股份數(shù)量不得超過本次發(fā)行前總股本的20%”新規(guī)影響的上市公司共計221家，占比33%；受“上市公司申請增發(fā)、配股、非公開發(fā)行股票的，本次發(fā)行董事會決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少于18個月”新規(guī)影響的公司數(shù)量達169家，占比26%。

廣發(fā)證券2017年2月19日發(fā)布研報表示，再融資新政將對上市公司產(chǎn)生較大影響。廣發(fā)證券表示，回溯歷史數(shù)據(jù)，2014年以來的2167次定增案例中，有751次的定增融資規(guī)模超過了總股本的20%，占比達到35%；而2014年以來，新定增預案距離上次定增的時間間隔不足18個月的占比達到68%。

多家公司終止或調(diào)整定增方案

中國證監(jiān)會于2017年2月17日下午發(fā)布再融資新規(guī)，其市場影響可謂立竿見影。

繼2月17日晚間，興業(yè)證券宣布終止定增方案、應流股份公告更改定增方案后，2月20日，博云新材（002297）、航天發(fā)展（000547）、臺基股份（300046）等多家上市公司宣布，受到再融資新規(guī)的影響，公司定增方案將發(fā)生終止或變更。

《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，目前因為再融資新規(guī)終止或者調(diào)整定增方案的上市公司數(shù)量頗多，而原因主要有以下三類：

第一類是定價基準日不符合新規(guī)要求。如博云新材、航天發(fā)展等。這兩家公司原本發(fā)行股份募集配套資金的定價基準日均為審議相關交易事項的首次董事會決議公告日。按照再融資新規(guī)應調(diào)整為本次募集配套資金的發(fā)行期首日。

第二類是擬發(fā)行的股份數(shù)量超過本次發(fā)行前總股本的20%。如臺基股份、福星股份（000926）、金宇車城（000803）等。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，2月20日晚間，臺基股份發(fā)布公告表示，證監(jiān)會于2月17日發(fā)布了再融資新規(guī)，上述政策變動可能對公司重大資產(chǎn)重組交易方案構成影響，公司正在積極磋商，可能對本次重大資產(chǎn)重組交易方案做出調(diào)整。而根據(jù)臺基股份此前的方案顯示，公司擬發(fā)行的股份數(shù)量為3393.9781萬股，而公司目前的總股本為14208萬股，擬發(fā)行的股份數(shù)量占總股份比例為23.88%，超過20%上限。

而福星股份擬發(fā)行的股份數(shù)量26000萬股占公司總股本94932.25萬股的27.38%，也不符合相關規(guī)定。

此外，金宇車城擬發(fā)行的股份數(shù)量為4169.733萬股，占公司總股本12773.09萬股的32.63%，超過20%的上限而面臨調(diào)整。而重慶百貨（600729）擬發(fā)行的股份數(shù)量為20500萬股，占公司總股本40652.85萬股的50.42%，其選擇了終止定增。

第三類則是本次定增距上次定增不足18個月而不得不終止。如興業(yè)證券、華邦健康等（002004）?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，如果不符合“18個月”這條再融資新規(guī)，很難進行調(diào)整，因此多家上市公司均選擇終止定增方案。

此外，投資者亦在互動平臺上詢問再融資新規(guī)對相關上市公司的影響，包括樂視網(wǎng)（300104）、怡亞通（002183）、海南瑞澤（002596）、久遠銀海（002777）均表示不會受到影響。