每到年初，隨著年報(bào)業(yè)績(jī)的公布，高送轉(zhuǎn)都備受投資者關(guān)注，但也有部分公司打著高送轉(zhuǎn)的幌子，借機(jī)減持或者增發(fā)。在重要股東減持套現(xiàn)行為頻發(fā)，監(jiān)管層加大監(jiān)管的情況下，“高送轉(zhuǎn)”概念似乎也失去了往日的熱度。

高送轉(zhuǎn)成為減持套現(xiàn)的工具

高送轉(zhuǎn)作為公司的一種股利政策，本身無(wú)可厚非，但公司借高送轉(zhuǎn)拉抬股價(jià)，從而利于重要股東套現(xiàn)的行為，投資者應(yīng)該警惕。

據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前已經(jīng)有77家公司年度送轉(zhuǎn)比例不低于每10股送轉(zhuǎn)5股，而在公布高送轉(zhuǎn)預(yù)案之后，有20家公司發(fā)布了重要股東減持計(jì)劃。

按照擬減持比例來(lái)看，潤(rùn)欣科技重要股東在公布高送轉(zhuǎn)預(yù)案后6個(gè)月內(nèi)，擬減持1480.50萬(wàn)股，占總股本的12.34%，減持比例最高。中能電氣、和邦生物、贏時(shí)勝等公司重要股東減持比例都超過(guò)7%，減持幅度也不小。

不過(guò)，也有部分公司盡管在公布高送轉(zhuǎn)預(yù)案后沒(méi)有發(fā)布減持計(jì)劃，但其重要股東已經(jīng)在二級(jí)市場(chǎng)開始減持。

例如，云意電氣在2016年11月24日公布完高送轉(zhuǎn)預(yù)案后，公司股價(jià)連續(xù)獲得4個(gè)漲停板，與此同時(shí)，公司控股股東云意科技于2016年12月7日至2017年2月14日通過(guò)大宗交易合計(jì)減持864萬(wàn)股，一致行動(dòng)人李成忠2016年12月15日通過(guò)大宗交易減持270萬(wàn)股。至此，云意科技及其一致行動(dòng)人合計(jì)減持1134萬(wàn)股，占公司總股本的5%。

值得注意的是，公司其實(shí)早在2016年8月份就發(fā)布了重要股東減持計(jì)劃，此后，公司一直都沒(méi)有公布減持具體情況，直到年底公布完高送轉(zhuǎn)預(yù)案，公司股價(jià)得到大幅提升之后，公司控股股東及重要股東才開始發(fā)布減持具體進(jìn)展情況。與上述公布高送轉(zhuǎn)后發(fā)布減持計(jì)劃的公司相比，該類公司的減持策略算是略勝一籌。

高送轉(zhuǎn)成了增發(fā)的利器

高送轉(zhuǎn)后減持套現(xiàn)，這是大股東及重要股東減持的重要手段之一，但也有不少公司在發(fā)布高送轉(zhuǎn)的同時(shí)公布增發(fā)預(yù)案，似乎高送轉(zhuǎn)就是為定增而來(lái)。

以中潛股份為例，公司在1月25日公布年度高送轉(zhuǎn)預(yù)案的同時(shí)，發(fā)布了定增預(yù)案。據(jù)悉，公司擬以83.2元/股的價(jià)格發(fā)行股份1225.96萬(wàn)股，募資10.2億元用于收購(gòu)寶樂(lè)機(jī)器人100%股份。

對(duì)此，分析人士認(rèn)為，高送轉(zhuǎn)雖然在某種意義上說(shuō)是公司對(duì)未來(lái)發(fā)展信心的肯定，但也不排除有部分上市公司為了增發(fā)的順利實(shí)施，通過(guò)高送轉(zhuǎn)來(lái)維持公司股價(jià)的穩(wěn)定。

不過(guò)這只是其中的一方面，更多的是，為了回報(bào)前期參與增發(fā)的投資者，從而更好地實(shí)施再融資，公司往往都會(huì)推出高送轉(zhuǎn)方案。

典型的如樂(lè)視網(wǎng)，公司在2月13日公布了擬每10股轉(zhuǎn)20股，同時(shí)，記者注意到，公司將在今年的5月份和8月份分別有1194萬(wàn)股和1.07億股解禁，占總股本比例分別達(dá)到0.60%和5.38%。

對(duì)此，市場(chǎng)有關(guān)人士認(rèn)為，高送轉(zhuǎn)作為拉升股價(jià)的一把利器，一方面它可以讓參與定增的投資者直接獲利，另一方面也可以大概率保證在定增被套的情況下，減少兜底成本。

業(yè)績(jī)下滑也高送轉(zhuǎn)

一般而言，公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的同時(shí)配合高送轉(zhuǎn)是投資者比較認(rèn)同的模式，但公司在業(yè)績(jī)大幅下滑的情況下還進(jìn)行高送轉(zhuǎn)，這有點(diǎn)讓不明真相的投資者看不懂了。

據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前公布高送轉(zhuǎn)的77家送轉(zhuǎn)比例不低于10送轉(zhuǎn)5的公司中，有6家預(yù)計(jì)2016年業(yè)績(jī)下降。

值得注意的是，在去年11月底，深交所修改高送轉(zhuǎn)方案公告格式，要求披露高送轉(zhuǎn)時(shí)必須披露業(yè)績(jī)預(yù)告，原則上不支持虧損或業(yè)績(jī)大幅下滑的公司高送轉(zhuǎn)。而焦點(diǎn)科技、華測(cè)檢測(cè)、新海宜等公司在發(fā)布高送轉(zhuǎn)的同時(shí)，業(yè)績(jī)都出現(xiàn)不同程度的下滑。

市場(chǎng)人士分析，上市公司無(wú)論轉(zhuǎn)送幅度大小，除權(quán)后股權(quán)總價(jià)值不變，部分大股東只是通過(guò)高送轉(zhuǎn)，人為推高股價(jià)后吸引不明真相的投資者入局接盤。

因此，在投資高送轉(zhuǎn)個(gè)股的時(shí)候，投資者應(yīng)該特別謹(jǐn)慎，不要沉迷于一時(shí)的上漲，成為最終的接盤者。