每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 蔣佩芳 王晶 每經(jīng)編輯 吳 悅    

每經(jīng)記者 蔣佩芳 王晶 每經(jīng)編輯 吳 悅

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，2012年4月，蘇州蝸牛數(shù)字科技股份有限公司（以下簡稱蝸牛數(shù)字）首次在創(chuàng)業(yè)板申請IPO，同年10月，IPO申請被證監(jiān)會“中止審查”；2015年3月，蝸牛數(shù)字再次重返IPO戰(zhàn)場。從招股說明書看出，蘇州蝸牛的主營業(yè)務(wù)游戲一直依靠一款游戲打天下。蝸牛移動的虛擬運營商業(yè)務(wù)和游戲玩家的結(jié)合或許是一種跨界的良好預(yù)想，但虛擬運營商的盈利問題又反過來制約了發(fā)展。

主營：一款游戲打天下

根據(jù)2015年3月6日中國證監(jiān)會官網(wǎng)上發(fā)布的《蘇州蝸牛數(shù)字科技股份有限公司創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行招股說明書》（以下簡稱《招股說明書》）顯示，蝸牛數(shù)字2011年至2014年9月的營業(yè)收入分別為2.03億元、4.27億元、6.66億元以及4.21億元，而對應(yīng)的凈利潤分別為-242.21萬元、-14.90萬元、1.25億元以及6153.51億元。從數(shù)據(jù)上看，在連續(xù)兩年虧損后的2013年，蝸牛數(shù)字的凈利潤不僅扭虧為盈，甚至還實現(xiàn)了大幅暴漲。

事實上，暴漲的凈利潤與公司2012年新推出的熱門端游《九陰真經(jīng)》密不可分。根據(jù)《招股說明書》顯示，構(gòu)成蝸牛數(shù)字主營業(yè)務(wù)收入的游戲產(chǎn)品主要為《九陰真經(jīng)》、《航海世紀》、《帝國文明》、以及《天子》。2014年1~9月，上述四款產(chǎn)品營收分別為3.33億元，占比79.15%；2369萬元，占比5.62%；1146萬元，占比2.72%；以及913萬元，占比2.17%；總計占比89.66%。從數(shù)據(jù)上看，蝸牛數(shù)字的營收嚴重依賴單一產(chǎn)品《九陰真經(jīng)》。此外，值得注意的是，2004年底至2005年3月，蝸牛數(shù)字曾在全國大力推廣《航海世紀》，總投入超過2000萬元。就在所有人都以為可以迎來收獲之時，《魔獸世界》的入華改變了國內(nèi)游戲市場的競爭格局，《航海世紀》的在線人數(shù)下降了近一半。最后，迫于現(xiàn)金流的壓力，蝸牛數(shù)字不得不收縮戰(zhàn)線，不少地方的辦事處也紛紛選擇了關(guān)停。

一位不愿意透露姓名的游戲分析師對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“隨著移動游戲成為如今游戲產(chǎn)業(yè)的第一大市場，客戶端游戲的優(yōu)勢早已經(jīng)不復(fù)存在，目前《九陰真經(jīng)》占據(jù)了蝸牛80％的收入，這對于一個企業(yè)來說是非良性的。目前整體的用戶已經(jīng)大規(guī)模遷徙到移動端，并且用戶屬性也發(fā)生了改變，整體客戶端游戲目前基本都是在維護老用戶的狀態(tài)。雖然蝸牛旗下也有諸多移動游戲產(chǎn)品，但是多數(shù)還是以中重度為主，整體移動游戲產(chǎn)品也在向輕度化，競技化遷徙，而蝸牛目前旗下的移動產(chǎn)品表現(xiàn)并不是很突出。”

虛商：要想盈利絕非易事

在流量經(jīng)營時代到來的風(fēng)口，在通信變革、市場洗牌的時代，虛擬運營商本該扮演更重要的角色，發(fā)揮更大的作用，但事實上，經(jīng)過三年多的發(fā)展，虛擬運營商尚未顛覆中國通信行業(yè)原有格局。

獨立電信分析師付亮對此表示，“最開始獲得虛擬運營商牌照還是比較容易的，因此，很多虛擬運營商在還沒想清楚如何與自己的主營業(yè)務(wù)結(jié)合，才能形成自己特色的時候就進入到這個領(lǐng)域。說白了就是先拿牌照再找方向，還有一部分虛商則是為了炒作新的題材才進入該領(lǐng)域，這樣對企業(yè)的估值會有一定的影響。整體來看，虛商發(fā)展得不是特別好。”

此外，根據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者的長期觀察，目前大多虛擬運營商都面臨著難以盈利的窘境，主要原因有兩點，即“批零倒掛”以及以微信為代表的社交軟件的興起。

以170/171號段為主要服務(wù)平臺的虛擬運營商，不自己建設(shè)通信網(wǎng)絡(luò)，而是租用實體運營商（電信、聯(lián)通、移動）的網(wǎng)絡(luò)開展電信業(yè)務(wù)。因此，幾乎所有的虛擬運營商在發(fā)展業(yè)務(wù)時都面臨和三大基礎(chǔ)運營商談判價格的問題，“批零倒掛”就是指虛擬運營商從三大運營商處拿到業(yè)務(wù)的批發(fā)價格高于自己向最終用戶提供的資費價格。長期的“批零倒掛”也導(dǎo)致虛擬運營商處于極其尷尬的地步，或者資費價格沒有競爭優(yōu)勢，吸引不了用戶；或者與運營商之間打價格戰(zhàn)，進一步導(dǎo)致自身的虧損加大。

“通信行業(yè)最開始的低資費就是由虛擬運營商來宣傳的，虛擬運營商從一開始打的就是零月租、無長途、無漫游的定價，相對于基礎(chǔ)運營商更有優(yōu)勢，但這兩年，基礎(chǔ)運營商也開始陸續(xù)推出了一些吸引人的套餐。在這種情況下，虛擬運營商本身的資費優(yōu)勢就不明顯了，因此，如何尋找新亮點，推出更有力的套餐業(yè)務(wù)是現(xiàn)階段虛擬運營商的難點之一。”付亮進一步分析說。

此外，根據(jù)運行監(jiān)測協(xié)調(diào)局2月6日發(fā)表的《2017年春節(jié)期間通信業(yè)運行平穩(wěn)》一文中提供的數(shù)據(jù)：2017年春節(jié)期間（1月27日~2月2日），移動互聯(lián)網(wǎng)流量消費了25901萬G，是2016年的2倍。除夕當日，移動數(shù)據(jù)流量消費3598萬G同比增88.4%。春節(jié)假期7天，全國移動短信發(fā)送量116億條同比降16.9%；移動電話去話通話時長647億分鐘，同比降11.8%。除夕當日，短信發(fā)送量31.9億條，下降幅度達32.8%。而2016年，全國移動短信業(yè)務(wù)量6671億條，同比下降4.6%，除夕短信發(fā)送量下降幅度遠大于2016年全年。從數(shù)據(jù)中可以看出，傳統(tǒng)的短信、通話等拜年方式已經(jīng)被慢慢淘汰，取而代之的是以微信、QQ為代表的社交軟件成為新的溝通方式。

在付亮看來，電信服務(wù)對蝸牛的游戲業(yè)務(wù)以及主要的目標人群之間的促進是很有限的。從網(wǎng)絡(luò)游戲的角度來說，這個行業(yè)相對成熟，蝸牛也有自己的一系列打法，游戲作為其現(xiàn)金流可以不斷地給公司帶來收益，但如果爆款游戲過時，那么蝸牛的盈利能力就會存在一定的不確定性，因此，要想更好的發(fā)展，蝸牛還需要在游戲中尋找第二增長點。