今年房企的海外融資正在“急劇升溫”。

截至昨日，今年以來(lái)內(nèi)房海外債的融資額達(dá)72.5億美元，凈融資27.65億美元，約合人民幣191億元。2016年前三個(gè)月，內(nèi)地房企發(fā)行的海外債券只有2只，總計(jì)融資5.6億美元，僅為今年的7.7%。也就是說(shuō)，今年前三月內(nèi)地房企的海外發(fā)債額是去年同期的十余倍。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，海外發(fā)債并不存在利率優(yōu)勢(shì)，反而存在風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，國(guó)內(nèi)政策使得融資渠道受限，相當(dāng)一部分房企就會(huì)考慮在境外發(fā)債，預(yù)計(jì)內(nèi)房在海外發(fā)債升溫的情況還會(huì)繼續(xù)。

內(nèi)房海外發(fā)債額飆升

自去年以來(lái)，監(jiān)管層屢屢出手調(diào)控房產(chǎn)融資渠道——交易所對(duì)債券發(fā)行收緊，銀行對(duì)開(kāi)發(fā)貸審核從嚴(yán)，前段時(shí)間基金業(yè)協(xié)會(huì)又叫停16城私募、資管投資房地產(chǎn)項(xiàng)目。國(guó)內(nèi)渠道的受限使得內(nèi)地房企的海外債融資升溫。

記者通過(guò)Wind數(shù)據(jù)查詢(xún)到，截至3月9日，今年以來(lái)內(nèi)地房企共發(fā)行21只海外債券，融資金額總計(jì)72.5億美元。具體來(lái)看，前三個(gè)月的發(fā)行只數(shù)分別為10只、4只、7只，融資額分別為30.7億美元、11.8億美元、30億美元。

值得一提的是，2月份因春節(jié)假期因素發(fā)行較少，而3月份才過(guò)去9天，就已經(jīng)發(fā)行了30億美元，較前兩個(gè)月的總和僅差12.5億美元。

如果和往年同期數(shù)據(jù)對(duì)比來(lái)看，今年房企的海外融資情況可用“急劇升溫”來(lái)形容。2016年前三個(gè)月，內(nèi)地房企發(fā)行的海外債券只有2只，總計(jì)融資5.6億美元，僅為今年的7.7%；2015年同期，發(fā)行數(shù)量為4只，融資29.8億美元，為今年的41.1%。

對(duì)于內(nèi)地房企在海外發(fā)債升溫的現(xiàn)象，九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清向證券時(shí)報(bào)記者表示，自去年以來(lái)，內(nèi)地房企在境外發(fā)債不斷升溫，主要是由于國(guó)內(nèi)對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)債有嚴(yán)格的限制。相比之下，境外發(fā)債限制條件少、發(fā)行流程簡(jiǎn)便，有利于房企拓展融資渠道。

穆迪房地產(chǎn)分析師梁鎮(zhèn)邦表示，從債務(wù)來(lái)看，房企對(duì)資金的需求依然很大，且往往都會(huì)考慮發(fā)債來(lái)融資，國(guó)內(nèi)政策使得融資渠道受限，相當(dāng)一部分房企就會(huì)考慮在境外發(fā)債，預(yù)計(jì)內(nèi)房在海外發(fā)債升溫的情況還會(huì)繼續(xù)。

海外發(fā)債成本高

從目前的整體數(shù)據(jù)可見(jiàn)，內(nèi)房在海外發(fā)債的越來(lái)越多，而除政策外，有報(bào)道稱(chēng)內(nèi)房選擇在境外發(fā)債是因低利率，多位業(yè)內(nèi)人士表示，海外發(fā)債并不存在利率優(yōu)勢(shì)，反而存在風(fēng)險(xiǎn)。

在今年發(fā)行的21只房企海外債中，剔除2只利率顯示不完整的，剩余19只債券的平均加權(quán)利率為5.38%。而截至今年3月1日，公司債的平均發(fā)行利率為5.16%。由此來(lái)看，海外債的利率略高于內(nèi)地。

數(shù)據(jù)還顯示，2016年海外發(fā)債發(fā)行利率在4%以下約占25%，4%～5%的約占30%，6%～8%的約占40%，8%以上的約占5%?？梢?jiàn)，海外發(fā)行利率相對(duì)境內(nèi)并沒(méi)有明顯的優(yōu)勢(shì)。鄧海清還認(rèn)為，海外融資主要是以美元計(jì)價(jià)，這會(huì)讓企業(yè)面臨一定的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

交銀國(guó)際中國(guó)助理副總裁謝騏聰則向記者表示，海外發(fā)債的成本是高于境內(nèi)的：一是利率高，而且利息還不能抵稅；二是要考慮匯率的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槟壳叭嗣駧刨H值的風(fēng)險(xiǎn)還是存在的。

事實(shí)上，2013年是內(nèi)地房企海外融資金額最高的年份，相應(yīng)的是當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)融資環(huán)境，即貨幣政策過(guò)度收緊、債市大調(diào)整時(shí)期，內(nèi)地房企多采用境外融資的方式來(lái)避免國(guó)內(nèi)的嚴(yán)監(jiān)管與高利率；但之后隨著債市逐漸明朗、監(jiān)管逐漸寬松，2015年境外發(fā)債量、金額都大幅減少。

此外，穆迪房地產(chǎn)分析師梁鎮(zhèn)邦認(rèn)為，海外發(fā)債利率主要是靠房企本身的信貸狀況，有些高、有些低，不能絕對(duì)說(shuō)利率低才在境外發(fā)。如果按照年為單位，目前同級(jí)別的房企在海外發(fā)債，利率確實(shí)是比過(guò)去低的。