前有趙薇意欲高杠桿收購(gòu)萬(wàn)家文化(600576)，這次順威股份(002676)也曝出了高杠桿收購(gòu)。

九天前，順威股份二股東文菁華協(xié)議以26.02元/股，轉(zhuǎn)讓總價(jià)26.08億元，將1億股股份(占總股本25.06%)轉(zhuǎn)讓給華信北京。同時(shí)，順威股份也協(xié)議以1億元現(xiàn)金方式，收購(gòu)華信北京實(shí)控人馬超實(shí)際控制的另一家公司熊貓新能源100%股權(quán)。

對(duì)此次收購(gòu)，深交所從控制權(quán)變更、收購(gòu)資金來(lái)源等方面問(wèn)詢(xún)。其中，順威股份對(duì)收購(gòu)資金來(lái)源這一項(xiàng)的回復(fù)中透露出，華信北京此次收購(gòu)順威股份25.06%股份近九成來(lái)自借款，杠桿率頗高。而且，其中第三方借款的17億系數(shù)來(lái)自富豪黃如論控制的世紀(jì)金源。

高杠桿：收購(gòu)資金近九成源自借款

對(duì)于深交所問(wèn)詢(xún)的收購(gòu)資金來(lái)源一項(xiàng)，華信北京取得順威股份25.06%股份的資金分別來(lái)源于自有資金和自籌資金。其中，華信北京以自有資金支付3億元，擬向第三方借款融資17億元，擬向金融機(jī)構(gòu)股票質(zhì)押融資6.08億元。也就是說(shuō)26.08億元的收購(gòu)資金中，23.08億元來(lái)自借款，借款占比近九成。

其中的第三方借款方面，華信北京與著名富豪黃如論控制的世紀(jì)金源簽訂了《借款意向書(shū)》，擬向世紀(jì)金源借入資金17億元，用于支付此次股權(quán)收購(gòu)價(jià)款。而且開(kāi)出的還款條件也是相當(dāng)寬厚，借款期限為3年，第三年后華信北京可申請(qǐng)借款延期2年，借款利率為8%，償還方式為按年支付利息，到期償還本金及最后一期利息，馬超先生為該等借款提供個(gè)人無(wú)限連帶責(zé)任保證擔(dān)保。

這筆17億的借款，在26.08億元的總收購(gòu)資金中占比近七成。可以看到黃如論對(duì)于馬超控制的華信北京收購(gòu)順威股份25.06%作用極大。

從資料看，馬超與黃如論確實(shí)關(guān)系匪淺。此前，2016年5月21日，黃如論控制的世紀(jì)金源入股此次被順威股份1億元收購(gòu)的熊貓新能源。就在兩人剛為此次合作簽約的第二天，2016年5月22日，世紀(jì)金源集團(tuán)與耀萊集團(tuán)、華信投資共同收購(gòu)丹麥著名音響B(tài)ang&Olufsen，世紀(jì)金源集團(tuán)成為其第二大股東。這兩次簽約都在黃如論自家的北京世紀(jì)金源大飯店舉行。

而兩人此次為了收購(gòu)順威股份的25.06%股份再次站在同一戰(zhàn)壕，可謂緣分頗深，而后續(xù)在順威股份上的動(dòng)作也值得觀察。

控制權(quán)：不排除12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增持順威股份可能

在黃如論資金支持之下，華信北京意欲成為順威股份二股東。這也讓人不得不猜想，此舉是不是“項(xiàng)莊舞劍意在沛公”，為了一舉入主順威股份做好充分鋪墊。畢竟，目前順威股份的第一大股東蔣九明，也多被市場(chǎng)人士看作是善于利用資本，高位套現(xiàn)走人的資本玩家。

不過(guò)在回復(fù)中，順威股份表示，雖然但暫無(wú)獲取上市公司控制權(quán)的計(jì)劃，但是華信北京不排除在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增持上市公司股份的可能。而且，如果華信北京進(jìn)一步增持，公司前兩大股東持股差距將進(jìn)一步縮小。

也就是說(shuō)，華信北京存在著謀求順威股份控制權(quán)的可能。

詭異：1億元收購(gòu)的熊貓新能源曾簽約780億采購(gòu)訂單

此外，順威股份也協(xié)議收購(gòu)華信北京實(shí)控人馬超控制的另一家公司熊貓新能源。

對(duì)于這一收購(gòu)目的，順威股份稱(chēng)，公司認(rèn)為新能源車(chē)物流產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間廣闊，熊貓新能源業(yè)務(wù)前景良好，并可與公司形成業(yè)務(wù)協(xié)同，收購(gòu)熊貓新能源可推動(dòng)公司進(jìn)入新能源物流車(chē)租賃運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域，從而拓展公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力。

不過(guò)，這一收購(gòu)是以華信北京成功受讓順威股份25.06%股份為前提的。

對(duì)于這一安排，順威股份回復(fù)表示，這一約定有利于提升熊貓新能源未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展的穩(wěn)定性。上市公司目前主營(yíng)業(yè)務(wù)為注塑產(chǎn)品生產(chǎn)、模具設(shè)計(jì)制造及改性塑料研發(fā)生產(chǎn)，缺乏新能源物流車(chē)租賃運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)。華信北京成為上市公司股東，有利于發(fā)揮華信北京的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)熊貓新能源業(yè)務(wù)發(fā)展和經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性。

不過(guò)，頗為詭異的是，順威股份此次1億元收購(gòu)的熊貓新能源，曾經(jīng)在2015年底，與NEVS（國(guó)能電動(dòng)汽車(chē)瑞典有限公司）簽訂合作協(xié)議，斥巨資780億元，在2020年前向NEVS采購(gòu)15萬(wàn)輛9-3版電動(dòng)車(chē)和10萬(wàn)輛其他車(chē)型的電動(dòng)車(chē)產(chǎn)品及服務(wù)。1億元的收購(gòu)價(jià)與780億的采購(gòu)訂單，看起來(lái)確實(shí)讓人有些摸不到頭腦。