每經(jīng)編輯 吳若凡 蔡鼎    

在很多城市，人們都發(fā)現(xiàn)了一個現(xiàn)象：肯德基的旁邊往往有一家麥當(dāng)勞。

有人說，這是為了客源相互競爭；也有人說，這是為了形成“商圈”而走向合作。

這一現(xiàn)象同樣適用于房屋中介公司：鏈家的旁邊往往緊挨著我愛我家。

▲圖片來源：視覺中國

2016年是房地產(chǎn)市場的黃金年，房屋中介趁此機會大賺了一筆。而二手房經(jīng)理人收入翻幾番都不稀奇。例如，有媒體報道，北京的一位經(jīng)理人去年賣了23套房子，掙了40多萬，而2015年他的收入只有13萬。

誘人的收入讓很多人進入了二手房地產(chǎn)市場“淘金”。普通人去當(dāng)經(jīng)紀人，還有些人則直接盯上了中介公司。

這不，全國著名的房屋中介公司我愛我家就被一家百貨公司盯上了！

百貨公司也看上了房屋中介

今日（2月27日）早間，停牌籌劃半年之久的昆百大A（000560）終披露重組預(yù)案，公司打算以61.82億元收購我愛我家94%股權(quán)，以此計算，我愛我家的估值高達66.58億元。

昆百大是一家總部位于昆明的百貨大樓股份有限公司，業(yè)務(wù)以商業(yè)為主、房地產(chǎn)為輔。為什么一家百貨公司會收購一家房產(chǎn)中介？

答案是房產(chǎn)中介太賺錢了。

去年一線城市房價瘋漲，一些熱點二線城市更是有過之而無不及。除了開發(fā)商和炒房團，中介行業(yè)同樣也賺得盆滿缽滿。

以我愛我家為例，2015年其營業(yè)收入為51.11億元，凈利潤1.43億元；2016年前9個月，我愛我家營業(yè)收入已經(jīng)達到63.37億元，凈利潤2.65億元，兩項指標(biāo)均已超過2015年全年，凈利潤甚至接近翻倍！

這還不是全部，我愛我家方面還承諾，2017年～2019年其累積凈利潤分別不低于5億元、11億元及18億元（扣除非經(jīng)常性損益及募集配套資金影響后的合并報表口徑下的歸母凈利潤），三年下來合計高達34億元！

數(shù)據(jù)顯示，截至2016年12月31日，我愛我家業(yè)務(wù)覆蓋北京、天津、上海、南京、蘇州等在內(nèi)的15個主要一、二線城市，擁有2215家直營門店，旗下經(jīng)紀人超4.5萬人。平均算下來，2016年前9個月，每位經(jīng)紀人為我愛我家貢獻的收入高達14萬元！

3年來被遭98次處罰

對比同行業(yè)其他幾項并購案，不到62億的價格對我愛我家來說似乎并不算一個非常高性價比的交易。

▲房地產(chǎn)中介行業(yè)并購案對應(yīng)市盈率

不過有行業(yè)資深人士提醒，這個標(biāo)的也存在不少問題有待解決，這些都會影響最終價格。

每日經(jīng)濟新聞（微信號：nbdnews）記者在昆百大A發(fā)布的預(yù)案中發(fā)現(xiàn)，2014年1月1日至2016年12月31日，我愛我家及其子公司一共受到了98次處罰，一共罰款金額達到數(shù)百萬元。其中，金額最高的一筆罰款高達189萬元。

據(jù)中國之聲《央廣新聞》在2014年12月的報道，2014年8月，天津市價格主管部門對我愛我家、鏈家地產(chǎn)和中原地產(chǎn)三家房地產(chǎn)中介機構(gòu)同時上調(diào)中介費的價格壟斷行為開出反壟斷罰單，處罰金額總計531萬元。

這項調(diào)查要追溯到2014年6月。當(dāng)時，天津市明確放開房地產(chǎn)咨詢服務(wù)收費，房地產(chǎn)經(jīng)紀服務(wù)收費等內(nèi)容，實施市場調(diào)節(jié)價，不再出臺一個具體的指導(dǎo)價。

通知實施一個月后，有人發(fā)現(xiàn)，包括我愛我家、中原地產(chǎn)、鏈家地產(chǎn)等房地產(chǎn)中介公司把二手房的交易服務(wù)費從總房款的2%提升到了3%。對于一些獨家委托出售的二手房，很多中介甚至把費用調(diào)到總房價的3.5%。

與此同時，天津市發(fā)改委也接到群眾針對房地產(chǎn)中介集體漲價的舉報。

經(jīng)過調(diào)查，最終認定我愛我家、鏈家地產(chǎn)、中原地產(chǎn)三家公司達成協(xié)議同時上調(diào)二手房中介服務(wù)收費標(biāo)準(zhǔn)的行為違反了反壟斷法的相關(guān)規(guī)定。依法對這三家的違法行為做出罰款總計531萬元的處罰。

在業(yè)內(nèi)人士看來，房地產(chǎn)中介是一個相對缺乏市場規(guī)范的領(lǐng)域，糾紛非常多，處罰較為常見，這或會讓公開信息披露顯得不甚美觀。

房屋中介成為資本寵兒

公開資料顯示，我愛我家一直采用輕資產(chǎn)運營模式，其經(jīng)營場所主要系通過租賃方式取得，截至2016年9月30日，公司未擁有土地使用權(quán)。

▲圖片來源：視覺中國

但是，每日經(jīng)濟新聞（微信號：nbdnews）記者發(fā)現(xiàn)，截至2016年9月30日，我愛我家的資產(chǎn)總額為50.89億元，而截至2015年12月31日，其資產(chǎn)總額是26.40億元，短短9個月就增加24.49億元，增幅高達92.74%。此外，在2016年前9個月，公司負債總額也從22.47億元增加到了43.40億元。

對于此種變化，我愛我家集團品牌中心總監(jiān)孔丹表示不便回應(yīng)。不過，業(yè)內(nèi)人士認為，之所以資產(chǎn)規(guī)模會在9個月內(nèi)翻倍，主要是因為我愛我家門店數(shù)的擴張和人員數(shù)量增加，此外還有一部分估值的因素。

針對我愛我家，北京一位資深中介人士這樣回復(fù)每日經(jīng)濟新聞（微信號：nbdnews）記者說：

實際上，從網(wǎng)簽數(shù)據(jù)來說，鏈家是毋庸置疑的行業(yè)老大，數(shù)據(jù)能達到其后10家公司的總和。但2008年之前，我愛我家的規(guī)模是不輸鏈家的，品牌影響力甚至比鏈家還大，只不過其“續(xù)航”能力不足，后期在開店等市場策略上趨于保守。

“由于客源入口狹窄，一旦門店資源出現(xiàn)收縮，企業(yè)的營收就不穩(wěn)定。”上述資深人士直言，畢竟二手房是一個賣方市場，誰能掌握房源信息，才有立足的資本。中介之所謂“大”，也必須基于對房源的壟斷。

每日經(jīng)濟新聞（微信號：nbdnews）記者注意到，近年來，A股上市公司跨界并購房地產(chǎn)中介服務(wù)公司的，昆百大A已不是第一家。

從最早的58同城以2.6701億美元并購安居客集團，到今年初的瀝青企業(yè)國創(chuàng)高新38億收購Q房網(wǎng)。

1月9日，融創(chuàng)中國發(fā)布公告稱，其間接全資附屬公司融創(chuàng)房地產(chǎn)，與北京鏈家及北京鏈家的經(jīng)營股東訂立增資協(xié)議。融創(chuàng)中國的收購一經(jīng)宣布，鏈家的估值也達到了416億元，是我愛我家的6倍還多。

華泰證券房地產(chǎn)分析師謝皓宇告訴記者，2016年全國的二手房交易成交占比應(yīng)該能超過40%了。整個房地產(chǎn)中介領(lǐng)域的發(fā)展速度非?？欤谶@種情況下，再借助上市公司來做一些融資，對于房地產(chǎn)中介未來的迅速擴張肯定有必要的。

一家百貨公司為何會“瞄上”一家中介企業(yè)？昆百大又何以“拿下”我愛我家，它們到底謀求的是什么？是否為解決盈利增長點的困局？對此，2月27日上午，每日經(jīng)濟新聞（微信號：nbdnews）記者多次致電昆百大A求證，但尚未得到對方回應(yīng)。

每經(jīng)編輯 王嘉琦