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每經(jīng)記者 王硯丹 每經(jīng)編輯 宋思艱

3月5日，李克強(qiáng)總理作了政府工作報(bào)告。這份報(bào)告牽動A股投資者神經(jīng)，券商也加班加點(diǎn)，第一時間發(fā)布了自己的觀點(diǎn)。

根據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者整理，多數(shù)分析師看好A股市場供給側(cè)改革，更加看好周期板塊。但在中性偏緊的貨幣政策下，對債市觀點(diǎn)相對謹(jǐn)慎。

那么，各大券商具體關(guān)注哪些關(guān)鍵詞和重點(diǎn)？讓我們來詳細(xì)看看。

招商證券關(guān)注重點(diǎn)：去杠桿

招商證券發(fā)布的對2017年政府工作報(bào)告的點(diǎn)評認(rèn)為，6.5%的底限既是2020年完成兩個翻一番目標(biāo)的內(nèi)在要求，從當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢看也具備超額完成目標(biāo)的基礎(chǔ)，外需恢復(fù)、投資需求回穩(wěn)態(tài)勢明確，供給側(cè)改革積極效應(yīng)逐步顯現(xiàn)使得政府在增長方面更有底氣。

招商證券稱，總體看，貨幣政策收緊，經(jīng)濟(jì)增長有明確底線目標(biāo)，去杠桿是全年工作重點(diǎn)任務(wù)，以上因素皆不利于債券市場。而股票市場可能將受益于更加積極的財(cái)政政策和供給側(cè)改革的影響，去年在煤炭和鋼鐵板塊的減量漲價盈利改善故事有望在中游周期行業(yè)重演。

國金證券關(guān)注重點(diǎn)：“三去一降一補(bǔ)”

國金證券認(rèn)為，2016年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會議已將政策重心從穩(wěn)增長轉(zhuǎn)向防風(fēng)險(xiǎn)和促改革，經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)的下調(diào)也在市場預(yù)期之中。預(yù)期實(shí)際通脹水平將有小幅上升。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，與招商證券類似的是，國金證券也關(guān)注到了去杠桿這一主題，認(rèn)為M2的設(shè)定較2016年大幅收緊，今年去泡沫去杠桿仍是主題。

國金證券由此也關(guān)注到一個延伸話題：“三去一降一補(bǔ)”。該券商預(yù)期企業(yè)杠桿率的下降將主要有兩個方面，一是控制新增杠桿，即控制信貸擴(kuò)大股權(quán)融資，二是通過資產(chǎn)證券化和債轉(zhuǎn)股降低企業(yè)負(fù)債。郭樹清出任銀監(jiān)會主席后，2017年債轉(zhuǎn)股預(yù)計(jì)有較快發(fā)展。

國金證券對目前經(jīng)濟(jì)形勢和股市情況的總體看法是：經(jīng)濟(jì)基本面上半年好于下半年；通脹預(yù)期，尤其是工業(yè)品價格上漲預(yù)期（PPI）上半年高于下半年；流動性短期不樂觀，長期不悲觀。

對于股市，國金證券特別指出，維持股市全年“U”型的預(yù)期；對于債券，該券商認(rèn)為，利率債有配置價值（下半年利率或重回牛途），信用債維持謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)。

天風(fēng)證券關(guān)注重點(diǎn)：供給側(cè)改革

天風(fēng)證券對于政府工作報(bào)告的看法是：2017年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)設(shè)定為6.5%左右，相比于2016年6.5%-7%區(qū)間設(shè)定，相對弱化了底線表述，但是結(jié)合“到2020年國內(nèi)生產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年翻一番”的長期目標(biāo)設(shè)定，6.5%仍是底線增速。

與國金證券類似，天風(fēng)證券也注意到了M2增速設(shè)定相對于2016年大幅收緊。該券商認(rèn)為，全年商業(yè)銀行信貸投放沖動與央行去杠桿之間的博弈是資金面波動的一個重要來源。

該券商認(rèn)為，2017年政府工作目標(biāo)主線仍在供給側(cè)改革，但經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的底線思維并未放棄，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)之下，去杠桿仍將持續(xù)，緊信貸結(jié)合緊貨幣，債市仍需保持謹(jǐn)慎。

前海開源基金關(guān)注重點(diǎn)：多層次資本市場

今日（3月5日）下午，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，他認(rèn)為李克強(qiáng)總理所作的政府工作報(bào)告亮點(diǎn)多多。

他特別關(guān)注到兩點(diǎn)，首先是深化多層次資本市場改革。

李克強(qiáng)總理表示，要深化多層次資本市場改革，完善主板市場基礎(chǔ)性制度，積極發(fā)展創(chuàng)業(yè)板、新三板，規(guī)范發(fā)展區(qū)域股權(quán)市場，拓寬保險(xiǎn)資金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)渠道。

楊德龍認(rèn)為，這是“新三板”一詞首次進(jìn)入政府工作報(bào)告，而在此前的政府工作報(bào)告中均使用“多層次資本市場”這一籠統(tǒng)的說明。 今年新三板轉(zhuǎn)板可能有重大投資機(jī)會。

其次，他還關(guān)注到擴(kuò)大對外開放的表述。

李克強(qiáng)總理表示，要積極主動擴(kuò)大對外開放，面對國際環(huán)境新變化和國內(nèi)發(fā)展新要求，要進(jìn)一步完善對外開放戰(zhàn)略布局，加快構(gòu)建開放型經(jīng)濟(jì)新體制，推動更深層次更高水平的對外開放。

楊德龍認(rèn)為，這意味著今年將扎實(shí)推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)，“一帶一路”板塊有較大投資機(jī)會。