每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 黃修眉 每經(jīng)編輯 張海妮    

每經(jīng)記者 黃修眉 每經(jīng)編輯 張海妮

A股自誕生已走過了二十多個年頭，監(jiān)管層也不斷地在引進(jìn)外資、擴(kuò)寬投資渠道上作出努力。

此前市場有“國際板開通會影響A股估值”的擔(dān)憂，而證監(jiān)會副主席方星海26日在新聞發(fā)布會上表示，目前國際板的開通還在研究中，暫無時間表。此外，A股三次沖擊MSCI新興市場指數(shù)未果，今年將第4次沖關(guān)。在26日的新聞發(fā)布會上，證監(jiān)會明確表示樂見A股納入MSCI指數(shù)，但不管是否納入，都不阻A股改革進(jìn)程。

國際板開通無時間表暫不影響A股估值

每次市場傳聞國際板將推出時，A股經(jīng)常會以下跌來響應(yīng)：一方面是基于估值方面的考量；另一方面則是市場擔(dān)憂擴(kuò)容壓力。

針對國際板，證監(jiān)會副主席方星海在26日的新聞發(fā)布會上明確，監(jiān)管層正在研究國際板，但存在一定的技術(shù)性障礙。例如會計準(zhǔn)則問題，境外公司遵循的會計準(zhǔn)則并不統(tǒng)一，這些標(biāo)準(zhǔn)在中國不能完全使用，需要作出相應(yīng)調(diào)整。境外公司遵循的信息披露原則也與國內(nèi)市場不太一樣，推出國際板則需要對此進(jìn)行進(jìn)一步調(diào)整。方星海最后強(qiáng)調(diào)，目前證監(jiān)會對此還沒有一個時間表。

與A股市場相比，國外上市公司，尤其是國外優(yōu)質(zhì)上市公司，其整體估值相對偏低，若其通過IPO進(jìn)入A股市場，也將起到壓低A股市場整體估值水平的作用。

而一旦優(yōu)質(zhì)外國公司來A股上市，也會大概率地遭到大肆炒作，其在股價爆炒的過程中，很有可能分流市場存量資金。

“目前國際板的推出沒有一個時間表，意味著市場暫不存在國際板影響A股估值和存量資金流動的問題。”人大重陽金融研究員卞永祖在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示。

樂見A股納入MSCI市場帶動效應(yīng)仍奏效

A股國際化道路上的另一個問題則是納入MSCI新興市場指數(shù)。從2013年6月，摩根士丹利資本國際公司（MSCI）首次宣布將向全球投資業(yè)界廣泛征求意見，到2016年6月，A股已經(jīng)三次沖擊MSCI新興市場指數(shù)而被拒。今年6月，MSCI公司將第4次決定是否納入A股，這對A股市場的走勢有著重要影響。

26日，證監(jiān)會副主席方星海表示監(jiān)管層樂見A股納入MSCI指數(shù)，并指出沒有A股的MSCI指數(shù)是不完整的。

第一上海證券首席策略師葉尚志向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者解釋道，監(jiān)管層樂見A股納入MSCI指數(shù)，對整個A股大盤有著積極的支持效應(yīng)。

但另一方面，方星海也指出，A股是否納入MSCI指數(shù)，是MSCI的一個商業(yè)決策，決定權(quán)在MSCI，中國證監(jiān)會無法判斷今年是否能納入。但不管是否納入，A股甚至包括整個資本市場沿著市場化、法治化、國際化的改革方向是不會改變的，改革開放的節(jié)奏也不會因為MSCI是否納入A股指數(shù)而改變。

葉尚志表示，若A股納入MSCI新興市場指數(shù)，將促進(jìn)外部資金流入，初期以5%比例納入時，流入資金逾78億美元，當(dāng)A股100%納入MSCI指數(shù)時，資金流入約1545億美元。“而從跟蹤MSCI指數(shù)多為國際機(jī)構(gòu)投資者的角度看，這些機(jī)構(gòu)目前仍普遍青睞增長穩(wěn)定的大盤藍(lán)籌股，因此A股仍堅定地走在納入MSCI指數(shù)的道路上，意味著其對市場和大盤藍(lán)籌股仍具有提振效應(yīng)。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，從其他多個市場被納入MSCI指數(shù)的經(jīng)驗看，往往成功納入后，該國股市和主要股指都會迎來上漲。國信證券曾歸納了土耳其、韓國、匈牙利等13個新興市場國家納入MSCI指數(shù)后股票市場的表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)納入MSCI指數(shù)存在短期宣告效應(yīng)，宣布加入MSCI指數(shù)后的5個交易日內(nèi)各國股市平均約有2%~5%的上漲。