近期周期股出現(xiàn)了較為顯著的調(diào)整態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)分歧顯現(xiàn)，而投資者的偏好也開始向成長(zhǎng)股傾斜。在基金投研人士看來(lái)，市場(chǎng)大概率會(huì)維持震蕩上行的趨勢(shì)，短期成長(zhǎng)板塊可能在風(fēng)格輪動(dòng)下受益，但大的風(fēng)格切換或難以成行。

海富通基金總經(jīng)理助理、權(quán)益投資負(fù)責(zé)人王智慧表示，市場(chǎng)對(duì)于周期股分歧的根本原因，在于各方觀點(diǎn)對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度和持續(xù)時(shí)間的看法不同。王智慧指出，悲觀者認(rèn)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不可持續(xù)，會(huì)在開工旺季被證偽。目前上游絕對(duì)價(jià)格水平都不低，今年一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)好是基于去年同期相對(duì)較弱，因此同比增速較高。而當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)性仍面臨問題，需求端乏力，房地產(chǎn)增速后繼乏力，中上游景氣度持續(xù)時(shí)間或較短。

值得注意的是，近期成長(zhǎng)股的表現(xiàn)強(qiáng)于周期股，市場(chǎng)或再次預(yù)期風(fēng)格切換，而在一家大型私募基金投研團(tuán)隊(duì)看來(lái)。近期以TMT行業(yè)為代表的成長(zhǎng)股反彈，本質(zhì)上是這輪行情上行過程中資金的輪動(dòng)表現(xiàn)，從主線中游復(fù)蘇，向上游、白馬股等方向擴(kuò)散，再切換至新興成長(zhǎng)板塊，反映的是在風(fēng)險(xiǎn)偏好回升后的擴(kuò)散效應(yīng)。

上述大型私募基金投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，全年來(lái)看，成長(zhǎng)股不見得沒有機(jī)會(huì)，但在現(xiàn)階段，成長(zhǎng)股基本面缺乏大的行業(yè)邏輯，所以短期成長(zhǎng)板塊可能在風(fēng)格輪動(dòng)下受益，而大的風(fēng)格切換或難以成行。

對(duì)于后市演繹，中歐基金認(rèn)為，短期來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)3月加息的概率大幅上升，對(duì)匯率和利率的預(yù)期產(chǎn)生重要影響，國(guó)內(nèi)資金避險(xiǎn)情緒上升，金融、地產(chǎn)等權(quán)重板塊短期或受到一定壓力。不過，3月份或?qū)⒂幸幌盗薪Y(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)出現(xiàn)，預(yù)計(jì)中期市場(chǎng)仍會(huì)延續(xù)震蕩上行格局。

中歐基金認(rèn)為，3月份環(huán)保、養(yǎng)老、食品安全等相關(guān)行業(yè)或出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，中歐基金保持對(duì)中長(zhǎng)期市場(chǎng)的樂觀態(tài)度，認(rèn)為周期和消費(fèi)相關(guān)行業(yè)板塊值得預(yù)期，市場(chǎng)震蕩上行的趨勢(shì)大概率不變，投資者可以關(guān)注價(jià)值藍(lán)籌類的基金品種。

滬上一位基金經(jīng)理認(rèn)為，疊加一些后續(xù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、政策及行業(yè)板塊的推動(dòng)因素，大盤或仍有創(chuàng)新高的可能性。階段性會(huì)有一些短期調(diào)整，但反彈或許尚未結(jié)束。操作上更重要的是不追高，基于現(xiàn)在市場(chǎng)短期回調(diào)的前提下，看好基本面優(yōu)秀、重視內(nèi)生增長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，同時(shí)強(qiáng)勢(shì)板塊回調(diào)時(shí)也是較合適的介入時(shí)機(jī)。