每經(jīng)編輯 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春 每經(jīng)編輯 何建川 

周三A股沖高回落，上證綜指最高沖至3259.98點(diǎn)，最終收于3246.93點(diǎn)，較周二微漲0.16%。其余股指走勢(shì)類似，漲幅相差無幾。由盤面看，近期猛漲的快遞板塊籌碼松動(dòng)，開始?xì)⒌４送?，近期同樣?qiáng)勢(shì)的銀行板塊也多數(shù)沖高回落，雖然張家港行漲停。 

上午美國(guó)總統(tǒng)特朗普在國(guó)會(huì)披露了他的經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，他主要說了增加軍費(fèi)、醫(yī)改，設(shè)法尋求一萬億美元的基建投資金，但在減稅方面說得不清不楚。他的發(fā)言對(duì)國(guó)際股市影響大致上呈中性，周三我國(guó)港股小漲。 

特朗普講話意外的影響有限，而對(duì)這兩天國(guó)際市場(chǎng)影響相對(duì)較大且比較意外的卻是美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話。本周一及周二美聯(lián)儲(chǔ)大佬紛紛發(fā)表了強(qiáng)硬講話，這使得市場(chǎng)開始相信美聯(lián)儲(chǔ)將于3月加息。在本周之前，市場(chǎng)相信美聯(lián)儲(chǔ)3月加息概率超過30%，目前已升為70%左右，顯然這個(gè)概率已相當(dāng)可觀了。 

如果美聯(lián)儲(chǔ)3月加息，則全球金融市場(chǎng)格局會(huì)發(fā)生較大變化。就我國(guó)來說，如果管理層也相信美聯(lián)儲(chǔ)將于3月加息，那么我國(guó)貨幣政策在較短期內(nèi)進(jìn)一步收緊的可能性會(huì)增加。今日A股對(duì)此反應(yīng)看似相對(duì)比較遲鈍，但其實(shí)仍是有所反應(yīng)的。 

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，反應(yīng)最靈敏的就是國(guó)債期貨，今日國(guó)債期貨全線下跌。 

至于大宗商品市場(chǎng)，雖然理論上也會(huì)受外盤影響，但因以下兩個(gè)因素，故周三盤面表現(xiàn)就較強(qiáng)，似乎與加息預(yù)期強(qiáng)化背離了。第一個(gè)影響大宗商品的因素是上述特朗普所說的“尋求一萬億基建投資”，這顯然支撐大宗商品，其影響力當(dāng)蓋過加息；第二個(gè)影響大宗商品的因素是“中國(guó)因素”。 

今日上午國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的2月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）由1月的51.3%上升至51.6%，亦顯著優(yōu)于預(yù)期的51.2%。此外，民間的財(cái)新2月中國(guó)PMI指數(shù)由1月的51.0上升至51.7，亦優(yōu)于預(yù)期的50.8。“中國(guó)因素”向來是大宗商品最重要的影響因素，其影響力甚至不亞于經(jīng)濟(jì)總量全球第一的美國(guó)，故周三大宗商品走勢(shì)強(qiáng)勁。 

本周兩會(huì)將召開，預(yù)計(jì)A股市場(chǎng)將維持震蕩，但暫不太可能錄得太大漲幅。就操作角度看，因美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期強(qiáng)化，投資者似乎應(yīng)該更傾向于謹(jǐn)慎了。 

明晨投資者不妨看下美元走勢(shì)，如果發(fā)現(xiàn)美元強(qiáng)勢(shì)，則對(duì)A股理應(yīng)更加謹(jǐn)慎些，否則可稍轉(zhuǎn)樂觀。周三稍晚，美國(guó)將公布非常重要的1月個(gè)人收支及消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)，這些數(shù)據(jù)如果與預(yù)期出入較大，肯定會(huì)顯著改變上述美聯(lián)儲(chǔ)3月加息的概率。 

方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平發(fā)布研報(bào)旗幟鮮明堅(jiān)定戰(zhàn)略看多A股，稱現(xiàn)在是結(jié)構(gòu)性牛市。他的主要觀點(diǎn)是中游崛起+低估值真成長(zhǎng)，邏輯主要是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革超預(yù)期、需求超預(yù)期、信貸超預(yù)期和企業(yè)業(yè)績(jī)超預(yù)期。無論是周期股、價(jià)值股還是成長(zhǎng)股，今年都有機(jī)會(huì)，但是要靠業(yè)績(jī)說話，業(yè)績(jī)牛。不知道大家對(duì)他的觀點(diǎn)怎么看？ 

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