每經記者朱萬平全國兩會現場報道每經編輯陳俊杰 繼2015年4月初次審議，證券法修訂草案或于今年4月迎來二次審議。 3月8日，全國人大常委會委員長張德江，在第十二屆全國人大第五次會議上做人大常委會工作報告時表示，今年將修改證券法。此前，全國人大新聞發(fā)言人傅瑩曾在人大新聞發(fā)布會上透露，根據目前的安排，今年4月，證券法修訂草案應該能夠再次提請全國人大常委會進行審議。 是否涉及注冊制成焦點 就市場關注點而言，證券法修訂重中之重無疑是新股發(fā)行體制的改革。證券法修訂草案一審時，曾擬取消股票發(fā)行審核委員會制度，取消發(fā)行人財務狀況及持續(xù)盈利能力等盈利性要求，規(guī)定公開發(fā)行股票，由證券交易所負責審核注冊文件等新股發(fā)行改革的內容。 3月4日，傅瑩在第十二屆全國人大第五次會議新聞發(fā)布會表示，證券法的修訂關系到我們國家資本市場法律制度的頂層設計，也關系到保護投資者的權益，所以它涉及的問題比較復雜。特別是2015年大家都記得的那次證券市場的異常波動后，之后暴露出一些新的問題，需要總結經驗教訓，需要重新進行論證。人大常委會法工委聽取了各方面的意見，也會同有關部門進行了重新的研究，現在對證券法修訂草案重新做了修改，所以4月份提請審議應該是有把握的。 3月9日，全國人大代表、全國人大財經委副主任委員吳曉靈在接受《中國證券報》記者采訪時表示，“到底‘注冊制’能否在二審稿中寫上,和怎樣寫,這個我沒有把握,但是我認為市場不必把注冊制看得那么可怕?！? 此前，中投證券發(fā)布研報，認為證券法修訂不涉及注冊制。其表示，2017年4月證券法修訂草案應該能夠再次提請人大常委會進行審議。根據證監(jiān)會最新監(jiān)管精神，新的修訂草案中沒有注冊制相關內容。 北京問天律師事務所合伙人張遠忠則《每日經濟新聞》記者，“證券法的修訂應該按照市場化、法制化的原則進行。我個人認為，在修改的層面上，對于新股的發(fā)行審核制度或許不必搞注冊制度，但是在定價模式上應該向公共投資者的利益加以傾斜?！? 加強監(jiān)管、防范風險 “在證券法修法過程中,進一步明確了各種違法違規(guī)行為界定的標準,提高處罰的力度,這是共識。”全國人大代表、全國人大財經委副主任吳曉靈3月9日在接受采訪時表示。此前證券法修訂草案一審稿對于基本交易制度、多層次資本市場、投資者保護等方面有了較多表述、更多進步，這些內容也將在二審稿中體現。 據吳曉靈介紹,證券法要修訂的內容主要包括四方面：一是，完善基本交易制度，包括完善證券的交易、結算、退市等制度；二是，為多層次資本市場發(fā)展留下制度空間，為企業(yè)更方便地進行股本融資提供渠道；三是，更好地進行投資者保護，對于違法違規(guī)行為打擊力度增強，投資者利益損失補償、法律救濟渠道、行政救濟渠道等內容增加；四是，進一步明確市場規(guī)則。資本市場最核心的就是信息真實、全面地披露，對于信息披露違法違規(guī)、市場操縱等加大打擊力度，加強監(jiān)管當局的稽查手段，嚴肅市場紀律。 武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對《每日經濟新聞》記者表示，對證券法中有關證券違法犯罪量刑規(guī)定的修訂抱有期待。他認為，過去關于證券違法犯罪的量刑，一方面還有待細化，另一方面處罰的威懾力度還有待加強。他個人期待，此次證券法修訂草案在關于證券違法犯罪的處理上，從民事和刑事方面加大懲處力度。 北京問天律師事務所合伙人張遠忠對記者表示，“證券法在監(jiān)管體制上面也需要修改，目的是更加秉公執(zhí)法，他建議可以在證監(jiān)會的獨立性方面加強，這也是國外在設置證券監(jiān)管機構考慮的重要因素?！? 張遠忠同時表示，“證券法除了在新股發(fā)行體制和監(jiān)管機構的監(jiān)管體制上需要加以完善之外，代表市場規(guī)范力量的民事賠償制度也是非常重要的一個方面，而目前我國的民事賠償制度也還有待完善，主要表現在準入門檻比較高，相關的規(guī)定，如操縱市場、內幕交易等的規(guī)定還比較粗糙，在案件的實際操作中還有一定的困難，從而一定程度上縱容了上述違法違規(guī)行為，建議加強?！? 此外，張遠忠還建議，“在證券法修訂的時候應該對“證券”的定義進行新的擴展性的界定。在國外發(fā)達的證券市場很多屬于證券監(jiān)管機構所監(jiān)管的對象，目前在國內還分屬于一行三會那里，導致目前國內分業(yè)監(jiān)管的一些監(jiān)管標準存在不統(tǒng)一的現象，監(jiān)管套利的現象也時有發(fā)生，也導致證券監(jiān)管機構不能掌握全貌的信息而不利于監(jiān)管。至于擴展的范圍可以參考成熟市場的經驗，實際上這也有利于防范系統(tǒng)性金融風險的發(fā)生?！? 進一步完善退市制度 3月7日下午，證監(jiān)會副主席姜洋在全國政協經濟組駐地接受記者采訪時，也介紹了證監(jiān)會目前對退市工作的安排。 姜洋表示，今年以來，證監(jiān)會對退市工作提了幾點要求：一是加強信息披露，防止財務造假；二是要求中介機構盡到“看門人”的責任；三是修改完善退市標準，現在正在積極做這方面工作；四是加強交易所一線監(jiān)管。交易所要真正負起責任，應依法依規(guī)，對該退市的就要實行退市。 吳曉靈也認為，資本市場要完善的“基礎設施”中，首當其沖的是上市公司的質量。無論核準制還是注冊制，都必須能夠讓上市公司真實、充分披露信息，監(jiān)管部門則要打擊市場操縱、信息披露違法等行為，同時要完善退市制度，以保證上市公司的質量。 北京問天律師事務所合伙人張遠忠對《每日經濟新聞》記者表示，“除了新股發(fā)行制度需要改革之外，退市制度也需要改革，而改革首先要嚴格退市標準，加強執(zhí)法的力度?！? 而對于如何完善退市制度，董登新對《每日經濟新聞》記者說，“現行的退市制度無論在理念還是方法上都還是比較完善。問題主要出在它的配套制度上，如IPO制度等。按照現行的IPO制度，企業(yè)上市的時間成本是很高的，排隊的時間較長，這也導致很多企業(yè)選擇在二級市場去買殼，特別是一些垃圾股的殼，這也導致垃圾股最終沒有了退市的機會?！? 因此，董登新認為，如果要改變目前退市制度比較尷尬的境地，首先是要完善IPO制度、其次可考慮加大重組并購的難度，甚至是不允許借殼。 頂層設計 證券法的修訂關系到我們國家資本市場法律制度的頂層設計，也關系到保護投資者的權益，所以它涉及的問題比較復雜。特別是2015年大家都記得的那次證券市場的異常波動后，之后暴露出一些新的問題，需要總結經驗教訓，需要重新進行論證。人大常委會法工委聽取了各方面的意見，也會同有關部門進行了重新的研究，現在對證券法修訂草案重新做了修改，所以4月份提請審議應該是有把握的?！珖舜笮侣劙l(fā)言人傅瑩