每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊敬堯    

每經(jīng)記者 楊敬堯 每經(jīng)編輯 謝欣

2月17日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布再融資新規(guī)，市場(chǎng)高度關(guān)注。與此同時(shí)，不少有此計(jì)劃的上市公司在新規(guī)發(fā)布后，開(kāi)始調(diào)整原有的再融資計(jì)劃。自2月17日，興業(yè)證券以“不符合新規(guī)要求”為由撤回了提請(qǐng)的定增方案起，2月20日，包括博云新材、航天發(fā)展、臺(tái)基股份等在內(nèi)的多家上市公司宣布更改再融資方案。而作為定增市場(chǎng)的重要參與者，券商和私募又將受到新規(guī)哪些影響？對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪了多位業(yè)內(nèi)人士。

多家企業(yè)定增火速叫停

2月17日晚間，在再融資新規(guī)發(fā)布后，興業(yè)證券火速發(fā)布更正公告，鑒于公司不符合修訂后細(xì)則中關(guān)于兩次再融資間隔時(shí)間的相關(guān)規(guī)定，公司不再籌劃該定增事項(xiàng)，同時(shí)將取消股票停牌申請(qǐng)。

2月20日，正在籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的博云新材發(fā)布公告稱，要根據(jù)新規(guī)調(diào)整重大資產(chǎn)重組募集配套資金定價(jià)基準(zhǔn)日，調(diào)整前，公司本次發(fā)行股份募集配套資金的定價(jià)基準(zhǔn)日為公司第五屆董事會(huì)第三次會(huì)議決議公告日，而調(diào)整后的定價(jià)基準(zhǔn)日為本次募集配套資金的發(fā)行期首日。同時(shí)，該公司稱，由于發(fā)行價(jià)格的不確定性，公司本次的發(fā)行數(shù)量也不確定。

航天發(fā)展也稱，因監(jiān)管政策變化，其重大資產(chǎn)重組之配套融資方案也涉及定價(jià)基準(zhǔn)日初步預(yù)計(jì)將會(huì)發(fā)生調(diào)整。同時(shí)，由于發(fā)行期尚未確定，因此目前也無(wú)法準(zhǔn)確計(jì)算發(fā)行價(jià)格，進(jìn)而準(zhǔn)確計(jì)算發(fā)行股數(shù)。

臺(tái)基股份發(fā)布公告表示，證監(jiān)會(huì)于2月17日發(fā)布了再融資新規(guī)，上述政策變動(dòng)可能對(duì)公司重大資產(chǎn)重組交易方案構(gòu)成影響，公司正在積極磋商，可能對(duì)本次重大資產(chǎn)重組交易方案做出調(diào)整。而根據(jù)臺(tái)基股份此前的方案顯示，公司擬發(fā)行的股份數(shù)量為3393.9781萬(wàn)股，而公司目前的總股本為14208萬(wàn)股，擬發(fā)行的股份數(shù)量占總股份比例為23.88%，超過(guò)新規(guī)要求的20%上限。

除此之外，還有多家上市公司火速叫停方案，除了不符合再融資新規(guī)的企業(yè)取消定增外，大部分上市公司的調(diào)整主要圍繞定價(jià)基準(zhǔn)日和發(fā)行數(shù)量等方面。那么再融資對(duì)市場(chǎng)的影響是怎么樣的？再融資市場(chǎng)的深度參與者券商、私募又如何看待再融資新規(guī)呢？

券商：對(duì)業(yè)績(jī)影響的彈性小  

對(duì)于融資新規(guī)對(duì)券商的影響，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電某大型券商投行人士，該人士表示，在再融資新規(guī)發(fā)布后，再融資項(xiàng)目少了很多。但是影響不會(huì)很大，主要是源于目前IPO發(fā)行節(jié)奏加快，像過(guò)去再融資的利潤(rùn)對(duì)券商的利潤(rùn)要大于IPO，因?yàn)镮PO的發(fā)行頻率較慢。再融資新規(guī)發(fā)布后，對(duì)券商的承銷能力是一個(gè)考驗(yàn)。

而申萬(wàn)宏源分析師也表示，再融資調(diào)控預(yù)期較為充分，規(guī)模變動(dòng)對(duì)證券行業(yè)業(yè)績(jī)的影響有限。自去年四季度開(kāi)始再融資規(guī)模出現(xiàn)明顯下滑，10月和11月再融資規(guī)模分別為919億元和626億元。2017年1月證監(jiān)會(huì)明確將優(yōu)化再融資制度，嚴(yán)格再融資審核標(biāo)準(zhǔn)和條件，因此對(duì)再融資政策收緊的預(yù)期較為充分。根據(jù)草根調(diào)研了解，再融資承銷費(fèi)率在1%~2%之間，若以1.5%計(jì)算，規(guī)模變動(dòng)約2000億元，對(duì)行業(yè)營(yíng)業(yè)收入的影響在1%左右，因此對(duì)業(yè)績(jī)影響的彈性較小。同時(shí)，預(yù)計(jì)2017年IPO規(guī)模將大幅增長(zhǎng)，由于IPO承銷保薦費(fèi)率高于再融資，因此IPO業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)可以填補(bǔ)部分再融資業(yè)務(wù)下降的缺口。

私募：18個(gè)月間隔期是科學(xué)的    

深圳萬(wàn)里耀強(qiáng)資本執(zhí)行董事周勇屹告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“脫虛向?qū)?rdquo;是資本市場(chǎng)2017年的大方向，再融資新規(guī)發(fā)布后，對(duì)于投資參與定增的私募來(lái)說(shuō)，項(xiàng)目數(shù)量會(huì)減少，參與定增的價(jià)格應(yīng)該會(huì)有一定程度上的提升。定增的收益率在2016年已經(jīng)下降了，很多定增破發(fā)。私募行業(yè)的產(chǎn)品一直是動(dòng)態(tài)的，會(huì)根據(jù)市場(chǎng)來(lái)設(shè)計(jì)。所以再融資新規(guī)應(yīng)是對(duì)深度參與再融資市場(chǎng)的私募機(jī)構(gòu)產(chǎn)生較大影響。

而深圳某私募人士認(rèn)為，再融資新規(guī)對(duì)定增產(chǎn)品會(huì)產(chǎn)生一定的負(fù)面影響，并且目前私募行業(yè)內(nèi)，很多私募賺錢的邏輯都是參與重組做配套資金，很多私募靠的是消息來(lái)賺錢。再融資新規(guī)發(fā)布后，對(duì)這種類型的私募影響也是較大的。該人士認(rèn)為再融資新規(guī)規(guī)定的18個(gè)月間隔期是非?？茖W(xué)的，他表示，一般定增項(xiàng)目的在建周期為一到兩年，一家公司的項(xiàng)目沒(méi)有建成就再次開(kāi)新項(xiàng)目是不負(fù)責(zé)的，而這18個(gè)月的間隔周期也可以看出來(lái)上市公司對(duì)于發(fā)展的規(guī)劃，以及對(duì)于項(xiàng)目的把控能力。