去杠桿，作為供給側(cè)改革的五大任務(wù)之一，也是今年金融領(lǐng)域的首要工作。去杠桿最主要的目的，就是化解金融風(fēng)險。幾年前，一場發(fā)生在溫州的民間借貸風(fēng)波，相信不少人還記憶猶新。當?shù)夭簧倨髽I(yè)的資金鏈發(fā)生了斷裂，溫州的實體經(jīng)濟也受到不小的沖擊。在今年兩會開始前，我們的記者又故地重游，來看看如今溫州的金融體系和實體企業(yè)，又發(fā)生了哪些變化呢？

就在五年前，這個名叫“鹿城一品”的樓盤，還是溫州豪宅的代名詞，預(yù)計的開盤價達到每平方米8萬元。誰也沒有想到，還沒進入預(yù)售階段，“鹿城一品”就遭遇了爛尾。當時，開發(fā)商拿地的資金相當一部分來自民間借貸，利息兩分、三分不等。風(fēng)光拿地的背后，其實是企業(yè)背負著沉重的高杠桿包袱，這也是最終溫州金融風(fēng)險爆發(fā)的重要導(dǎo)火索。

前幾年，在房地產(chǎn)市場最火的時候，不少人都聽說過“溫州炒房團”。在溫州，房地產(chǎn)也是企業(yè)老板最喜歡的投資項目。一個樓盤背后，往往有一長串的股東名單，他們大多來自制造業(yè)。經(jīng)營著一家服裝加工廠的章龍，就是當時加入炒房大軍的一員。

浙江力德利服飾有限公司總經(jīng)理 章龍：那個時候你買個房子一覺醒來可以賺很多錢，做服裝利潤都是一點一點的去積累的，那個時候每個人都會有沖動。 我買了大概四五套房子。2010年之后，溫州積累的金融風(fēng)險開始凸顯：房價泡沫被刺破，樓市交易陷入停滯，在國家統(tǒng)計局的70大中城市房價指數(shù)名單上，溫州也一度成為，唯一一個連續(xù)出現(xiàn)負增長的城市。同時，風(fēng)險也傳導(dǎo)到了溫州本地的實體經(jīng)濟，民間借貸問題浮出水面、不少企業(yè)的資金鏈發(fā)生斷裂。

浙江力德利服飾有限公司總經(jīng)理 章龍：后來的整個房地產(chǎn)出現(xiàn)問題的時候，我們溫州是斷崖式下降，這個下來很多人賺了五六年的錢一下子就沒有了?；旧弦淳吞自诜孔永锩娉霾粊怼?/p>

章龍告訴記者，經(jīng)歷過危機的他，現(xiàn)在全部的心思，都在做好實業(yè)上面，他在那場危機之后，告別了低端服裝加工，創(chuàng)立了自己的服裝品牌，現(xiàn)在年產(chǎn)值已經(jīng)達到一億元，并且在國內(nèi)三四個城市開了門店。

浙江力德利服飾有限公司總經(jīng)理 章龍：現(xiàn)在每個人靜下來了，從2010年以后，這五六年時間，慢慢地每個人都清醒了，因為我們覺得自己該干什么，去做好什么都很清楚的。

銀監(jiān)會溫州監(jiān)管分局副局長 周青冥 ：溫州炒房現(xiàn)在幾乎就沒有，大多的話買房還是為了自己住，你看這幾年的風(fēng)險那么大，大家都有教訓(xùn)，都巨額買單了。

去杠桿：創(chuàng)新化解債務(wù) 傳統(tǒng)企業(yè)浴火重生

資金脫虛向?qū)崳@是溫州民間資本如今的共識。要化解風(fēng)險、引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w，就要把杠桿率降下來。但由于溫州企業(yè)之間，長久以來存在著錯綜復(fù)雜的擔(dān)保、借貸關(guān)系。一家企業(yè)的資金和債務(wù)，往往和多位股東、多家企業(yè)相互關(guān)聯(lián)。而想要理清這一團亂麻，并非一件容易的事情。

在溫州市蒼南縣，趙崇快經(jīng)營著一家塑業(yè)公司，車間剛剛建成，開工還不到半年的時間。這塊地原本屬于溫州的另一家企業(yè)：華正集團，而趙崇快正是股東之一。

原溫州華正集團股東 趙崇快：資金周轉(zhuǎn)不開。銀行貸款它也一再萎縮，整個環(huán)境都在出現(xiàn)一些變化。

記者：當時我們的債務(wù)能達到多少？

趙崇快：當時債務(wù)包括我們民間借貸跟銀行大概有三個多億。

趙崇快入股的華正集團，在溫州是一家有著三十多年歷史的老企業(yè)。但在幾年前，由于盲目擴張，導(dǎo)致資金鏈發(fā)生斷裂，并積累了高達三個多億的債務(wù)。其中，就包括一筆近8000萬的銀行貸款。從一年多前開始，企業(yè)連利息都無法支付。雖然有一塊100畝的土地和廠房作為抵押物，但這筆賬依然讓銀行很頭疼。

中國銀行蒼南縣支行行長 黃向陽：一個將近一百畝的土地，在經(jīng)濟下行的情況下，你這個土地要處置的話，你怎么處置，有人買嗎，不大可能有人買。 抵押物無法處置，這筆賬就會成為不良貸款；而華正集團的債務(wù)問題不解決的話，包括趙崇快在內(nèi)，其他股東和債權(quán)人的利益也會受損。因此，在溫州金融部門的指導(dǎo)下，各方共同制訂了一個方案：由華正集團原來的股東，成立四家新公司，把這筆8000萬的債務(wù)，以及抵押物，也就是這一百畝土地和廠房劃分為四份，轉(zhuǎn)移給這四家公司。這樣既能分散債務(wù)壓力，同時也盤活了資產(chǎn)。作為原股東之一，趙崇快新成立的企業(yè)，承擔(dān)了一千多萬的債務(wù)，都已經(jīng)通過債轉(zhuǎn)股的形式進行了化解。而卸下了債務(wù)包袱，也讓趙崇快對未來有了更多的信心。

原溫州華正集團股東 趙崇快：回歸主業(yè)對我們來說做到心中有數(shù)，把我們這個產(chǎn)業(yè)更新創(chuàng)新，我們企業(yè)走到這樣子是比較健康的。

既要化解風(fēng)險，降低杠桿，又要穩(wěn)住實體經(jīng)濟發(fā)展的根基。這正是近年來溫州金融部門在解決銀行不良貸款過程中總結(jié)出來的經(jīng)驗。在這五年當中，溫州處置不良貸款將近1600億，占全省的四分之一。2016年底，溫州市的銀行不良率，五年來首次回落到3%以內(nèi)，比2014年不良率最高時，下降了兩個百分點。

銀監(jiān)會溫州監(jiān)管分局副局長 周青冥：溫州的金融風(fēng)波也好，問題很多。其中這個里面企業(yè)盲目授信，銀行業(yè)過度授信，這個是主因之一，我們現(xiàn)在怎么樣解決這些問題，就是去杠桿，使這種發(fā)展是適度的，有效益的發(fā)展。

PPP模式有效撬動資金 減輕債務(wù)壓力

降低杠桿率，除了排除風(fēng)險之外，新的投資模式也是重要的手段。那么在政府主導(dǎo)的一些基礎(chǔ)設(shè)施投資上，如何做到既吸引社會資金參與，又能控制債務(wù)壓力呢？

西江，是錢塘江的一條支流，在匯入干流后，就會成為紹興、杭州等沿線城市的飲用水源。因此，位于西江畔的這家污水處理廠，對于下游城市居民生活來說，作用十分重要。然而，這家處理廠卻一度面臨著資金緊張的局面。

中持水務(wù)江山第二污水處理廠廠長 楊俊才：我們今年是第三個運營年，現(xiàn)在還沒有盈利。要到5年，起碼要5年以后。 這家污水處理廠的設(shè)計處理量是每天兩萬噸，項目回收周期長達28年，對于社會資本來說，很難產(chǎn)生吸引力。

浙江金控投資管理有限公司董事長 杜金良：總的投資是7300萬元，如果是按照以前的模式，那么政府只能出1800萬，其他5500萬需要社會融資，需要信貸資金。按照以往的模式，這類基礎(chǔ)設(shè)施只能由政府出資控股。而這家污水處理廠，引入了PPP的投資模式，社會資本可以和政府共同出資，并獲得控股權(quán)，這大大提高了項目的吸引力。

浙江金控投資管理有限公司董事長 杜金良：引入PPP模式以后，資本金由政府資本和社會資本共同參與，這樣可以達到3600萬。那么信貸資金的占比就是3700萬。資本金就從原來的24%，提高到49%。這應(yīng)該說去杠桿的效應(yīng)還是非常明顯。

在PPP投資模式中，政府資金不控股，不分紅，只是由政府層面確定母基金的投資產(chǎn)業(yè)方向、投資比例和杠桿倍數(shù)要求，交給企業(yè)實現(xiàn)市場化運營。目前，浙江省金控運作的220億元政府產(chǎn)業(yè)基金，已經(jīng)參股了60個子基金和直投項目，投資實體企業(yè)項目720多個，累計撬動社會資本達2297億元。

人民銀行衢州市中心支行行長 周麗：在降低政府債務(wù)，去杠桿的同時，將環(huán)境污染的負外部性進行一種專業(yè)化市場化的運作，并科學(xué)防范了金融風(fēng)險。