每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙陽戈    

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高送轉(zhuǎn)成色不錯 3月仍是布局最佳時期

每經(jīng)記者 趙陽戈 每經(jīng)編輯 張海妮

從上市公司的回應(yīng)不難看出，雖然面對監(jiān)管層的擔(dān)憂，不少公司也有自己認(rèn)為站得住腳的邏輯。從歷史看，每年3月是布局高送轉(zhuǎn)行情的最佳時期。那么，投資者如何擇優(yōu)而買，就是個較為現(xiàn)實(shí)的問題了。

有高送轉(zhuǎn)計(jì)劃公司超100家

據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，目前已發(fā)實(shí)施公告的高送轉(zhuǎn)公司有8家，其中，精華制藥10轉(zhuǎn)10派1.5（含稅，下同）、云意電氣10轉(zhuǎn)28派1、安信信托10轉(zhuǎn)12派6，屬于高送轉(zhuǎn)范疇。

另有分紅預(yù)案291個，達(dá)到高送轉(zhuǎn)標(biāo)準(zhǔn)的公司數(shù)量超過100家。其中，南威軟件（10轉(zhuǎn)30派1.6）、大晟文化（10轉(zhuǎn)30）、東方通（10轉(zhuǎn)30派1.8）、贏時勝（10轉(zhuǎn)30派2）、易事特（10轉(zhuǎn)30派0.9）、凱龍股份（10轉(zhuǎn)30派5）、金利科技（10轉(zhuǎn)30）、合眾思壯（10轉(zhuǎn)30）等領(lǐng)銜高送轉(zhuǎn)。

如果將上述103家高送轉(zhuǎn)公司做一個股票池，對比其2016年業(yè)績來看，無論是只出了預(yù)告還是已經(jīng)披露了年報的，大多數(shù)公司業(yè)績還是實(shí)現(xiàn)了同比增長，比如江粉磁材（10轉(zhuǎn)10派1）預(yù)計(jì)2016年業(yè)績同比大增400.14%；金洲慈航（10轉(zhuǎn)10派1.5）、云海金屬（10轉(zhuǎn)10派1）、合力泰（10轉(zhuǎn)30）等，其業(yè)績也都不俗。同時，常寶股份（10轉(zhuǎn)10派10）、海南瑞澤（10轉(zhuǎn)20）等公司2016年業(yè)績卻出現(xiàn)下滑或預(yù)計(jì)業(yè)績出現(xiàn)下滑。

另外，考慮到可能存在的減持壓力，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也將這些高送轉(zhuǎn)公司近期的減持計(jì)劃及限售股流通計(jì)劃的情況做了一個梳理，發(fā)現(xiàn)部分有高送轉(zhuǎn)計(jì)劃的公司，確實(shí)巧合地與限售股解禁流通時間點(diǎn)，又或者一些減持計(jì)劃吻合。

比如堅(jiān)瑞沃能（10轉(zhuǎn)10派0.1），該公司1月11日有限售股上市流通提示性公告。公告顯示，1月12日起有3029.33萬股（占總股本2.49%）的限售股可上市流通。

與此同時，1月13日堅(jiān)瑞沃能還有一份“持股5%以上股東及其一致行動人減持股份計(jì)劃”的公告。公告顯示，數(shù)位股東將在可減持之日起的6個月內(nèi)以集中競價或大宗交易方式減持公司股份不超過2606.94萬股（占公司總股本比例的2.14%）。盤面顯示，公告出爐后，堅(jiān)瑞沃能曾于1月16日迎來股價的大幅下跌，市場承壓，而釋放了壓力之后，股價后續(xù)又有所反彈。

另外，光迅科技（10轉(zhuǎn)20派5）、凱龍股份（10轉(zhuǎn)30派5）等公司，近期也發(fā)布了股東減持計(jì)劃公告。

3月高送轉(zhuǎn)標(biāo)的有超額收益

值得一提的是，對于每年必炒的高送轉(zhuǎn)行情，3月份仍然是布局的最佳時期。

按照華安證券的說法，每年的年底和來年年中是市場炒作年報行情和中報行情的主要投資機(jī)會，除了“業(yè)績大幅增長”個股受關(guān)注外，高送轉(zhuǎn)也是備受市場關(guān)注的題材之一，是資本逐利的主要方向。2016年的“妖股”煌上煌（002695）由于公積金與未分配利潤極高，且上市后從未送股，高送轉(zhuǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，被大量資金埋伏，而當(dāng)公司中報公布高送轉(zhuǎn)預(yù)案——每10股送30股，除權(quán)后股價連創(chuàng)新高，半個月內(nèi)從17元漲至34元，漲幅達(dá)到100%，炒作現(xiàn)象明顯。

華安證券稱，高送轉(zhuǎn)其實(shí)對公司的ROE（凈資產(chǎn)收益率）、利潤增長等沒有影響，其實(shí)質(zhì)只是對股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，把股本擴(kuò)大、股價稀釋，但高送轉(zhuǎn)通過股本的擴(kuò)張往往會向市場傳遞出一種潛在的高成長信號，因此高送轉(zhuǎn)題材炒作每年從不缺席。

至于高送轉(zhuǎn)行情的邏輯，華安證券表示主要有4點(diǎn)：

首先，公司通過高送轉(zhuǎn)表明對業(yè)績的持續(xù)增長充滿信心，公司正處于快速成長期，有助于保持良好的市場形象；參與高送轉(zhuǎn)的股票多數(shù)為新興產(chǎn)業(yè)，具備高成長性，短期出現(xiàn)虧損的可能性相對較小，能夠吸引資金關(guān)注。

其次，流通盤相對較小，資本擴(kuò)張潛力大，實(shí)施高送轉(zhuǎn)個股多數(shù)出現(xiàn)在中小創(chuàng)，大多數(shù)市值在200億元以下，推動股票上漲所需的資金量較??；股價偏高、股票流動性較差的公司，也可以通過“高送轉(zhuǎn)”降低表面股價，增強(qiáng)公司股票的流動性；公司實(shí)施高送轉(zhuǎn)后，企業(yè)股本迅速擴(kuò)張，有利于公司進(jìn)一步外延并購。

再次，高送轉(zhuǎn)炒作每年都會出現(xiàn)，每年中報和年報期都會有一大批公司公布高送轉(zhuǎn)預(yù)案，尤其是近年來實(shí)現(xiàn)高送轉(zhuǎn)公司數(shù)量不斷增長，因此可炒作股票數(shù)量較多。配合題材熱點(diǎn)，高送轉(zhuǎn)填權(quán)炒作幾乎每年都會出現(xiàn)。從本質(zhì)上看，高送轉(zhuǎn)不會對上市公司實(shí)際價值產(chǎn)生影響，但是從表面看，股價看起來便宜了，有一種比較高貴的物品突然打折銷售的心理錯覺，契合國人喜歡低價的特點(diǎn)，激發(fā)“買買買”的沖動。

最后，資金流動較大，高波動吸引投資者由于前期的預(yù)案炒作和報告期炒作，有不少資金進(jìn)入高送轉(zhuǎn)個股，導(dǎo)致除權(quán)后，高送轉(zhuǎn)個股表現(xiàn)仍然活躍，一旦與熱點(diǎn)題材關(guān)聯(lián)起來，波動較大，短期收益相對豐厚，比較容易吸引投資者關(guān)注。

另據(jù)華泰證券的研究報告顯示，3月是布局年報高送轉(zhuǎn)的最佳時期：首先，3月年報披露期，高送轉(zhuǎn)傳遞公司盈利和經(jīng)營的積極信號疊加“填權(quán)效應(yīng)”歷年受資本追捧；其次，月度收益上，3月年報高送轉(zhuǎn)標(biāo)的相對滬深300指數(shù)有超額收益，2013~2015年平均3月超額收益達(dá)到6.63%。