每經(jīng)編輯 張壽林    

每經(jīng)記者  張壽林 每經(jīng)編輯 姚祥云

3月7日，央行最新數(shù)據(jù)顯示，2017年2月外匯儲(chǔ)備為30051.24億美元，收復(fù)“3萬億”失地。前值為29982.04億美元,環(huán)比增加69.2億美元，終結(jié)了此前連續(xù)7個(gè)月下跌的態(tài)勢。

獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐陽分析認(rèn)為，境內(nèi)企業(yè)、個(gè)人的海外投資和消費(fèi)帶來的資金外流放緩是支撐外儲(chǔ)在2月反彈的主要原因。

2017年政府工作報(bào)告指出，堅(jiān)持匯率市場化改革方向，保持人民幣在全球貨幣體系中的穩(wěn)定地位，而不再提及保持匯率基本穩(wěn)定。對(duì)此，交通銀行金融研究中心指出，主要是因?yàn)閮?nèi)外部多重因素作用下，2017年以來人民幣匯率運(yùn)行逐步平穩(wěn)。

資金外流放緩支撐數(shù)據(jù)反彈

1月，中國外儲(chǔ)下降123億美元至2.9982萬億美元，為6年來首次跌破3萬億美元整數(shù)關(guān)口。2月外匯儲(chǔ)備重新站回3萬億美元以上。徐陽認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)企穩(wěn)回升，使得海外投資和消費(fèi)的熱情短暫弱化。境內(nèi)企業(yè)、個(gè)人的海外投資和消費(fèi)帶來的資金外流放緩是支撐外儲(chǔ)在2月反彈的主要原因。

央行遠(yuǎn)期空頭頭寸到期展期可能是支撐外儲(chǔ)超預(yù)期反彈的另一個(gè)原因。徐陽稱，上周，央行公布的外匯遠(yuǎn)期空頭頭寸總額連續(xù)第五個(gè)月保持不變，不過1個(gè)月或以下期限頭寸為首次出現(xiàn)，證實(shí)了關(guān)于今年2月有289億美元頭寸到期的預(yù)計(jì)。央行若于月內(nèi)選擇使用外匯儲(chǔ)備，來對(duì)到期空頭頭寸進(jìn)行全部或部分平倉，都會(huì)帶來外儲(chǔ)的相應(yīng)減少。鑒于2月外儲(chǔ)反彈，央行很可能選擇讓大部分空頭頭寸展期。

不過徐陽也認(rèn)為，跌破3萬億整數(shù)關(guān)口沒有意義。外儲(chǔ)3萬億關(guān)口失而復(fù)得再次說明，外儲(chǔ)是一個(gè)連續(xù)變量，整數(shù)關(guān)口并沒有什么意義。目前看來，無論是按照國際上的多種傳統(tǒng)指標(biāo)，還是按照學(xué)者提出的最新指標(biāo)來衡量，中國外匯儲(chǔ)備都比較充足。他預(yù)計(jì)，今年資金或?qū)⒊掷m(xù)流出，但幅度會(huì)較此前三年收窄。

專家：人民幣仍有貶值壓力

2017年政府工作報(bào)告指出“堅(jiān)持匯率市場化改革方向，保持人民幣在全球貨幣體系中的穩(wěn)定地位”，交行金融研究中心分析指出，人民幣方面的表述同去年相比主要有三點(diǎn)變化：一是未提保持人民幣匯率基本穩(wěn)定；二是再次明確堅(jiān)持匯率市場化改革方向，三是強(qiáng)調(diào)保持人民幣在全球貨幣體系中的穩(wěn)定地位。

大華銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)師全德健也分析稱，2017年政府工作報(bào)告采用了與往年政府工作報(bào)告有所不同的語調(diào)。雖然提到要繼續(xù)推進(jìn)人民幣匯率市場化改革，但卻沒有像2016年政府工作報(bào)告那樣提及要“保持人民幣匯率處于合理均衡水平”。取而代之的是“保持人民幣在全球貨幣體系中的穩(wěn)定地位”。“全球貨幣體系”部分是2017年政府工作報(bào)告中的新增內(nèi)容。這表明人民幣匯率改革可能是今年的關(guān)鍵任務(wù)，同時(shí)重申人民幣作為全球體系的一部分的作用，因此不會(huì)參與“貨幣戰(zhàn)爭”或競爭性貶值等。

不過交行金融研究中心同時(shí)指出，政府工作報(bào)告未提及匯率維穩(wěn)，并不意味著匯率維穩(wěn)政策取向發(fā)生改變。盡管匯率穩(wěn)定政策效果初步顯現(xiàn)，但貶值預(yù)期并未銷聲匿跡，匯率維穩(wěn)政策取向不宜輕易改變。2017年人民幣匯率仍可能面臨階段性貶值壓力，但貶值幅度將小于2016年。