伴隨美聯(lián)儲(chǔ)3月加息概率上升，人民幣面臨貶值壓力，在此背景下，央行的下一步貨幣操作引發(fā)矚目。

北京時(shí)間3月4日凌晨，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席耶倫在芝加哥高管俱樂(lè)部發(fā)表演講時(shí)暗示，如果經(jīng)濟(jì)符合預(yù)期，3月加息是合適的。對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，廣證恒生研報(bào)指出，自2月14日FOMC會(huì)議以來(lái)，包括耶倫在內(nèi)的6位美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表講話支持加快加息節(jié)奏，在密集的預(yù)期引導(dǎo)下，聯(lián)邦基準(zhǔn)利率期貨隱含的加息 概率由2月中旬的15%上漲至目前的90%以上。綜合美國(guó)經(jīng)濟(jì)情況和美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期引導(dǎo)的目的來(lái)看，3月加息已成定局。

而隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息可 能性的增加，包括人民幣在內(nèi)的多國(guó)貨幣匯率都會(huì)面臨一定的貶值壓力。在此背景下，中國(guó)有沒(méi)有加息的必要？對(duì)此問(wèn)題，全國(guó)政協(xié)委員、央行副行長(zhǎng)易綱在接受媒體采訪時(shí)表示，加息的疑問(wèn)還得以國(guó)內(nèi)思考為主，以我為主，詳細(xì)要看經(jīng)濟(jì)、物價(jià)等方面。“我覺(jué)得還得再看一看。”他稱。關(guān)于是不是有降準(zhǔn)空間？易綱表示，要?dú)w納研討，思考方方面面。雖然當(dāng)下中國(guó)外匯占款在繼續(xù)削減，但應(yīng)該說(shuō)，流動(dòng)性仍是很正常的、穩(wěn)定的。

在談及匯率問(wèn)題時(shí)，易綱指出，匯率 是由市場(chǎng)供求決定的，和其他可兌換貨幣相比，人民幣匯率波動(dòng)總體平穩(wěn)。中國(guó)實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣、有管理的浮動(dòng)匯率，這樣的匯率形成機(jī)制 符合中國(guó)國(guó)情。“絕不會(huì)以貶值來(lái)促進(jìn)出口，絕不會(huì)打貨幣戰(zhàn)。因?yàn)橹袊?guó)是一個(gè)負(fù)責(zé)任的大國(guó)，我們的總體取向是在合理區(qū)間保持基本穩(wěn)定的匯率。”

廣證恒生研報(bào)認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期高漲的情況下，中美利差趨勢(shì)性重新收窄。在這樣的趨勢(shì)中，為緩解資本流出的壓力，央行有進(jìn)一步收緊流動(dòng)性，引導(dǎo)市場(chǎng)利率上行，維持利差穩(wěn)定的需求，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)內(nèi)資金面中性趨緊。

事實(shí)上，近日央行在公開(kāi)市場(chǎng)上的資金投放有所收緊。數(shù)據(jù)顯示，上周公開(kāi)市場(chǎng)（2月27日-3月3日）凈回籠2800億元，而此前一周公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放1550億元。

此外，值得關(guān)注的是，3月5日公布的政府工作報(bào)告提出，今年貨幣政策要保持穩(wěn)健中性，廣義貨幣M2和社會(huì)融資規(guī)模余額預(yù)期增長(zhǎng)均為12%左右。全國(guó)人大 代表、央行參事王順?lè)治?，今年貨幣政策的?zhí)行要考慮：保障經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，在下行壓力較大情況下，貨幣政策不能收得太緊；適應(yīng)去杠桿、去產(chǎn)能要求，貨幣政策 不宜太松。

民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，從今年情況看，鑒于M2基數(shù)規(guī)模大、外匯占款有可能進(jìn)一步收縮，預(yù)計(jì)M2 12%的增速仍將高于實(shí)際增速，不過(guò)央行貨幣政策工具豐富，除了法定存款準(zhǔn)備金率還有較大下降空間外，通過(guò)加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度，完全可以保持金融體系流動(dòng)性穩(wěn)定。