每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙陽(yáng)戈 每經(jīng)編輯 張海妮    

每經(jīng)記者 趙陽(yáng)戈 每經(jīng)編輯 張海妮

從上市公司的回應(yīng)不難看出，雖然面對(duì)監(jiān)管層的擔(dān)憂，不少公司也有自己認(rèn)為站得住腳的邏輯。從歷史看，每年3月是布局高送轉(zhuǎn)行情的最佳時(shí)期。那么，投資者如何擇優(yōu)而買，就是個(gè)較為現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題了。

●有高送轉(zhuǎn)計(jì)劃公司超100家

據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，目前已發(fā)實(shí)施公告的高送轉(zhuǎn)公司有8家，其中，精華制藥10轉(zhuǎn)10派1.5（含稅，下同）、云意電氣10轉(zhuǎn)28派1、安信信托10轉(zhuǎn)12派6，屬于高送轉(zhuǎn)范疇。

另有分紅預(yù)案291個(gè)，達(dá)到高送轉(zhuǎn)標(biāo)準(zhǔn)的公司數(shù)量超過(guò)100家。其中，南威軟件（10轉(zhuǎn)30派1.6）、大晟文化（10轉(zhuǎn)30）、東方通（10轉(zhuǎn)30派1.8）、贏時(shí)勝（10轉(zhuǎn)30派2）、易事特（10轉(zhuǎn)30派0.9）、凱龍股份（10轉(zhuǎn)30派5）、金利科技（10轉(zhuǎn)30）、合眾思?jí)眩?0轉(zhuǎn)30）等領(lǐng)銜高送轉(zhuǎn)。

如果將上述103家高送轉(zhuǎn)公司做一個(gè)股票池，對(duì)比其2016年業(yè)績(jī)來(lái)看，無(wú)論是只出了預(yù)告還是已經(jīng)披露了年報(bào)的，大多數(shù)公司業(yè)績(jī)還是實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)，比如江粉磁材（10轉(zhuǎn)10派1）預(yù)計(jì)2016年業(yè)績(jī)同比大增400.14%；金洲慈航（10轉(zhuǎn)10派1.5）、云海金屬（10轉(zhuǎn)10派1）、合力泰（10轉(zhuǎn)30）等，其業(yè)績(jī)也都不俗。同時(shí)，常寶股份（10轉(zhuǎn)10派10）、海南瑞澤（10轉(zhuǎn)20）等公司2016年業(yè)績(jī)卻出現(xiàn)下滑或預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑。

另外，考慮到可能存在的減持壓力，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也將這些高送轉(zhuǎn)公司近期的減持計(jì)劃及限售股流通計(jì)劃的情況做了一個(gè)梳理，發(fā)現(xiàn)部分有高送轉(zhuǎn)計(jì)劃的公司，確實(shí)巧合地與限售股解禁流通時(shí)間點(diǎn)，又或者一些減持計(jì)劃吻合。

比如堅(jiān)瑞沃能（10轉(zhuǎn)10派0.1），該公司1月11日有限售股上市流通提示性公告。公告顯示，1月12日起有3029.33萬(wàn)股（占總股本2.49%）的限售股可上市流通。

與此同時(shí)，1月13日?qǐng)?jiān)瑞沃能還有一份“持股5%以上股東及其一致行動(dòng)人減持股份計(jì)劃”的公告。公告顯示，數(shù)位股東將在可減持之日起的6個(gè)月內(nèi)以集中競(jìng)價(jià)或大宗交易方式減持公司股份不超過(guò)2606.94萬(wàn)股（占公司總股本比例的2.14%）。盤面顯示，公告出爐后，堅(jiān)瑞沃能曾于1月16日迎來(lái)股價(jià)的大幅下跌，市場(chǎng)承壓，而釋放了壓力之后，股價(jià)后續(xù)又有所反彈。

另外，光迅科技（10轉(zhuǎn)20派5）、凱龍股份（10轉(zhuǎn)30派5）等公司，近期也發(fā)布了股東減持計(jì)劃公告。

●3月高送轉(zhuǎn)標(biāo)的有超額收益

值得一提的是，對(duì)于每年必炒的高送轉(zhuǎn)行情，3月份仍然是布局的最佳時(shí)期。

按照華安證券的說(shuō)法，每年的年底和來(lái)年年中是市場(chǎng)炒作年報(bào)行情和中報(bào)行情的主要投資機(jī)會(huì)，除了“業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)”個(gè)股受關(guān)注外，高送轉(zhuǎn)也是備受市場(chǎng)關(guān)注的題材之一，是資本逐利的主要方向。2016年的“妖股”煌上煌（002695）由于公積金與未分配利潤(rùn)極高，且上市后從未送股，高送轉(zhuǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，被大量資金埋伏，而當(dāng)公司中報(bào)公布高送轉(zhuǎn)預(yù)案——每10股送30股，除權(quán)后股價(jià)連創(chuàng)新高，半個(gè)月內(nèi)從17元漲至34元，漲幅達(dá)到100%，炒作現(xiàn)象明顯。

華安證券稱，高送轉(zhuǎn)其實(shí)對(duì)公司的ROE（凈資產(chǎn)收益率）、利潤(rùn)增長(zhǎng)等沒(méi)有影響，其實(shí)質(zhì)只是對(duì)股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，把股本擴(kuò)大、股價(jià)稀釋，但高送轉(zhuǎn)通過(guò)股本的擴(kuò)張往往會(huì)向市場(chǎng)傳遞出一種潛在的高成長(zhǎng)信號(hào)，因此高送轉(zhuǎn)題材炒作每年從不缺席。

至于高送轉(zhuǎn)行情的邏輯，華安證券表示主要有4點(diǎn)：

首先，公司通過(guò)高送轉(zhuǎn)表明對(duì)業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)充滿信心，公司正處于快速成長(zhǎng)期，有助于保持良好的市場(chǎng)形象；參與高送轉(zhuǎn)的股票多數(shù)為新興產(chǎn)業(yè)，具備高成長(zhǎng)性，短期出現(xiàn)虧損的可能性相對(duì)較小，能夠吸引資金關(guān)注。

其次，流通盤相對(duì)較小，資本擴(kuò)張潛力大，實(shí)施高送轉(zhuǎn)個(gè)股多數(shù)出現(xiàn)在中小創(chuàng)，大多數(shù)市值在200億元以下，推動(dòng)股票上漲所需的資金量較?。还蓛r(jià)偏高、股票流動(dòng)性較差的公司，也可以通過(guò)“高送轉(zhuǎn)”增強(qiáng)公司股票的流動(dòng)性；公司實(shí)施高送轉(zhuǎn)后，企業(yè)股本迅速擴(kuò)張，有利于公司進(jìn)一步外延并購(gòu)。

再次，高送轉(zhuǎn)炒作每年都會(huì)出現(xiàn)，每年中報(bào)和年報(bào)期都會(huì)有一大批公司公布高送轉(zhuǎn)預(yù)案，尤其是近年來(lái)實(shí)現(xiàn)高送轉(zhuǎn)公司數(shù)量不斷增長(zhǎng)，因此可炒作股票數(shù)量較多。配合題材熱點(diǎn)，高送轉(zhuǎn)填權(quán)炒作幾乎每年都會(huì)出現(xiàn)。從本質(zhì)上看，高送轉(zhuǎn)不會(huì)對(duì)上市公司實(shí)際價(jià)值產(chǎn)生影響，但是從表面看，股價(jià)看起來(lái)便宜了，有一種比較高貴的物品突然打折銷售的心理錯(cuò)覺(jué)，契合國(guó)人喜歡低價(jià)的特點(diǎn)，激發(fā)“買買買”的沖動(dòng)。

最后，資金流動(dòng)較大，高波動(dòng)吸引投資者由于前期的預(yù)案炒作和報(bào)告期炒作，有不少資金進(jìn)入高送轉(zhuǎn)個(gè)股，導(dǎo)致除權(quán)后，高送轉(zhuǎn)個(gè)股表現(xiàn)仍然活躍，一旦與熱點(diǎn)題材關(guān)聯(lián)起來(lái)，波動(dòng)較大，短期收益相對(duì)豐厚，比較容易吸引投資者關(guān)注。

另?yè)?jù)華泰證券的研究報(bào)告顯示，3月是布局年報(bào)高送轉(zhuǎn)的最佳時(shí)期：首先，3月年報(bào)披露期，高送轉(zhuǎn)傳遞公司盈利和經(jīng)營(yíng)的積極信號(hào)疊加“填權(quán)效應(yīng)”歷年受資本追捧；其次，月度收益上，3月年報(bào)高送轉(zhuǎn)標(biāo)的相對(duì)滬深300指數(shù)有超額收益，2013~ 2015年平均3月超額收益達(dá)到6.63%。