上證報(bào)記者昨日獲悉，監(jiān)管部門近期下發(fā)給商業(yè)銀行的《2017年商業(yè)銀行流動性期限統(tǒng)計(jì)表》發(fā)生明顯變化，在填報(bào)說明中已將同業(yè)存單與發(fā)行債券歸于同列。

“這意味著，三個(gè)月以上的同業(yè)存單與債券、存款一并視作核心負(fù)債。”多位業(yè)內(nèi)人士指出，三個(gè)月以上的同業(yè)存單穩(wěn)定性好、透明度高，類似債券。

據(jù)了解，此前銀行核心負(fù)債主要包括三個(gè)月（含）以上的債券、三個(gè)月（含）以上的定期存款與50%的活期存款。“相較存款，銀行可以通過同業(yè)存單主動負(fù)債，緩解核心負(fù)債不足的壓力，增強(qiáng)流動性管理的主動性。這一變化將利好發(fā)行同業(yè)存單較多的中小銀行。同時(shí)，銀行通過同業(yè)存單主動負(fù)債，資產(chǎn)端規(guī)模擴(kuò)張，資金流向債市，利好債市。”

緩解銀行核心負(fù)債不足壓力

多位業(yè)內(nèi)消息人士對記者表示，銀監(jiān)會下發(fā)給商業(yè)銀行進(jìn)行季度流動性考核的《2017年商業(yè)銀行流動性期限統(tǒng)計(jì)表》（G21表）有所更新。其中，負(fù)債端中，“發(fā)行的債券及其他負(fù)債”單元格變更為“發(fā)行的債券及同業(yè)存單”，資產(chǎn)端中，“投資債券和債權(quán)投資”變更為“投資債券和同業(yè)存單”。而《2016年商業(yè)銀行流動性期限統(tǒng)計(jì)表》并未提及同業(yè)存單。監(jiān)管部門運(yùn)用這張表來監(jiān)控和監(jiān)測銀行的核心負(fù)債依存度。銀監(jiān)會監(jiān)管要求，核心負(fù)債占總負(fù)債比例不得低于60%。

截至目前，銀監(jiān)會并未針對核心負(fù)債依存度計(jì)算方法下發(fā)新的通知。

“核心負(fù)債關(guān)鍵在于是否具有一定的穩(wěn)定性。三個(gè)月以上的同業(yè)存單穩(wěn)定性高，類似于債券。監(jiān)管部門將三個(gè)月以上同業(yè)負(fù)債納入核心負(fù)債來統(tǒng)計(jì)，合乎情理。”業(yè)內(nèi)人士指出，由此，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模將繼續(xù)增長。

“從當(dāng)前銀行業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)看，同業(yè)存單的增長主要替代了個(gè)人和企業(yè)存款。這一變化使商業(yè)銀行的負(fù)債成本有所提高，但流動性管理的主動性增強(qiáng)。”中國銀行國際金融研究所研究員熊啟躍對記者表示。

受訪銀行人士認(rèn)為，在負(fù)債端競爭壓力不減，同時(shí)商業(yè)銀行對于流動性判斷依然謹(jǐn)慎的背景下，同業(yè)存單納入核心負(fù)債，將直接緩解銀行資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張對核心負(fù)債比例帶來的壓力。

不過，值得一提的是，此次變化與此前央行宏觀審慎評估考核（MPA）是否將同業(yè)存單從“應(yīng)付債券”科目移至“同業(yè)負(fù)債”科目，是兩個(gè)平行事件。央行MPA是否將同業(yè)存單納入“同業(yè)負(fù)債”進(jìn)行考核，仍待觀察。

利好中小銀行及債券市場

監(jiān)管部門將三個(gè)月以上的同業(yè)存單視作核心負(fù)債，將利好同業(yè)存單發(fā)行較多的中小銀行。同時(shí)，銀行發(fā)行同業(yè)存單進(jìn)行主動負(fù)債管理，相應(yīng)資產(chǎn)端規(guī)模擴(kuò)張，資金投向債券，利好債市。

目前，同業(yè)存單發(fā)行人以股份行和城商行為主。熊啟躍認(rèn)為，同業(yè)存單計(jì)入核心負(fù)債有助于提升部分股份制銀行和中小銀行的核心負(fù)債依存度，在一定程度上改變核心負(fù)債依存度較低的局面。這有利于提升中小銀行整體的市場聲譽(yù)。

在興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委看來，同業(yè)存單透明地刻畫了銀行真實(shí)的負(fù)債成本，是唯一一個(gè)由公開透明市場形成的存款性質(zhì)的利率，可以使商業(yè)銀行更好地避免基差風(fēng)險(xiǎn)。同業(yè)存單的每日成交利率，對于確保貨幣市場基準(zhǔn)利率的真實(shí)性，具有不可替代的作用。

同業(yè)存單規(guī)模增長也將利好債券市場。九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清對記者表示，銀行通過發(fā)行同業(yè)存單主動負(fù)債管理，資產(chǎn)端規(guī)模也得到相應(yīng)擴(kuò)張，更多資金將流入債市。

“債市方向依然取決于貨幣政策，只有在政策穩(wěn)健與資金面預(yù)期穩(wěn)定的情況下，同業(yè)存單規(guī)模增加才利好債市。”天風(fēng)證券分析師孫彬彬?qū)τ浾哐a(bǔ)充道。