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每經(jīng)記者 黃小聰 每經(jīng)編輯 吳永久

3月1日早盤，不出意料的順豐又板了!在股價漲停時，福布斯富豪榜實時數(shù)據(jù)顯示王衛(wèi)身價超越馬云，何時超越第一首富王健林，成為最勁爆話題。

盡管最后順豐沒能保住早上果實，其彪悍的上漲留下了難以磨滅的痕跡！

7個交易日，區(qū)間漲幅達到74.78%，順豐控股可以說借著更名的契機，吸引了整個市場的目光！而每增加一個漲停，討論的聲音也越來越多，有券商研究員向火山財富（微信號：huoshan5188）說道，今天早上在辦公室，很多人都在討論順豐控股的搶眼表現(xiàn)。

但對于機構來說，真正能享受到這波行情的屈指可數(shù)。不少機構人士都說，這么高的估值，怎么敢參與呢！這場盛宴其實大多數(shù)人都沒享受到。那么，隨著漲停打開，接下來會如何呢？其它跟著“受累”的快遞行業(yè)兄弟們是不是也要“掉價”了？

機構：不符邏輯不敢追

順豐控股的這波行情可以說打了機構個措手不及，據(jù)了解，很多機構投資者都不敢貿然跟進。有私募人士就表示，“我們沒有買，這么高的估值也不敢買，主要還是游資的行為。”

某公募基金人士也說道，“從基本面出發(fā)的邏輯較難支撐順豐3000億市值，現(xiàn)階段順豐的大漲更多還是一些非基本面的因素驅動。”

那么，隨著今日漲停的打開，這只是短暫的休整，還是說就此調頭向下呢？從多家機構人士的觀點來看，似乎大家比較一致地認為打開后向下調整不可避免，上述私募人士就說道，這肯定是要跌了。

而比較樂觀的也僅僅是認為維持高位震蕩。玄甲金融投研總監(jiān)衷亞成指出，“順豐控股連續(xù)瘋漲，一方面與順豐的行業(yè)龍頭地位、具備業(yè)內競爭力的產(chǎn)品體系以及2016年靚眼的業(yè)績表現(xiàn)是分不開的；另一方面與該股流通盤稀少有較大的關系，適合游資借題發(fā)揮炒作股價。”

“再者，或許圍繞順豐后期進行的資本運作（例如股權質押等）亦存在一定的關系。不過，監(jiān)管部門已開始對順豐控股的交易情況進行了密切的關注，在目前嚴苛的監(jiān)管環(huán)境下，資金也有所忌憚，未來繼續(xù)瘋漲的可能性已不大，后期將高位寬幅震蕩。”衷亞成繼續(xù)說道。

未來看兼并整合

龍頭股順豐開板了，快遞兄弟們，圓通速遞、申通快遞、韻達股份在今天也都紛紛回落，而對于公私募機構投資者而言，錯過這波快遞行業(yè)的行情，除了游資在其中占據(jù)主導地位以外，或許也和自身投研的覆蓋面有點關系。

有公募基金人士就表示，“快遞行業(yè)算是非常細分的子行業(yè)，目前我們都還沒有覆蓋到。"那么，對于快遞行業(yè)來說，接下來又該關注些什么？

清和泉資本研究部相關人士表示，“對于快遞行業(yè)來說，我們整體還是比較看好的。參考美國，快遞行業(yè)基本上兩大寡頭壟斷，900多億美元市值的UPS和500多億美元市值的聯(lián)邦快遞，這兩家都是大牛股。目前美國的快遞業(yè)進入穩(wěn)定增長期，估值回落到20-30倍區(qū)間。以中國的市場來看，未來行業(yè)整體應該還有一定增長空間。特別是隨著這些企業(yè)上市之后，融資完成將推動集中度提高，也不排除未來幾大巨頭之間的整合。”

此外，“快遞業(yè)也必然是國家大力扶持的，這一動力還是來源于就業(yè)的壓力。目前快遞行業(yè)雇傭了大約120萬名員工，每一家快遞企業(yè)都是10萬+的員工數(shù)。在政府保就業(yè)的情況下，快遞業(yè)提供的大量就業(yè)機會，包含一些延伸的餓了么、美團，都是填補就業(yè)缺口的重要來源。所以對于快遞行業(yè)，長期我們是比較樂觀的，也會積極的關注。但從投資決策上會綜合未來的前景和現(xiàn)在的估值，整體來看目前還是比較貴，對于我們來說確定性沒那么強。”該相關人士進一步分析道。

而衷亞成則指出，“在競爭日益激烈、快遞行業(yè)整體毛利率下滑的背景下，快遞企業(yè)需要借助外部資本以完成向重資產(chǎn)型企業(yè)和綜合物流服務供應商的轉變。近年來快遞公司紛紛啟動私募融資，同時登陸資本市場進行公開融資也成為大型快遞公司的一致選擇。相信，快遞行業(yè)很快將迎來一波兼并重組、產(chǎn)業(yè)整合浪潮，大魚吃小魚，形成產(chǎn)業(yè)寡頭格局是未來快遞行業(yè)的必然趨勢。”

另外，滬上某公募基金研究員預計，“快遞行業(yè)2017年平均估值或在30-40倍之間。2016年行業(yè)快遞件整體增速為50%以上，2017年預計會有所下滑但仍能維持在一定水平，仍是交通運輸行業(yè)中增速較高的子行業(yè)。

“但快遞行業(yè)目前面臨的問題在于行業(yè)增速下行，現(xiàn)階段看不到新的增長點能夠保證行業(yè)增速仍舊維持在高位，中長期從市占率和面單（注：面單就是指的快遞單子）凈利回升的角度看，部分龍頭公司市值都有望過千億，但短期估值的性價比較低。”該研究員繼續(xù)說道。