每經(jīng)編輯 牟璇 白蕓    

每經(jīng)影視記者 牟璇 白蕓

每經(jīng)影視編輯 杜蔚

2016年吳奇隆在與劉詩詩大婚時送出了江蘇稻草熊影業(yè)有限公司（以下簡稱“稻草熊影業(yè)”）20%的股份，被媒體戲稱為“價值2億元”的豪華聘禮。不過，隨著暴風集團收購稻草熊影業(yè)被監(jiān)管層否決，使得這樁價值不菲的聘禮“泡湯”，但如今稻草熊影業(yè)還是迎來了新“大佬”的入駐。

去年12月26日，稻草熊影業(yè)注冊資本由1000萬元變更為1176.47萬元，同時股東增加了海南阿里巴巴影業(yè)文化產(chǎn)業(yè)基金。由此引入阿里影業(yè)這一重要股東，阿里影業(yè)此次獲得稻草熊影業(yè)的股份比例約為15%。

盡管A股市場中，監(jiān)管層嚴控影視等行業(yè)并購重組，暴風集團收購稻草熊影業(yè)被否便成為首個“失敗”案例，這也使得2016年下半年A股市場的影視產(chǎn)業(yè)并購頻頻受阻，“明星證券化”更幾乎全部“淪陷”。

但似乎這些明星成立的公司并不愁賣，盡管溢價高企、盈利確定性差，但為何資本仍然愿意參與其中？

阿里影業(yè)獲稻草熊影業(yè)15%股權(quán)

從國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)的信息來看，2016年12月26日，稻草熊影業(yè)注冊資本增加了176.47萬元至1176.47萬元，與此同時股東自此前的劉小楓、劉詩施、趙麗穎增加了海南阿里巴巴影業(yè)文化產(chǎn)業(yè)基金，按注冊資本推算阿里影業(yè)獲得了稻草熊影業(yè)約15%的股權(quán)。

▲稻草熊影業(yè)的相關(guān)變更記錄（啟信寶截圖）

每經(jīng)影視（微信號：meijingyingshi）記者向稻草熊影業(yè)相關(guān)人士求證，該人士表示，“只能告訴你這個消息屬實。”但對具體細節(jié)表示并不清楚。

值得注意的是，稻草熊影業(yè)曾因差點嫁入A股暴風集團的懷抱而成名。在2016年吳奇隆跟劉詩詩的世紀婚禮上，除了美輪美奐的婚禮全景，最熱鬧的莫過于婚禮還伴隨著暴風集團擬購入稻草熊影業(yè)60%股權(quán)，這使得劉詩詩手中20%稻草熊股份賬面價值有望超2億元，       

因此，被媒體戲稱為吳奇隆送給劉詩詩的豪華聘禮。不過，在吳奇隆與劉詩詩大婚3月后，即2016年6月7日，證監(jiān)會便公告暴風集團該次重組未獲通過，原因是標的公司盈利能力具有較大不確定性，不符合相關(guān)規(guī)定。

▲此前媒體的報道

雖然未能嫁入A股懷抱，但稻草熊影業(yè)迎來了新“大佬”的支持，但相較于暴風集團擬收購60%拿到控股權(quán)的大手筆，此次阿里影業(yè)僅拿了15%的股權(quán)，并未搶下控股權(quán)。

按照一年以前暴風集團擬收購稻草熊影業(yè)的預案來算，彼時稻草熊影業(yè)的估值高達18億元，若阿里影業(yè)以彼時暴風集團的估值進行收購，則15%股權(quán)對應的金額在2.7億元。但對于此次收購金額，阿里影業(yè)相關(guān)人士表示“具體金額不便透露。” 

明星公司高溢價盈利不明朗，為何仍不愁嫁？

從已有業(yè)績上來看，吳奇隆創(chuàng)立的江蘇稻草熊影業(yè)略顯“資質(zhì)平平”。

據(jù)此前公告，稻草熊影業(yè)2014年虧損23萬元，2015年凈利潤僅2852萬元。而在暴風集團去年5月欲10.8億收購稻草熊影業(yè)60%股權(quán)時，卻做出了2016～2018年扣非凈利潤不低于4.36億元的業(yè)績承諾。 

▲劉詩詩與吳奇隆結(jié)緣于電視劇《步步驚心》

此外，截至2015年12月31日，稻草熊影業(yè)凈資產(chǎn)為3835萬元，評估值卻高達15.7億元，增值率高達3881.53%。對此，長城證券并購部總經(jīng)理尹中余對每經(jīng)影視（微信號：meijingyingshi）記者直言：“我也覺得貴了，放棄是應該的。”

這樣一家公司，為何在上市公司放棄后反而收到阿里影業(yè)遞來的橄欖枝？對此，阿里影業(yè)相關(guān)人士對記者表示：“阿里影業(yè)以做實業(yè)的態(tài)度來做投資，與短期盈利能力相比，更看重其長遠的發(fā)展?jié)摿蜕仙臻g。”

值得注意的是，此次交易并非阿里影業(yè)直接投資，而是由阿里影業(yè)參與設(shè)立的海南阿里巴巴影業(yè)文化產(chǎn)業(yè)基金“出面”。“基金和上市公司是不一樣的，基金是允許失敗，它本來就是高風險的行業(yè)，上市公司要對全體股民負責，必須要相對安全。”尹中余說道。

而知名文化投資人曹海濤則認為：“阿里影業(yè)不一定希望吳奇隆的公司上市，不是純粹要賺錢，他是希望進行產(chǎn)業(yè)方面的合作”。

無獨有偶，去年3月，唐德影視試圖以超過7億元收購范冰冰名下公司愛美神51%的股權(quán)時，也曾因高溢價問題受到證監(jiān)會問詢。雖然此次重組最終終止，唐德影視依然通過與愛美神共同成立新公司的方式，繼續(xù)同范冰冰“綁定”在一起。

這些高溢價而盈利又不甚明朗的明星公司，為何頻頻受到資本垂青？

對此，尹中余對記者坦陳：“這是中國資本市場的一個病態(tài)”。“這里有兩種情況，一種情況是明星后面是一種資源，價格不高，雖然盈利不強但是有資源，將來是可以變現(xiàn)的，還有一種就是二級市場的需要，看中的是明星市場在二級市場的表現(xiàn)”。